本周山西產(chǎn)地主流競(jìng)拍企業(yè)實(shí)際成交明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)活躍度再次提升，多數(shù)競(jìng)拍成交價(jià)格相較前期高點(diǎn)而言還是稍有回落，個(gè)別優(yōu)質(zhì)煤競(jìng)拍明顯超市場(chǎng)預(yù)期，3.31日A11 S0.8 V33 G95優(yōu)質(zhì)肥精煤競(jìng)拍成交最高3605元，較起拍價(jià)2750溢價(jià)855元/噸。本周市場(chǎng)心態(tài)隨著唐山地區(qū)有序解封而明顯好轉(zhuǎn)，煉焦煤市場(chǎng)再次迎來(lái)上升通道。4月1日，焦煤品牌集群企業(yè)二季度煉焦煤市場(chǎng)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格也陸續(xù)傳出，各集團(tuán)價(jià)格上漲幅度基本都在200元左右，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格小幅提漲，相較目前市場(chǎng)煤價(jià)而言依舊偏低，國(guó)有大礦切實(shí)發(fā)揮保供穩(wěn)價(jià)“壓艙石”作用。

從基本面來(lái)看，各環(huán)節(jié)低庫(kù)存仍是煤價(jià)持續(xù)偏強(qiáng)的利好支撐。

產(chǎn)地庫(kù)存保持中位水平：截止3.30日，5省大礦庫(kù)存合計(jì)235.69萬(wàn)噸，周環(huán)比增9.6萬(wàn)噸，其中山西69萬(wàn)噸(+3.35)、河北9.69萬(wàn)噸(+0.25)、山東149萬(wàn)噸(+4)、安徽8萬(wàn)噸(+2)，河南2萬(wàn)噸(持平)。整體看，主產(chǎn)地庫(kù)存因疫情原因?qū)е驴缡」愤\(yùn)輸受阻而小幅累庫(kù)，但庫(kù)存壓力不是很大，目前庫(kù)存水平屬于中位水平，3月份整體產(chǎn)地代表大礦煉焦煤庫(kù)存水平在230萬(wàn)噸上下震蕩。

進(jìn)口煉焦煤港口庫(kù)存連降10周：截止4.1日進(jìn)口煉焦煤5港庫(kù)存已下跌至197萬(wàn)噸，這是2018年4月初月份以來(lái)的最低點(diǎn)。其中京唐港130萬(wàn)噸，為2021年3月底來(lái)最低庫(kù)存水平;日照港26萬(wàn)噸，連云港25萬(wàn)噸，青島港10萬(wàn)噸，湛江港6萬(wàn)噸。美國(guó)、加拿大煤由于國(guó)際價(jià)格持持續(xù)倒掛，俄羅斯由于支付結(jié)算問(wèn)題，信用證難辦，需要TT電匯付款，因而，美國(guó)、加拿大、俄羅斯海運(yùn)進(jìn)口煤減量明顯。由于海運(yùn)煤從遠(yuǎn)期合約的購(gòu)買到運(yùn)輸船期再到通關(guān)放行有較長(zhǎng)時(shí)間，因而，目前進(jìn)口煤的缺失影響還未真正顯現(xiàn)出來(lái)，此外，滯港澳煤也在逐步消耗完畢，疊加影響也還未觸發(fā)。后期，進(jìn)口煤確實(shí)的影響將進(jìn)一步凸顯出來(lái)。

下游鋼焦企業(yè)繼續(xù)去庫(kù)，低庫(kù)存已成常態(tài)：截止4.1日，230家獨(dú)立焦企煉焦煤庫(kù)存1141.2萬(wàn)噸，比去年最低庫(kù)存高170萬(wàn)噸左右，247家鋼廠庫(kù)存864.83萬(wàn)噸，僅高于去年最低庫(kù)存水平6.5萬(wàn)噸。

目前230家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為78.1%，日均焦炭產(chǎn)量56.8萬(wàn)噸;247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.99萬(wàn)噸 增 0.4萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率88.01% 增 0.7 %。今日智庫(kù)根據(jù)最新產(chǎn)量對(duì)照去年230家獨(dú)立焦企和247家鋼廠的焦炭和鐵水同產(chǎn)量水平，發(fā)現(xiàn)，同產(chǎn)量時(shí)期都在去年的9.9日左右，當(dāng)時(shí)230家獨(dú)立焦企煉焦煤庫(kù)存水平1172萬(wàn)噸，比現(xiàn)在庫(kù)存還高出30萬(wàn)噸左右;247家鋼廠當(dāng)時(shí)煉焦煤庫(kù)存水平871.79萬(wàn)噸，也高出現(xiàn)在庫(kù)存7萬(wàn)噸。整體看，2021年煉焦煤長(zhǎng)時(shí)間的階段性短缺，下游鋼焦企業(yè)已經(jīng)被迫適應(yīng)了低庫(kù)存運(yùn)行的節(jié)奏。從目前煉焦煤的供應(yīng)情況來(lái)看，這種低庫(kù)存運(yùn)行將繼續(xù)成為常態(tài)。

4月鋼材需求預(yù)計(jì)向好，帶動(dòng)雙焦偏強(qiáng)運(yùn)行

當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)在俄烏局勢(shì)引發(fā)一系列制裁的背景下愈發(fā)復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)多地疫情復(fù)發(fā)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。從3月30日國(guó)常會(huì)釋放出來(lái)的消息來(lái)看，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)不變，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是首要目標(biāo)，決定新開(kāi)工一批水利工程，4月份基建發(fā)力預(yù)計(jì)加速，以穩(wěn)為主基調(diào)下，在資金監(jiān)管趨嚴(yán)之下，對(duì)房地產(chǎn)還將有所傾斜政策。另外，疫情導(dǎo)致的需求延后以及俄烏局勢(shì)引發(fā)鋼材資源再平衡導(dǎo)致出口增加，都表明4月鋼材市場(chǎng)需求大概率迎來(lái)拐點(diǎn)。

終端鋼材需求的預(yù)計(jì)向好，繼而拉動(dòng)雙焦需求，煉焦煤市場(chǎng)整體供應(yīng)在進(jìn)口煤銳減的情形之下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)整體有限。山西目前安檢、環(huán)保以及疫情對(duì)產(chǎn)量影響都不大，基本都是最大化產(chǎn)量;內(nèi)蒙古因環(huán)保檢查產(chǎn)量有所受限;云貴區(qū)域因安全檢查產(chǎn)量受限;河北區(qū)域因疫情煤礦產(chǎn)量有所影響;山東煤炭資源枯竭背景下也難有增量。整體看，煉焦煤供應(yīng)依舊偏緊，因而，需求拉升之下，煉焦煤價(jià)格上漲也是必然，然而，若是過(guò)快、過(guò)高上漲也將增加政策端調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)，后期煉焦煤的漲幅依舊主要取決于焦、鋼行業(yè)的利潤(rùn)空間!