價格方面

北方港口動力煤市場延續(xù)小幅下行的態(tài)勢。5500大卡煤主流平倉價降至620元/噸左右，5000大卡煤主流平倉價530-540元/噸，其中5000大卡煤下游需求相對較好，貿(mào)易商報價堅挺。立秋以來南方地區(qū)受到大范圍的臺風(fēng)暴雨天氣影響，水力發(fā)電超發(fā)滿發(fā)，沿海主力電廠日耗連續(xù)6天位于80萬噸以下水平運行，庫存可用天數(shù)徘徊在20天左右，對電煤采購需求轉(zhuǎn)向回落，預(yù)計8月底之前煤價都將位于下行通道。隨著電廠日耗的下滑，主力電廠庫存可用天數(shù)恢復(fù)至15天以上的水平，加之對后期需求預(yù)期的減弱，國電山東有限公司20日開始下調(diào)高庫存電廠最高限價0.002元/大卡，其他電力公司價格暫穩(wěn)，但市場看空預(yù)期增強，9月初有下調(diào)計劃，計劃下調(diào)幅度在20元/噸左右。

一方面，環(huán)渤海地區(qū)三種動力煤的周度交易價格走勢整體趨于平穩(wěn)，其中部分煤種的周度交易價格在此前現(xiàn)貨煤價上漲慣性的帶動下保持回升局面；另一方面，每日14:00發(fā)布的“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”顯示，自8月初開始的環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格反彈，已經(jīng)于上周末宣告結(jié)束，個別煤種的現(xiàn)貨價格甚至還出現(xiàn)了小幅回調(diào)，究其原因，應(yīng)該是近期環(huán)渤海地區(qū)動力煤購銷的理性回歸，使得現(xiàn)貨煤價的上漲動能喪失。
供需方面

本周期南方多地降雨，沿海主要電力集團(tuán)日均耗煤量跌破80萬噸，周內(nèi)多震蕩在75萬噸附近，存煤天數(shù)上行至19天，隨著民用電負(fù)荷的走低，煤炭消費再度預(yù)冷，下游階段性拉運有所降溫，考慮后續(xù)電煤需求繼續(xù)減弱概率較大，電廠將多以長協(xié)煤溫和補庫。隨著市場煤價的走弱，港口現(xiàn)貨成交將趨于萎縮，港口生產(chǎn)則受前期交易兌現(xiàn)支撐保持維穩(wěn)態(tài)勢。

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月11日—8月17日，沿海六大電力集團(tuán)重點電廠日均合計耗煤量為78.83萬噸/天，較上周期下降2.69萬噸/天，本周沿海電廠日耗出現(xiàn)回落，跌破80萬噸/天的水平；截至8月17日，六大電力集團(tuán)沿海重點電廠存煤總量為1486.65萬噸，庫存可用天數(shù)約20天，庫存水平出現(xiàn)小幅回落。過去幾天，新疆、黃淮及其以南大部地區(qū)出現(xiàn)35℃以上的高溫天氣，其中重慶、江漢、江淮及江南等地高溫日數(shù)持續(xù)5～9天。此外，遼寧南部、山東、湖北東部等地的多站最高氣溫超過同期歷史極值。未來幾天，江南南部、江淮、黃淮、華北南部、東北南部、華南、西南地區(qū)東部等地累積降雨量有50～80毫米，其中華南南部、江南東北部、江淮、黃淮西部及云南南部等地的部分地區(qū)有100～180毫米，局部地區(qū)有200～400毫米降雨；上述部分地區(qū)降雨量較常年同期偏多3～8成，局地偏多1倍以上。

運價方面

本周期國內(nèi)沿海運價指數(shù)繼續(xù)上漲。分析認(rèn)為，煤價回升，市場交投趨于活躍，貨盤量明顯增多，周期內(nèi)運價繼續(xù)上漲。另外，因港口煤價上漲，個別暢銷煤種結(jié)構(gòu)性短缺，船等貨現(xiàn)象猶存，加上近日降雨影響裝船作業(yè)速度，錨地船舶數(shù)持續(xù)累積。臺風(fēng)“三足鼎立”自南向北，影響多數(shù)沿海港口，船東預(yù)期向好，要價較為堅挺。非煤貨種對航運需求大增，占據(jù)部分運力，華南線領(lǐng)漲，其他進(jìn)江航線跟漲。截至2018年8月17日，沿海煤炭運價指數(shù)為954.5點，與上期(8月10日，下同)相比上漲49.1點；其中，秦皇島至廣州(5－6萬DWT)運價為49.5元/噸，較上期上漲4.3元/噸；秦皇島至上海(4－5萬DWT)運價為38.5元/噸，較上期上漲1.6元/噸。

港口庫存

本周期（8月14日至8月20日）環(huán)渤海港口氣象條件差導(dǎo)致作業(yè)不暢，合計調(diào)進(jìn)、調(diào)出均出現(xiàn)下降，調(diào)出量降幅明顯并低于調(diào)進(jìn)，總場存震蕩上行。

秦港：本周期受強降雨影響，港口生產(chǎn)作業(yè)嚴(yán)重遇阻，因堆場踏跺、埋軌及18日例行天窗檢修，單日卸車量的大幅走低，日均調(diào)進(jìn)量環(huán)比降15萬噸。因長時間封航及港口雨后場地清理干擾，調(diào)出量連續(xù)三日不足40萬噸，日均環(huán)比降17.7萬噸，大量船舶積壓在港，日漲至102艘次，為今夏最高。周內(nèi)調(diào)進(jìn)、調(diào)出量均波動幅度較大，場存呈震蕩走勢。截至8月20日，秦港錨地船74艘，庫存640.5萬噸，近兩日港口作業(yè)已逐步恢復(fù)，后續(xù)積壓船舶和庫存將有所釋放。

周邊港：本周期曹妃甸港（包括國投曹妃甸、曹二期、華能曹妃甸）卸車受降雨影響較小，日均調(diào)進(jìn)環(huán)比增加6.4萬噸，但日均調(diào)出量受長時間大風(fēng)封航影響降至37.5萬噸，場存被迫上漲，周內(nèi)再次攀升至900萬噸以上，由于降雨后煤炭自燃風(fēng)險加大，曹妃甸港再次推出針對性收取貨物堆存費方案，將繼續(xù)加緊疏港。截至8月20日，曹妃甸港存924.5萬噸；京唐港存642.1萬噸。

接卸港：部分下游用戶采購轉(zhuǎn)向接卸港，沿海港口存煤延續(xù)下行；由于前期長江口壓港船舶集中到岸，沿江港口庫存有所上漲。截至8月16日，沿海港口庫存2234萬噸；沿江港口庫存1259萬噸。

博弈開啟

第一，沿海地區(qū)六大電力企業(yè)的電煤日耗逐漸下降。數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入8月中旬以來，沿海地區(qū)六大電力企業(yè)的電煤日耗和庫存出現(xiàn)以下三個特征：其一，電煤平均日耗出現(xiàn)下降，其同比增速已經(jīng)由7月份的7.7%，下降到了8月1-17日的1.4%；其二，最近一周（8月11日-17日）的電煤平均日耗已經(jīng)出現(xiàn)萎縮，由去年同期的81.6萬噸降至78.8萬噸；其三，8月17日的電煤庫存可用天數(shù)為20天，比去年同期多了6天。

上述三個特征表明，夏季電力和煤炭消費高峰已經(jīng)出現(xiàn)衰減跡象，正在給環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格及市場預(yù)期帶來消極影響。

第二，各類港口煤炭高庫存狀況延續(xù)。盡管夏季電力和煤炭消費高峰已經(jīng)出現(xiàn)減弱傾向，但是當(dāng)前沿海、沿江地區(qū)各類港口的煤炭高庫存狀況繼續(xù)存在，對現(xiàn)貨動力煤價格的下行壓力繼續(xù)存在。截止到8月16日，北方四港（秦皇島、曹妃甸、京唐港和黃驊港）的煤炭庫存為2510萬噸、同比增加966萬噸，沿海下游主要接卸港口和沿江地區(qū)主要港口的煤炭庫存為3493萬噸、同比增加了723萬噸，上述統(tǒng)計口徑下的港口煤炭庫存總量為6003萬噸、同比增加了1689萬噸。

第三，7月份煤炭進(jìn)口量創(chuàng)出四年半來的新高。海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份我國進(jìn)口煤炭2900.6萬噸，創(chuàng)下2014年1月份以來單月進(jìn)口量的新高，同比增加954.6萬噸、增長幅度達(dá)到了49.1%，環(huán)比增加353.9萬噸、增長了13.9%。

分析認(rèn)為，7月份我國煤炭進(jìn)口量的快速增長應(yīng)該主要來自動力煤進(jìn)口的超預(yù)期增加，這必然促使消費企業(yè)減少對內(nèi)貿(mào)動力煤的采購，從而對當(dāng)月乃至8月份環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤的供求關(guān)系和價格造成沖擊。

第四，水電產(chǎn)量有望保持快速增長局面。數(shù)據(jù)顯示，7月份全社會發(fā)電量繼續(xù)保持較快增長，同比增長了5.7%，但增速比6月份回落了1個百分點；從發(fā)電量構(gòu)成上看，受全國多地水庫來水增加影響，當(dāng)月水電產(chǎn)量增速明顯上升，同比增長6.0%，較6月份提高了2.3個百分點，與此同時，當(dāng)月火電產(chǎn)量的同比增速降至4.3%，較6月份回落了2.0個百分點。預(yù)計，8月份水電產(chǎn)量將繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢，從而將繼續(xù)抑制火電產(chǎn)量及電煤需求的增長，給環(huán)渤海地區(qū)動力煤市場帶來不利影響。