隨著全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步重啟，原油需求預(yù)期回升，疊加石油輸出國組織（OPEC）中部分產(chǎn)油國承諾進(jìn)一步加碼減產(chǎn)，使得國際原油市場(chǎng)供需失衡有所緩解。不過，包括美國在內(nèi)的部分國家新冠肺炎疫情仍然繼續(xù)惡化，且失業(yè)人數(shù)持續(xù)攀升，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性讓市場(chǎng)投資者仍躊躇不前。目前，供應(yīng)過剩的擔(dān)憂仍在抑制油價(jià)的反彈，國際油價(jià)在本周再次進(jìn)入震蕩區(qū)間。在經(jīng)歷了月初的持續(xù)上漲后，本周一國際油價(jià)收盤小幅下跌。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日收盤，紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌0.60美元，收于每桶24.14美元，跌幅為2.43%。7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌1.34美元，收于每桶29.63美元，跌幅為4.33%。

各產(chǎn)油國加碼減產(chǎn)

供給壓力有所緩解

OPEC及其產(chǎn)油盟國組成的“OPEC+”在上個(gè)月達(dá)成了創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)協(xié)議，決定自2020年5月1日起減產(chǎn)970萬桶/日，相當(dāng)于疫情危機(jī)導(dǎo)致石油消費(fèi)和價(jià)格下滑之前全球需求的10%左右。隨后逐步增加產(chǎn)量，自2020年7月1日至12月減產(chǎn)770萬桶/日；自2021年1月至2022年4月減產(chǎn)580萬桶/日。

為進(jìn)一步支撐油價(jià)，沙特本周宣布，將在此基礎(chǔ)上，自6月起額外加大減產(chǎn)力度，再減產(chǎn)100萬桶/日。新的減產(chǎn)行動(dòng)將使沙特6月的總產(chǎn)量較4月下降約480萬桶/日。屆時(shí)產(chǎn)量將達(dá)到749.2萬桶/日，是近20年來的最低水平。沙特政府表示，額外削減產(chǎn)量的目的是鼓勵(lì)“OPEC+”參與者，以及其他生產(chǎn)國家，遵守減產(chǎn)承諾，并提供額外的自愿削減，以支持全球石油市場(chǎng)的穩(wěn)定。沙特政府還要求沙特阿美公司在“征得客戶同意”的情況下，減少5月的產(chǎn)量。

受沙特影響，阿聯(lián)酋也決定跟隨加碼減產(chǎn)。阿聯(lián)酋能源部長(zhǎng)馬茲魯伊11日表示，阿聯(lián)酋將在6月比其在“OPEC+”協(xié)定下的承諾減少10萬桶/日的石油產(chǎn)量，從而與沙特阿拉伯和科威特一起進(jìn)行額外減產(chǎn)。馬茲魯伊在一份聲明中說：“為支持沙特王國進(jìn)一步恢復(fù)能源市場(chǎng)穩(wěn)定所作的努力，阿聯(lián)酋已承諾在6月每天自愿減產(chǎn)10萬桶。”

“OPEC+”中的另一產(chǎn)油巨頭俄羅斯也在大力減產(chǎn)。據(jù)路透社報(bào)道，本月前5天，俄石油產(chǎn)量就降到了875萬桶/日，接近5月和6月減產(chǎn)協(xié)議中的生產(chǎn)目標(biāo)。同時(shí)，俄羅斯的天然氣凝析油和輕油產(chǎn)量也在減少，本月前5日，產(chǎn)量為950萬桶/日。這是自2009年8月以來首次低于1000萬桶/日。

與此同時(shí)，從“OPEC+”此前的幾輪減產(chǎn)中受益匪淺的美國石油企業(yè)也開始了減產(chǎn)行動(dòng)。截至5月1日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少53座至325座，連續(xù)7周下降，降至2016年6月以來最低水平。美三大石油公司?？松梨?、雪佛龍和康菲石油則計(jì)劃在6月底之前將總產(chǎn)量限制在66萬桶/日。美國能源部預(yù)計(jì)，美國石油日產(chǎn)量到今年年底將減少200萬至300萬桶，不過照目前的形勢(shì)來看減產(chǎn)速度比能源部預(yù)期的還要快。

全球經(jīng)濟(jì)逐步重啟

需求有望緩慢提升

在供給端壓力減輕的同時(shí)，需求端也在緩慢回升。目前，全球累計(jì)新冠肺炎確診病例已超400萬，各國疫情出現(xiàn)不同走向，部分國家的新增病例數(shù)仍在不斷走高，另外一些國家和地區(qū)的疫情則有所緩解。但各主要國家都開始放寬與新冠肺炎疫情相關(guān)的封鎖措施和旅行限制，并開放了部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

意大利、西班牙、尼日利亞和印度以及美國的24個(gè)州開始逐步允許一些人重返工作崗位，并開放了建筑工地、公園和圖書館。德國聯(lián)邦政府和16個(gè)州已經(jīng)就解封方式達(dá)成一致。英國方面達(dá)成了放松封鎖限制的三階段計(jì)劃，具體步驟是：第一階段開放小商店和戶外工作場(chǎng)所，第二階段讓大型商店、購物中心重新開業(yè)，第三階段是讓酒吧、酒店、餐廳、休閑設(shè)施最后重新開業(yè)。

這些行動(dòng)顯著改善了原油需求前景，為油價(jià)提供了上漲動(dòng)能。俄羅斯能源部副部長(zhǎng)索羅金（PavelSorokin）上周表示，全球石油需求下滑已從每日3000萬桶放緩到2150萬至2700萬桶。雖然原油市場(chǎng)仍然供大于求，但全球石油庫存增長(zhǎng)開始放緩。美國主要機(jī)構(gòu)公布的上周原油庫存繼續(xù)大幅增加，但增幅不及市場(chǎng)預(yù)期。美國能源信息署(EIA)最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月1日當(dāng)周，美國原油庫存增加459萬桶至5.322億桶，連續(xù)15周錄得增長(zhǎng)，但增數(shù)大幅低于預(yù)期增加775.9萬桶以及前值增加899.1萬桶。

挪威雷斯塔能源公司石油市場(chǎng)分析師馬蘇（PaolaRodriguez-Masiu）表示：“如果需求如預(yù)期回升，并且不再采取新的防疫封鎖措施，全球儲(chǔ)油設(shè)施用盡的情況有望得以避免。”摩根士丹利則表示：“嚴(yán)重的供需失衡可能已經(jīng)過去。從現(xiàn)在開始，需求可能會(huì)緩慢改善，供應(yīng)方面的調(diào)整可能會(huì)加快步伐。”

不過，由于新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，失業(yè)人數(shù)持續(xù)攀升，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景仍有疑慮，這也使得原油多頭心存顧忌。澳洲國民銀行大宗商品研究主管蕭奧（LachlanShaw）說：“油價(jià)上漲是因?yàn)轭A(yù)期需求好轉(zhuǎn)。出現(xiàn)一些需求復(fù)蘇的初步跡象，但我認(rèn)為市場(chǎng)需要見到需求全面持續(xù)復(fù)蘇，漲勢(shì)才能得以持續(xù)。”

總體而言，隨著各國逐步放松抗疫帶來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)封鎖，全球燃料需求有望溫和反彈，加之幾大產(chǎn)油區(qū)紛紛協(xié)議減產(chǎn)，短期油價(jià)總體震蕩向好，但考慮到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)、需求還是現(xiàn)有庫存等因素，油價(jià)長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)面臨不小阻力，仍需觀望。