12月7日，國(guó)家發(fā)改委公布了《關(guān)于建立健全煤炭最低庫(kù)存和最高庫(kù)存制度的指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》及考核辦法，具體的實(shí)施時(shí)間為2018年至2022年。

煤炭庫(kù)存制度要求，根據(jù)現(xiàn)有相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，綜合考慮煤炭開(kāi)采布局、資源稟賦等因素，按照不同環(huán)節(jié)、區(qū)域、企業(yè)、時(shí)期等因素， 煤炭企業(yè)庫(kù)存需維持3天至7天的水平。大部分電力企業(yè)庫(kù)存需維持20天的水平。同時(shí)，為確保迎峰度夏度冬及重大活動(dòng)用煤需要，將最低庫(kù)存水平在常態(tài)基礎(chǔ)上再提高5天至10天，其中燃燒褐煤的電廠最低庫(kù)存水平在常態(tài)基礎(chǔ)上提高5天。

有業(yè)內(nèi)專家測(cè)算，按照煤炭庫(kù)存制度的要求，今年大部分時(shí)間電廠的庫(kù)存水平都低于要求，且隨著12月用煤旺季逐步深入，電廠的庫(kù)存水平將進(jìn)一步下降。同時(shí)，電廠日耗基準(zhǔn)值根據(jù)電廠前30天的平均耗煤量確定。

以此測(cè)算，六大沿海電廠前30天日耗均值為63.58萬(wàn)噸，以25天庫(kù)存可用天數(shù)計(jì)，最低庫(kù)存量為1589.5萬(wàn)噸。值得注意的是，2016年以來(lái)，沿海電廠的最高庫(kù)存也僅為1364萬(wàn)噸，和1589.5萬(wàn)噸存在225.5萬(wàn)噸的缺口。

煤炭庫(kù)存制度的出臺(tái)意在保證煤炭供應(yīng)，防止煤價(jià)大起大落，是一種穩(wěn)定煤價(jià)的長(zhǎng)效機(jī)制。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于目前部分電企的庫(kù)存不符合要求，煤炭庫(kù)存制度的實(shí)施將促使電企在年底前集中補(bǔ)庫(kù)存，這在短期內(nèi)給動(dòng)力煤價(jià)格帶來(lái)一定支撐。

煤炭庫(kù)存制度實(shí)施將會(huì)對(duì)煤價(jià)產(chǎn)生哪些影響？目前市場(chǎng)主體十分關(guān)注，為此我們邀請(qǐng)了部分業(yè)內(nèi)專家就此發(fā)表了一些觀點(diǎn)。

中信證券分析師祖國(guó)鵬

預(yù)計(jì)在明年新規(guī)正式實(shí)施之前，補(bǔ)庫(kù)的總量將在1000萬(wàn)噸至1500萬(wàn)噸之間，約占本月全國(guó)煤炭消費(fèi)量的4%左右，對(duì)短期煤價(jià)形成支撐。

易煤研究員煤炭分析師張飛龍

隨著煤炭最低庫(kù)存和最高庫(kù)存管理制度的落地，市場(chǎng)煤炭發(fā)運(yùn)積極性繼續(xù)走高，原來(lái)貿(mào)易商對(duì)明年1月市場(chǎng)的悲觀預(yù)期進(jìn)一步緩解。

一德期貨煤炭分析師邢震

制度目的是為了降低價(jià)格波動(dòng)幅度，促使價(jià)格窄幅平穩(wěn)波動(dòng)。但實(shí)施起來(lái)肯定不容易，價(jià)格上漲的時(shí)候下游愿意補(bǔ)庫(kù)，但在價(jià)格下跌的時(shí)候下游還愿不愿意建立庫(kù)存這還有待觀察。

中信期貨煤炭分析師馮棟斌

在供給偏緊的情況下，下游企業(yè)為了滿足庫(kù)存制度的要求勢(shì)必會(huì)加速采購(gòu)。長(zhǎng)期看，隨著產(chǎn)能釋放，供應(yīng)呈現(xiàn)寬松狀態(tài)，讓下游企業(yè)保持最高庫(kù)存對(duì)煤炭生產(chǎn)也會(huì)產(chǎn)生抑制作用，從而使得供需達(dá)到平衡，煤價(jià)穩(wěn)定運(yùn)行。

煤炭分析師李廷

煤炭生產(chǎn)供應(yīng)已經(jīng)得到了很好的調(diào)控，供應(yīng)不太容易出現(xiàn)大漲大落。由于需求的變動(dòng)不容易掌控，庫(kù)存制度對(duì)煤價(jià)的影響還存在不確定性。