1、2015年煤價(jià)全年下跌，行業(yè)繼續(xù)惡化

2015年煤價(jià)全年下跌，但股票價(jià)格跟隨市場(chǎng)上漲，整體表現(xiàn)較差

行業(yè)基本沒(méi)有新增供給，需求惡化導(dǎo)致煤價(jià)下跌

2、需求端：短期難見(jiàn)實(shí)質(zhì)變化，下游增速疲軟或?qū)⒕S持

下游地產(chǎn)、基建需求未見(jiàn)到大幅改善跡象，下游需求疲弱或?qū)⒕S持

密切關(guān)注未來(lái)政府穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)，或?qū)ο掠蔚禺a(chǎn)、基建需求有所改善

3、供給端：2016年或出現(xiàn)倒閉、整合潮，行業(yè)供給將收縮

目前價(jià)格行業(yè)虧損面已經(jīng)超過(guò)90%，陸續(xù)出現(xiàn)龍煤大規(guī)模裁員等亊件

我們判斷2016年煤價(jià)將跌破很多煤礦的現(xiàn)金成本，行業(yè)將出現(xiàn)大面積的虧損、倒閉，產(chǎn)能被動(dòng)整合

4、推薦對(duì)煤價(jià)敏感個(gè)股以及兼具主題個(gè)股

煤價(jià)見(jiàn)底將帶來(lái)煤炭股的反彈行情，推薦對(duì)煤價(jià)敏感度較高的：盤(pán)江股份、潞安環(huán)能

轉(zhuǎn)型主題：供應(yīng)鏈金融：瑞茂通、山煤國(guó)際；醫(yī)療主題：新大洲