5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)傳遞出四大信號：一是經(jīng)濟(jì)邊際放緩;二是通脹高點臨近，但是會高位盤整一段時間;三是緊信用帶來的流動性拐點出現(xiàn);四是接下來的風(fēng)險因素可能跟流動性退潮有關(guān)。

好消息是中國提前開始貨幣政策正?；?，所以這一次美元流動性的退潮，美聯(lián)儲的加息縮表的預(yù)期可能對我們的影響也不會那么強(qiáng)。

這次美聯(lián)儲議息會議主要講了三點：第一點，美國經(jīng)濟(jì)活動和就業(yè)指標(biāo)已經(jīng)開始走強(qiáng)。第二個是通脹率上升，但主要反映了暫時因素。第三個繼續(xù)維持量化寬松，當(dāng)經(jīng)濟(jì)取得進(jìn)一步復(fù)蘇之后，才會縮減購債規(guī)模。

美聯(lián)儲掌握著全球流動性的總閥門。如果美國收緊貨幣，美元走強(qiáng)，利率抬升，美元資產(chǎn)的吸引力會上升，全球的資本向美國本土回流，那么在一些脆弱的環(huán)節(jié)可能會引發(fā)金融危機(jī)。

美聯(lián)儲的貨幣政策“從不管他國”，所以歷史上美聯(lián)儲的每一次加息周期都會導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的金融危機(jī)。80年代是拉美，1997年是東南亞。2008年美國直接把自己給引爆了，就是次貸危機(jī)。所以美聯(lián)儲加息這件事情，我建議大家還是要重視。

美元指數(shù)走強(qiáng)對我們有什么影響?客觀來講是有影響的，但影響不會像其他經(jīng)濟(jì)體那么大。第一，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勁程度超出大部分的經(jīng)濟(jì)體。第二，在去年下半年，我們的貨幣政策就正?；耍沂袌鲆呀?jīng)做出了一定調(diào)整，也在消化估值。所以說我們能不能扛住美聯(lián)儲加息，扛住全球流動性拐點，很大程度上還取決于我們自身經(jīng)濟(jì)金融的健康程度。

中國年初貨幣政策緊信用，廣義流動性拐點出現(xiàn)，如果未來美聯(lián)儲減債，加息，可能意味著全球流動性拐點的出現(xiàn)。

我一直說股市是貨幣的晴雨表，比如說去年經(jīng)濟(jì)不好，但是貨幣很寬松，所以股市很好，今年開年，雖然經(jīng)濟(jì)很好，但股債市場都出現(xiàn)了調(diào)整。

有人擔(dān)心未來說經(jīng)濟(jì)可能會下滑，但經(jīng)濟(jì)下滑對股市可能是好事;反而如果經(jīng)濟(jì)過熱、滯脹，對股市可能殺傷力可能很強(qiáng)。

貨幣政策在下半年可能繼續(xù)保持中性穩(wěn)健，市場在今年年初是擔(dān)心貨幣政策收緊，但下半年這種貨幣政策收緊的預(yù)期可能會緩解。

如果今天大家只記住兩句話，我希望大家記住這兩句：第一，房地產(chǎn)長期看人口，跟著人口流動去買房;第二，股票市場是貨幣的晴雨表。