剛剛下調(diào)的硅片價(jià)格或許并不會(huì)就此止跌。

能見(jiàn)獲悉，由于下游電池片需求遠(yuǎn)小于硅片產(chǎn)量增速，供應(yīng)過(guò)剩加劇，企業(yè)累庫(kù)現(xiàn)象已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，11月國(guó)內(nèi)硅片預(yù)計(jì)產(chǎn)量約為36GW左右，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于電池片需求，故硅片價(jià)格有繼續(xù)下降的可能。

這是一個(gè)重要的市場(chǎng)信號(hào)。若硅料跟隨硅片降價(jià)至合理區(qū)間，那么集中式光伏電站將會(huì)迎來(lái)爆發(fā)式的裝機(jī)。

不到一個(gè)月前，10月31日晚間，TCL中環(huán)年內(nèi)首次下調(diào)硅片報(bào)價(jià)，P 型 150 μ m 厚度價(jià)格分別 10.15 元 / 片(218.2型)、9.73 元 / 片(210 型)、7.38 元 / 片(182 型 ) 、6.13 元 / 片 ( 166 型 ) ，較上月環(huán)比降幅為 3.1%-3.3% 之間;N 型硅片降價(jià) 0.28-0.34 元 / 片，降幅為 3.2%-4.1% 之間。

巧合的是，在中環(huán)降價(jià)的4天前，根據(jù)生意社10月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)，多晶硅料基準(zhǔn)價(jià)格在2022年度出現(xiàn)首次下跌，價(jià)格從297666.66元/噸下跌1000元至296666.66元/噸，跌幅達(dá)到0.336%。

上游降價(jià)下游立刻跟著降價(jià)，讓市場(chǎng)從業(yè)者不禁猜測(cè)：此次價(jià)格突然松動(dòng)，不像市場(chǎng)供需引發(fā)的調(diào)節(jié)行為，更像政府引導(dǎo)的結(jié)果。

與降價(jià)行為形成鮮明對(duì)比的是，在市場(chǎng)反攻、個(gè)股普漲的背景下，11月中上旬光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的個(gè)股卻依舊表現(xiàn)平平，甚至出現(xiàn)了逆勢(shì)下跌的趨勢(shì)。

中環(huán)下調(diào)硅片價(jià)格到底受哪些因素影響?資本市場(chǎng)又在擔(dān)憂(yōu)什么?

下調(diào)的硅片價(jià)格

有關(guān)硅片降價(jià)的原因，TCL中環(huán)方面負(fù)責(zé)人表示，是基于產(chǎn)業(yè)鏈友好的角度，通過(guò)(降價(jià))向上游讓利可以保證下游的需求，使整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈向好的方向發(fā)展。

11月16日， 據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周單晶硅價(jià)格小幅下跌，其中M6單晶硅片(166mm/160μm)價(jià)格區(qū)間在6.23-6.33元/片，成交均價(jià)降至6.26元/片，周環(huán)比跌幅為0.16%;M10單晶硅片(182mm /150μm)價(jià)格區(qū)間在7.3-7.48元/片，成交均價(jià)降至7.41元/片，周環(huán)比跌幅為0.13%;G12單晶硅片(210mm/150μm)價(jià)格區(qū)間在9.7-9.73元/片，成交均價(jià)維持在9.72元/片，周環(huán)比持平。

如今的市場(chǎng)成交價(jià)更低于10月底TCL首度下調(diào)產(chǎn)品的價(jià)格?？梢钥吹剑S著四季度項(xiàng)目的大范圍推進(jìn)，硅片企業(yè)的降價(jià)仍在進(jìn)行中。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析師表示，硅片環(huán)節(jié)的降價(jià)不排除高位去庫(kù)存的因素。由于今年價(jià)格的持續(xù)上漲，光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)囤貨的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。“這其實(shí)不難理解。”分析師補(bǔ)充，比如硅料價(jià)格不斷上漲，一些硅片企業(yè)就會(huì)囤積硅料，以期能夠降低后續(xù)成本，同時(shí)，基于對(duì)下游裝機(jī)需求的判斷，也會(huì)暫時(shí)囤積組件，以期后期利潤(rùn)的增加。

10月27日，光伏行業(yè)調(diào)研公司PVInfoLink 發(fā)布周報(bào)評(píng)析，其中提到，單晶硅片總量仍然保持月度環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而且環(huán)比增幅或可達(dá)到8%-10%，達(dá)到前十個(gè)月的最大增幅。相較前期毫無(wú)硅片庫(kù)存壓力、甚至持續(xù)面臨負(fù)庫(kù)存被動(dòng)局面的單晶硅片環(huán)節(jié)而言，預(yù)計(jì)將在即將到來(lái)的11月開(kāi)始有所變化，恐將面臨逐漸增加的、非正常周轉(zhuǎn)的庫(kù)存壓力。

據(jù)悉，TCL中環(huán)存量硅片都是高價(jià)采購(gòu)的硅料，此次主動(dòng)調(diào)低硅片價(jià)格根本原因或許是受存貨過(guò)高的影響。

業(yè)內(nèi)此前曾對(duì)中環(huán)降價(jià)作出分析，稱(chēng)中環(huán)此次降價(jià)原因系上游硅料供應(yīng)相較三季度更加充足，且公司加工率提高。但國(guó)金證券分析指出，硅片降價(jià)以信號(hào)意義為主，年內(nèi)降價(jià)空間與時(shí)間均已十分有限，四季度高景氣放量的趨勢(shì)明確，判斷后續(xù)的負(fù)反饋節(jié)奏將基本遵循“硅片降價(jià)/降開(kāi)工、硅料降價(jià)、組件降價(jià)(激發(fā)增量需求)、電池片降價(jià)”的循環(huán)進(jìn)行。

中環(huán)調(diào)價(jià)之后，182mm、166mm尺寸硅片相當(dāng)于比隆基綠能之前的報(bào)價(jià)低0.1至0.15元/片。硅業(yè)分會(huì)專(zhuān)家委副主任呂錦標(biāo)表示，目前硅片的利潤(rùn)率高于電池、組件端，降價(jià)可能是為了考慮銷(xiāo)售和出貨。

綜上，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家預(yù)計(jì)稱(chēng)，硅片的價(jià)格應(yīng)該來(lái)到了拐點(diǎn)。從下游看，電池片最近一段時(shí)間開(kāi)工率較好，即使部分企業(yè)囤積了一部分硅片釋放，下游的接貨能力可能不會(huì)特別理想，市場(chǎng)需求趨向飽和。由此硅片價(jià)格企穩(wěn)比較難，未來(lái)可能會(huì)繼續(xù)下降。

產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)增加

A股市場(chǎng)的動(dòng)向，恰恰反應(yīng)了一個(gè)更嚴(yán)肅的問(wèn)題。

當(dāng)下，硅料或已供過(guò)于求，今年的整個(gè)市場(chǎng)組件裝機(jī)需求是 250GW，明年大概需求300多GW。但今年新投產(chǎn)的多晶硅項(xiàng)目翻倍增長(zhǎng)，超過(guò)60萬(wàn)噸，年內(nèi)多晶硅總體供應(yīng)量預(yù)計(jì)在90萬(wàn)噸。在上周的文章《暴漲315%后，硅料終于熬來(lái)了拐點(diǎn)的“曙光”》中我們?cè)治?，上游硅料環(huán)節(jié)博弈氛圍濃郁，價(jià)格已有下探趨勢(shì)。

目前，硅料是光伏制造業(yè)的瓶頸環(huán)節(jié)，隨著硅料新增產(chǎn)能釋放，價(jià)格下降，硅片端很可能繼續(xù)延續(xù)價(jià)格戰(zhàn)。

在硅片頭部企業(yè)中，隆基與中環(huán)呈現(xiàn)雙龍頭引領(lǐng)局面。據(jù)公開(kāi)信息，隆基規(guī)劃2022年末的單晶硅片產(chǎn)能達(dá)150GW，中環(huán)為140GW。

除了隆基與中環(huán)，晶澳科技、上機(jī)數(shù)控、晶科能源、高景太陽(yáng)能、雙良節(jié)能等新玩家也已經(jīng)加入擴(kuò)產(chǎn)隊(duì)列。協(xié)鑫科技、雙良節(jié)能、上機(jī)數(shù)控2022年三家的產(chǎn)能規(guī)劃總和已經(jīng)達(dá)到了135GW。為了爭(zhēng)取市場(chǎng)份額，未來(lái)隆基與中環(huán)、新舊勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)將非常激烈。

從全球視角看，據(jù)CPIA 預(yù)測(cè)，2022年全球光伏新增裝機(jī)量有望達(dá)230GW以上，按照 1:1.2的容配比計(jì)算，對(duì)應(yīng)行業(yè)硅片需求在276GW水平。與此同時(shí)，2022年全行業(yè)硅片名義產(chǎn)能有望達(dá)470GW。相較之下看似硅片產(chǎn)能過(guò)剩達(dá)194GW。

SMM統(tǒng)計(jì)稱(chēng)，截至年底，國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)能將達(dá)到590GW左右，環(huán)比2021年產(chǎn)能增速達(dá)到47%，而同一時(shí)期，電池片產(chǎn)能僅為520GW左右，由于目前硅片仍保持一定利潤(rùn)，以182mm為例，目前P型硅片利潤(rùn)仍能保持在0.7-0.9元/片，廠家仍有一定生產(chǎn)積極性，開(kāi)工率隨即保持在較高位置。

疊加裝機(jī)需求仍在快速增長(zhǎng)，使得光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)對(duì)后勢(shì)存有觀望和博弈的心理。業(yè)內(nèi)人士分析，本次硅片降價(jià)，電池、組件環(huán)節(jié)單瓦成本將下降超3分/W。同時(shí)，硅片價(jià)格下跌帶動(dòng)硅料價(jià)格下降的趨勢(shì)目前基本已經(jīng)形成。

如今，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均已有大規(guī)模預(yù)期產(chǎn)能等待落地，硅片的降價(jià)，似乎成了一個(gè)特別的信號(hào)。老玩家大手筆擴(kuò)產(chǎn)，新玩家不斷入局，新產(chǎn)線(xiàn)淘汰舊產(chǎn)線(xiàn)的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

下一步，最難啃的“硬骨頭”硅料的價(jià)格有望繼續(xù)下降后，硅片端的價(jià)格戰(zhàn)將更加激烈。