根據(jù)澳大利亞工業(yè)、科學(xué)、能源與資源部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辦公室發(fā)布的最新一期《資源與能源季報(bào)》，粗鋼產(chǎn)量下滑背景下2025年上半年全球冶金煤貿(mào)易略有下降，預(yù)計(jì)未來兩年總體將保持較穩(wěn)。

報(bào)告預(yù)計(jì)，隨著高爐效率提高，全球冶金煤消費(fèi)量預(yù)計(jì)將在展望期內(nèi)下滑輕微。隨著需求從中國轉(zhuǎn)向依賴進(jìn)口的印度，預(yù)計(jì)2025年冶金煤貿(mào)易將下降，到2027年將有所復(fù)蘇。

據(jù)稱，近幾個(gè)月來，利潤下降影響電弧爐生產(chǎn)下滑，抬高了需要用煤的高爐路線生產(chǎn)在鋼鐵總產(chǎn)量中的份額。不過，報(bào)告指出，盡管轉(zhuǎn)型的時(shí)間可能會推遲，但脫碳政策預(yù)計(jì)仍將推動(dòng)新設(shè)施向低排放產(chǎn)能擴(kuò)張。

進(jìn)口來看，報(bào)告預(yù)計(jì)，中國鋼材產(chǎn)量下降將壓制全球冶金煤進(jìn)口需求。今年上半年，對全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂打壓了需求，加之國內(nèi)產(chǎn)量略有上升以及生鐵產(chǎn)量穩(wěn)定等背景下，中國冶金煤進(jìn)口量同比下滑8%。

報(bào)告也指出，中國政府正致力于減少鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩。另外盡管2025年上半年中國鋼材出口有韌性，但預(yù)計(jì)國際貿(mào)易壁壘的增加將對鋼材生產(chǎn)構(gòu)成下行壓力。

報(bào)告預(yù)計(jì)，在展望期內(nèi)，中國鋼產(chǎn)量的下降預(yù)計(jì)將降低其冶金煤進(jìn)口量。而目前中國冶金煤進(jìn)口中蒙煤占到大約一半，成本和鄰近優(yōu)勢預(yù)計(jì)將使蒙古在中國進(jìn)口市場下滑的情況下保持出口量。

雖然煤礦超產(chǎn)核查將有利于進(jìn)口，但現(xiàn)在判斷中國國內(nèi)供應(yīng)是否會因此減少還為時(shí)過早?？偟膩碚f，報(bào)告預(yù)計(jì)中國國內(nèi)冶金煤產(chǎn)量將比國內(nèi)消費(fèi)下降得更緩慢，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致進(jìn)口量從2024年的1.22億噸下降到2027年的1.03億噸。

而報(bào)告預(yù)計(jì)印度及東南亞的冶金煤需求增長將表現(xiàn)強(qiáng)勁。2025年上半年，印度冶金煤進(jìn)口量增長4%，也是此期間少數(shù)幾個(gè)報(bào)告進(jìn)口增長的國家之一。

按照《2017年國家鋼鐵政策》，印度計(jì)劃大幅提高高爐鋼鐵產(chǎn)能，目標(biāo)到2030-31財(cái)年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到2.55億噸，這意味著增量將超過1億噸。報(bào)告預(yù)計(jì)印度高爐將從電弧爐設(shè)施中奪取市場份額。

這預(yù)計(jì)將推動(dòng)印度對冶金煤的需求，且大部分需求增長將通過進(jìn)口來滿足。報(bào)告預(yù)計(jì)，印度冶金煤進(jìn)口量將從2024年的7500萬噸增長到2027年的8500萬噸。

另外，盡管2025年上半年，東南亞對低成本中國鋼材的進(jìn)口激增暫時(shí)降低了東南亞冶金煤的需求。但報(bào)告指出，印度和除中國以外亞洲新興國家預(yù)計(jì)仍將在展望期內(nèi)推動(dòng)進(jìn)口需求。

歐洲方面來看，需求疲軟等因素影響下，今年上半年歐洲地區(qū)冶金煤進(jìn)口下滑。歐洲鋼鐵行業(yè)目前低水平的利潤，正導(dǎo)致越來越多資本支出被推遲或取消。

高爐-轉(zhuǎn)爐生產(chǎn)的成本通常低于電爐生產(chǎn)，這在短期內(nèi)為冶金煤需求提供了一些支持，目前的低煤價(jià)提高了高爐的競爭力。

但從中期來看，2026年在歐洲引入碳邊界調(diào)整機(jī)制預(yù)計(jì)將有助于提高低碳鋼生產(chǎn)的競爭地位。報(bào)告預(yù)計(jì)，歐盟冶金煤進(jìn)口將在2025年下降，然后在展望期的余下時(shí)間里企穩(wěn)。

由于價(jià)格低迷，全球海運(yùn)冶金煤供應(yīng)受到了限制，不過報(bào)告預(yù)計(jì)在許多國家政府對工業(yè)的支持越來越多情況下應(yīng)該會限制供應(yīng)端大范圍的關(guān)停。

在價(jià)格疲軟的環(huán)境下，美國2025年上半年的冶金煤出口同比下降了13%。同時(shí)美國煤炭運(yùn)往東亞的運(yùn)費(fèi)成本要高于其他地區(qū)。報(bào)告還指出，美國提高進(jìn)口關(guān)稅可能會給生產(chǎn)商帶來通脹成本壓力。

過去幾個(gè)月，大多數(shù)美國煤炭生產(chǎn)商都宣布了某種程度的供應(yīng)限制，包括裁員和閑置高成本煤礦。為了幫助減少損失，美國參議院通過了一項(xiàng)修正案，對冶金煤實(shí)施2.5%的生產(chǎn)稅收抵免，并暫時(shí)將聯(lián)邦煤炭特許權(quán)使用費(fèi)率從12.5%降至7%。

因此，報(bào)告預(yù)計(jì)，2025年美國的冶金煤出口量將下降約800萬噸至4400萬噸，然后在展望期余下時(shí)間內(nèi)逐漸減少。報(bào)告指出，美國煤炭出口量的復(fù)蘇，似乎要么取決于全球需求的復(fù)蘇及其帶來的價(jià)格上漲，要么取決于政府進(jìn)一步補(bǔ)貼。

盡管全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)逆風(fēng)，但由于與印度和中國的貿(mào)易聯(lián)系依然強(qiáng)勁，俄羅斯冶金煤出口量在2025年上半年仍有所增長。不過，雖然貿(mào)易量強(qiáng)勁，但價(jià)格和利潤前景已經(jīng)惡化。

為了抵消部分損失，俄羅斯政府采取了一系列措施。俄羅斯政府的目標(biāo)是將2025年的煤炭出口量保持在2024年的水平，但如果煤價(jià)保持在上半年的水平附近，保持煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定將產(chǎn)生巨大的財(cái)政成本。

受一季度嚴(yán)重降雨天氣影響，澳大利亞2025年上半年冶金煤出口量同比下降了9%。除了天氣影響外，大多數(shù)澳大利亞生產(chǎn)商在低迷的價(jià)格環(huán)境中表現(xiàn)相對有韌性。到目前為止，因利潤而關(guān)閉冶金煤礦的報(bào)道有限。

報(bào)告預(yù)計(jì)，澳大利亞冶金煤出口量預(yù)計(jì)將從2024-25財(cái)年的1.46億噸增加到2026-27財(cái)年的1.69億噸。

鑒于市場維持供過于求格局，報(bào)告預(yù)計(jì)冶金煤價(jià)格將保持低位，在2027年或?qū)⒙杂谢厣?025年以來澳大利亞優(yōu)質(zhì)硬焦煤現(xiàn)貨價(jià)格走勢平緩，徘徊在170美元至200美元/噸之間。

報(bào)告指出，按2025年價(jià)格計(jì)算，全球海運(yùn)供應(yīng)中有一小部分面臨虧損，減產(chǎn)主要集中在美國。由于到亞洲的運(yùn)輸成本較低，且利潤更高的優(yōu)質(zhì)硬焦煤出口比例也更大，澳大利亞生產(chǎn)商的情況要好一些。澳大利亞供應(yīng)增加海運(yùn)貿(mào)易可用性背景下，展望期內(nèi)海運(yùn)冶金煤市場可能會保持過剩。