環(huán)渤海港口市場整體呈現(xiàn)供需雙弱格局，市場報價堅挺。市場核心矛盾在于貿(mào)易商因優(yōu)質(zhì)低硫資源緊俏而普遍挺價，不愿低價出貨，各熱值煤種報價上漲;而因庫存充足和采購渠道多元化，下游終端對價格接受度有限，還價意愿強烈，導(dǎo)致實際成交冷清，買賣雙方陷入觀望僵持。整體市場交投氛圍偏向賣方，下周，煤價偏強運行的態(tài)勢得以延續(xù)。

本周，港口市場偏強勢運行，環(huán)渤海港口庫存低位而又穩(wěn)定，為價格提供了底部支撐;但終端采購釋放不足，使得市場缺乏上行突破動力，短期內(nèi)這種報價堅挺與成交乏力的僵持局面將持續(xù)存在。貿(mào)易商普遍持有較強的惜售待漲心理，報價意愿偏高且議價空間十分有限。部分終端用戶存在剛性補庫需求，詢貨行為趨于緩和。市場供需結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，可流通的現(xiàn)貨資源尤為稀缺，這為賣方繼續(xù)挺價提供了核心支撐。環(huán)渤海港口庫存整體處于2230萬噸左右，卻相當(dāng)穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性貨源緊張問題較為突出，進一步強化了市場的看多預(yù)期。盡管煤價上行速度較快，在一定程度上抑制了部分非剛性需求的釋放;但在當(dāng)前低庫存的堅實基礎(chǔ)以及濃厚的市場情緒共同作用下，價格依然展現(xiàn)出明確的上行動力。

主產(chǎn)區(qū)價格持續(xù)上漲，導(dǎo)致發(fā)運成本高企;疊加下游終端剛需補庫給市場情緒帶來的助力，魏哥、華哥、珠電紛紛上調(diào)煤價，貿(mào)易商看漲情緒繼續(xù)升溫，報價也隨之上漲。伴隨著氣溫下降，中旬北方將全面進入供暖季，工業(yè)生產(chǎn)也進入年底發(fā)力階段，用電需求穩(wěn)定增長。尤其冬季用電用煤高峰到來后，電廠日耗將逐步回升;疊加供給端的進一步收縮，煤價上漲有望加速。大秦線檢修結(jié)束后，發(fā)運恢復(fù)性提升，港口調(diào)入量提升;但調(diào)出量也不甘示弱，受旺季需求驅(qū)動同步提升，庫存周環(huán)比略有壘庫。四季度，煤礦超產(chǎn)核查和環(huán)保督查等政策將趨嚴(yán)，煤炭產(chǎn)能大幅回升難度較大，煤炭市場持續(xù)處于供需偏緊狀態(tài)。

隨著冬儲階段性補庫的加快進行，港口船舶運力充足，調(diào)出保持高位，環(huán)渤海港口庫存并未出現(xiàn)大幅增加。“迎峰度冬”旺季的大背景下，供應(yīng)端延續(xù)收縮形勢，需求端預(yù)期支撐增強;疊加社會庫存帶來的壓力得到明顯的緩解，供需形勢從之前寬松轉(zhuǎn)變?yōu)橹行月云o，煤價易漲難跌。