在經(jīng)歷了數(shù)年中低油價的沖擊之后，石油行業(yè)開始具備了一定的抗壓能力，石油公司并未在蕭條環(huán)境導致的經(jīng)營守勢中一味保持被動，而是積極探索應對新環(huán)境的發(fā)展之法。

自從頁巖革命爆發(fā)之后，北美頁巖油氣勘探開發(fā)與并購長期占據(jù)全球油氣勘探開發(fā)的新聞頭條。美國豐富的油氣資源、超強的技術創(chuàng)新能力以及靈活開放的引資政策是頁巖革命長期持續(xù)的重要支點。進入本世紀以來的多次油價下跌讓全球油氣行業(yè)遭受重大沖擊。頁巖油氣行業(yè)雖然在油價波動中也遭遇了系列挑戰(zhàn)，但其抗風險能力總體處于較高水平。這正是在2014年油價下跌之后其他地區(qū)油氣勘探開發(fā)均處于萎靡不振狀態(tài)而頁巖油氣卻能一枝獨秀的重要原因。

2014年油價下跌且低位運行之后，石油公司普遍壓縮了上游投資特別是風險程度較高的投資，油氣勘探也因此進入低迷期。但是常規(guī)油氣勘探在經(jīng)歷了幾年蟄伏期之后開始出現(xiàn)了一些復蘇的跡象。2019年常規(guī)油氣勘探指標就改善了許多。據(jù)咨詢公司發(fā)布的不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年全球大約有120億桶的新發(fā)現(xiàn)油氣儲量，是2015年以來油氣發(fā)現(xiàn)的最高點。新發(fā)現(xiàn)的油氣儲量具有鮮明的特點。從作業(yè)者看，基本是久經(jīng)沙場的老牌國際大公司主導，要么是大型國際石油公司，要么是資源國的國家石油公司。主要貢獻者依然是?？松梨凇づ?、雪佛龍、俄氣、伊朗國油等這些傳統(tǒng)的強企。從地域分布看，來自深水、深層的發(fā)現(xiàn)數(shù)量在增加，向高難度領域進軍成為趨勢，墨西哥灣、巴西深海、東地中海等依舊是重要發(fā)現(xiàn)地。Rystad能源分析已確定了56項全球常規(guī)發(fā)現(xiàn)，其中30項位于海上。大型以及綜合性的國有石油公司在主導常規(guī)勘探方面表現(xiàn)突出，占2019年探明儲量的80%以上。從油氣結構看，天然氣在油氣發(fā)現(xiàn)中占比在提升。2019年新發(fā)現(xiàn)天然氣儲量占新發(fā)現(xiàn)油氣儲量的61%，高出之前3年10到20個百分點。俄羅斯、伊朗以及馬來西亞的發(fā)現(xiàn)基本上全是天然氣。

應該看到，過去幾年國際油價并未在數(shù)年前斷崖式下跌之后有太多的上揚。尤其是今年3月，油價進入新一輪低價周期以來，整個石油行業(yè)對油價重新暴漲不再抱期望，石油行業(yè)在中低油價下如何發(fā)展已經(jīng)成為決策者的重大課題。據(jù)國際能源署（IEA）數(shù)據(jù)，油氣行業(yè)2019年全年的投資總額超過7600億美元，用于勘探開發(fā)的投資約為5050億美元，同比增長約6%，其中勘探投資增長18%，達到600億美元。另一方面，上游資產(chǎn)并購也開始活躍起來，石油公司邁開全球油氣資產(chǎn)布局的腳步。GlobalData的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，全球宣布確認的上游領域資產(chǎn)并購總金額為1583億美元，其中第二季度高達1305億美元，最典型的并購項目當屬西方石油公司以550億美元（含約200億美元債務）收購阿納達科石油公司，這是近年來最大的上游并購之一。

從經(jīng)營層面看，出現(xiàn)石油公司迎難而上的深層次原因是石油行業(yè)的儲量替代率亮起了紅燈。2019年全球常規(guī)石油儲量替代率只有16%。對于資源型企業(yè)而言，資源的可接替程度是企業(yè)的命根子。在石油天然氣產(chǎn)量保持適度增長，而勘探投資不斷受到壓縮的情形之下，石油行業(yè)決策者看到的是石油儲采比、儲量替代率這些指標直線下降，這種現(xiàn)象一定會產(chǎn)生倒逼機制繼而促使石油公司想辦法去創(chuàng)建新的發(fā)展模式以盡快適應化解外部環(huán)境嚴峻帶來的挑戰(zhàn)。在此形勢下，石油公司逆境中求生存、絕處逢生的風險意識會被進一步激發(fā)出來。2019年全球油氣勘探井的數(shù)量明顯多起來了，勘探的商業(yè)成功率也因此提升了許多，高風險伴隨高成功率是石油勘探開發(fā)的典型特征。2018年全球勘探成功率為27%，2019年則提升了10個百分點。

另外，石油行業(yè)逐漸積累了觸底反彈的發(fā)展能力。在經(jīng)歷了數(shù)年中低油價的沖擊之后，石油行業(yè)開始具備了一定的抗壓能力，石油公司并未在蕭條環(huán)境導致的經(jīng)營守勢中一味保持被動，而是積極探索應對新環(huán)境的發(fā)展之法。這個探索不僅僅是石油公司一個群體在做，石油資源國政府也在通過各種渠道予以大力配合，借助政策手段為石油行業(yè)的發(fā)展松綁和減負做法就較為普遍。應該看到近幾年全球資源國的財稅政策總體趨向寬松，對外資進入本國從事油氣勘探開發(fā)持積極肯定態(tài)度。在各方力量的共同推動下，石油公司通過自身發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營機制的調(diào)整，逐漸形成了新的適應中低油價的運行模式。比如在重大的風險勘探中更傾向于引入新的合作伙伴以實現(xiàn)風險共擔，通過加強聯(lián)合與協(xié)作實現(xiàn)生產(chǎn)要素的取長補短以實現(xiàn)共享發(fā)展等。

2020年全球油氣勘探復蘇的勢頭會進一步保持下來。從運行層面看，由于資源條件變得復雜，具備相應技術和資金實力的大公司依然是油氣發(fā)現(xiàn)的主體，深水、深層等復雜地區(qū)是重要目標區(qū)。對于勘探面臨的系列挑戰(zhàn)，石油公司顯然已經(jīng)做好了準備。正如BP公司所披露的那樣，公司戰(zhàn)略調(diào)整本身就是沖著挑戰(zhàn)去的，具體做法是統(tǒng)籌油價、技術進步、政策利好以及消費者偏好等各類因素在全球進行油氣戰(zhàn)略布局。各家石油公司的發(fā)展思路雖有差別，但在發(fā)展趨勢的把控方面基本是一致的。由于向深水、深層以及復雜地區(qū)進軍的難度較大，且油價上浮空間有限，石油公司風險規(guī)避意識也會隨之增強。在此形勢下，一個自然而然的發(fā)展邏輯就是，國際石油公司、國家石油公司、油服公司之間的協(xié)作會進一步緊密起來，強強聯(lián)合的現(xiàn)象可能更加普遍。共同應對風險，共同獲得收益的認同感在不同類型的石油公司之間會普及開來。過去幾年由于油氣勘探開發(fā)市場不景氣，油服行業(yè)始終在經(jīng)營的漩渦中掙扎，一些國際著名的油服公司也屢屢曝出經(jīng)營捉襟見肘的消息。2020年及之后，長期處于低迷狀態(tài)的油服行業(yè)可能獲得一些發(fā)展機會。但是這種轉機能否變成現(xiàn)實中的“蛋糕”則取決于油服行業(yè)新技獲取能力。快速提升技術能力繞不開并購交易，由此判斷，來年的油服行業(yè)圍繞技術收購核心的交易行為可能會逐漸多起來。