最近，關(guān)于價(jià)格管控、儲(chǔ)備要求、產(chǎn)量保障等小作文不斷傳出，聞風(fēng)而動(dòng)的貿(mào)易商開(kāi)始加快出貨，少量煤礦價(jià)格下調(diào)，大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)漲幅收窄，市場(chǎng)大有“風(fēng)雨欲來(lái)風(fēng)滿樓”的之勢(shì)，似乎市場(chǎng)即將下行，煤價(jià)很快崩塌。

目前，下游需求小幅增長(zhǎng)，電煤長(zhǎng)協(xié)戶履約節(jié)奏加快，環(huán)渤海港口到港拉煤船舶不少，一些電廠重啟煤炭采購(gòu)，煤制甲醇、建材等行業(yè)盈利空間加快修復(fù)，化工行業(yè)耗煤緩慢回升，煤炭需求總體向好。上周至今，環(huán)渤海港口市場(chǎng)報(bào)價(jià)維持高位，港口長(zhǎng)協(xié)去庫(kù)順利，優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)貨源偏緊使得低價(jià)采購(gòu)出現(xiàn)困難。受成本上升及冬季用煤旺季預(yù)期推動(dòng)，貿(mào)易商挺價(jià)情緒積極;但下游對(duì)高價(jià)接受度有限，交易數(shù)量不多。此外，年底煤礦檢修及產(chǎn)量管控持續(xù)，供應(yīng)偏緊格局短期內(nèi)難改。需求端則受冬季取暖用電上升支撐，疊加工業(yè)用電負(fù)荷恢復(fù)，助推電廠日耗略有恢復(fù)，部分電廠機(jī)組檢修結(jié)束，終端補(bǔ)庫(kù)需求逐步釋放，貿(mào)易商普遍惜售。伴隨著全國(guó)范圍降溫，北方地區(qū)供暖需求逐步顯現(xiàn);疊加供給端支撐因素仍存，港口動(dòng)力煤價(jià)下跌難度不小。

中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存處于同比偏低水平，疊加產(chǎn)地煤價(jià)下跌難度不小，推動(dòng)發(fā)運(yùn)成本居高不下，對(duì)港口煤價(jià)形成支撐。終端需求釋放有限，且賣(mài)方挺價(jià)的情緒依舊高漲，環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤報(bào)價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，但漲幅明顯收窄。下游終端采購(gòu)仍以長(zhǎng)協(xié)煤及部分性價(jià)比高的進(jìn)口煤為主，對(duì)市場(chǎng)煤少量剛需保持壓價(jià)，買(mǎi)賣(mài)雙方互相試探，實(shí)際成交冷清。盡管終端對(duì)港口高價(jià)市場(chǎng)煤接受度有限，但由于產(chǎn)地煤價(jià)推著港口同步上漲，且港口壘庫(kù)緩慢，較同期水平偏低，優(yōu)質(zhì)低硫煤資源依然偏緊，有貨的貿(mào)易商繼續(xù)挺價(jià)，少量剛需接貨價(jià)格水漲船高。

后續(xù)行情依舊偏樂(lè)觀。首先，一旦出現(xiàn)產(chǎn)地煤價(jià)下跌，部分貿(mào)易商會(huì)接機(jī)囤貨，造成產(chǎn)地煤價(jià)跌幅有限，下跌時(shí)間不長(zhǎng)。發(fā)運(yùn)端存在倒掛壓力，港口可用于流通的貨源不多，支撐港口煤價(jià)不會(huì)崩塌。其次，下游電廠庫(kù)存同比偏低，且日耗有上升跡象;考慮到今年有冷冬預(yù)期，部分電廠存在繼續(xù)冬儲(chǔ)備貨訴求。再次，印尼要求煤礦保障國(guó)內(nèi)供應(yīng)，受外貿(mào)供應(yīng)及通關(guān)到岸周期等因素制約，進(jìn)口煤補(bǔ)充存在不確定性。