金光閃閃的千米高的吉達(dá)王國(guó)塔擬在2018年完成，似乎預(yù)示著沙特將面臨低油價(jià)帶來(lái)的挑戰(zhàn)——業(yè)內(nèi)有這樣一個(gè)傳言，建設(shè)超高層建筑可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)崩潰到來(lái)。5年前，迪拜耗資15億美元建成的目前世界最高塔哈里法塔，就是在阿聯(lián)酋的金融危機(jī)中揭幕的。當(dāng)時(shí)，全球商品和股票價(jià)格都面臨恐怖的崩潰局面。

現(xiàn)在，沙特和它的7個(gè)波斯灣鄰國(guó)都希望歷史不會(huì)重演。去年6月，油價(jià)還在每桶100美元之上，現(xiàn)在已跌至每桶50美元以下。

油價(jià)下降的原因是美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量急劇增長(zhǎng)，而能源需求不溫不火。在歐佩克缺少減產(chǎn)共識(shí)的情況下，沙特及其海灣盟國(guó)推出了他們的戰(zhàn)略——增加產(chǎn)量，以將其高成本競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D出市場(chǎng)。2015～2016年，隨著頁(yè)巖油產(chǎn)量下降，石油價(jià)格可能有所攀升，然而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及其發(fā)展轉(zhuǎn)型可能會(huì)平衡掉價(jià)格的增量。

縱觀海灣地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r，我們有充分理由相信，目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境最差的國(guó)家可能會(huì)更好應(yīng)對(duì)沖擊。伊朗期待著嚴(yán)厲制裁的取消，制裁已經(jīng)導(dǎo)致其石油出口量從2011年的日均260萬(wàn)桶降至2013年5月的日均70萬(wàn)桶。該國(guó)還期待外國(guó)投資涌入助其重新融入世界經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，伊朗經(jīng)濟(jì)也更多樣化，能更好地經(jīng)受油價(jià)下滑的考驗(yàn)。

6個(gè)海灣合作委員會(huì)成員——沙特、科威特、卡塔爾、巴林、阿曼、阿聯(lián)酋——在低油價(jià)時(shí)期都面臨兩個(gè)方面的問(wèn)題：首先是政府的資金支出，這是一個(gè)比較艱難的挑戰(zhàn)；其次是確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健和多樣化，這也是非常棘手的。

雖然英國(guó)媒體稱(chēng)“在美國(guó)石油行業(yè)崩潰之前，沙特可能已經(jīng)破產(chǎn)”，但沙特和其海灣合作委員會(huì)的鄰居并非處于崩潰的邊緣。他們政治穩(wěn)定，擁有最低限度的債務(wù)、大型主權(quán)財(cái)富基金和低生產(chǎn)成本的石油資源。然而，他們應(yīng)對(duì)低油價(jià)的能力卻差距很大。國(guó)際貨幣基金組織計(jì)算顯示，各國(guó)平衡政府預(yù)算需要的油價(jià)不同，科威特為每桶47美元，卡塔爾為每桶59美元，僅略高于目前的價(jià)格水平，阿聯(lián)酋為每桶73美元，沙特為每桶103美元，阿曼和巴林分別為每桶94美元和每桶93美元。

阿聯(lián)酋在經(jīng)濟(jì)衰退開(kāi)始前，就已開(kāi)始削減能源補(bǔ)貼和政府預(yù)算了。該國(guó)通過(guò)提高貸款條件和轉(zhuǎn)讓費(fèi)刺破了2013年的房地產(chǎn)泡沫。從今年8月起，它將獲得補(bǔ)貼的汽油價(jià)格提高至國(guó)際水平。

沙特也處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的地位，但它消耗儲(chǔ)備的速度之快令人擔(dān)憂(yōu)，其海外凈資產(chǎn)已從1月的7245億美元降到6月的6644億美元。據(jù)稱(chēng)，沙特會(huì)將今年1020億美元的投資削減10%或更多。美林銀行的一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，通過(guò)適度削減開(kāi)支和債務(wù)融資，沙特可以在每桶40～50美元的油價(jià)下保持7～11年不受財(cái)政危機(jī)困擾。

科威特1月試圖減少燃料補(bǔ)貼，但在議會(huì)的壓力下退縮了。而隨著液化天然氣（LNG)價(jià)格大幅下跌，卡塔爾也有一些更長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略問(wèn)題需考慮。

預(yù)算壓力對(duì)巴林和阿曼這兩個(gè)海灣合作委員會(huì)中最小的石油生產(chǎn)國(guó)來(lái)說(shuō)則更嚴(yán)峻。巴林或許可以指望來(lái)自沙特的金融支持，沙特一直致力于扶持巴林王室。

阿曼的情況比較棘手。自1970年開(kāi)始就在位的卡布斯蘇丹患有晚期癌癥，并且沒(méi)有任命繼任者。今年，其石油產(chǎn)量首次超過(guò)100萬(wàn)桶，但阿曼重油和稠油儲(chǔ)量豐富，儲(chǔ)層較深且為低滲儲(chǔ)層，同時(shí)油田小而分散，這導(dǎo)致其石油輸出成本高昂。

總的來(lái)說(shuō)，海灣合作委員會(huì)國(guó)家的預(yù)算問(wèn)題大多是可控的。一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系并不會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家的財(cái)政赤字而崩潰。

設(shè)計(jì)一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展模式是更大的問(wèn)題。削減資本支出將節(jié)省預(yù)算，但會(huì)減少長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力。削減慷慨的福利、工資和就業(yè)崗位是政治上十分敏感的問(wèn)題，而在有競(jìng)爭(zhēng)力的非石油出口業(yè)務(wù)發(fā)展之前，貨幣貶值手段也是無(wú)效的。

包括石油化工、鋁土礦業(yè)、磷酸鹽礦業(yè)和黃金礦業(yè)在內(nèi)的資本密集型項(xiàng)目利用了海灣國(guó)家的優(yōu)勢(shì)，但并沒(méi)有創(chuàng)造太多的就業(yè)機(jī)會(huì)。

在發(fā)展后石油經(jīng)濟(jì)的道路上，迪拜走得最遠(yuǎn)。然而，它的成功可能是不可復(fù)制的。它的商業(yè)優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)多哈和阿布扎比。

迪拜的經(jīng)濟(jì)模式現(xiàn)在面臨著最嚴(yán)峻的考驗(yàn)?？傮w而言，迪拜還是被低油價(jià)所傷，低價(jià)意味著更少的貿(mào)易、旅游及來(lái)自海灣鄰國(guó)和俄羅斯的投資。不過(guò)，越來(lái)越多的來(lái)自南亞、中國(guó)和歐洲的游客可能部分抵消了這種不利影響。

盡管低油價(jià)十分不利，但石油約占伊朗國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的20%，相比之下，其阿拉伯鄰國(guó)的石油占GDP比重高達(dá)40%~50%。在制裁即將結(jié)束、海外資產(chǎn)解凍、外國(guó)投資涌入、石油產(chǎn)量快速上升的前景下，伊朗經(jīng)濟(jì)正在向好推進(jìn)。

伊朗還將從更好的政府管理中獲利。哈桑政府會(huì)設(shè)法清理一些源自于前一時(shí)代的浪費(fèi)和腐敗。補(bǔ)貼改革和私有化可以進(jìn)一步幫助縮小財(cái)政赤字。伊朗的農(nóng)業(yè)、礦業(yè)、化工、汽車(chē)制造業(yè)、旅游業(yè)等均是有前景的領(lǐng)域。

伊拉克的債務(wù)占其GDP的37%，但情況仍然可控。盡管存在經(jīng)營(yíng)、安全和金融上的挑戰(zhàn)，但伊拉克仍大量生產(chǎn)石油。6月和7月，伊拉克的石油產(chǎn)量增長(zhǎng)到了創(chuàng)紀(jì)錄的日均400萬(wàn)桶，這使其成為歐佩克第二大石油生產(chǎn)國(guó)，僅次于沙特的日均1035萬(wàn)桶。

現(xiàn)在一些海灣國(guó)家還可以在低油價(jià)環(huán)境下泰然處之，但在幾年內(nèi)，或許他們將不得不進(jìn)行一場(chǎng)徹底的改革。