目前，煤礦復(fù)產(chǎn)率拉高，產(chǎn)能釋放穩(wěn)定，電煤供應(yīng)充足。需求端，下游電廠和工業(yè)企業(yè)采購(gòu)以剛需為主，無大規(guī)模補(bǔ)庫行為，整體成交氛圍一般。市場(chǎng)處于供需弱平衡狀態(tài)，價(jià)格穩(wěn)中略有回落。市場(chǎng)恐高情緒也在升溫，投機(jī)貿(mào)易商出貨量增加，本周市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格小幅下跌。

利好因素如下：首先，煤炭供應(yīng)基本平衡。重要會(huì)議期間，受安檢高壓影響，主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)速度偏緩，供應(yīng)恢復(fù)至高位尚需時(shí)日。進(jìn)口印尼煤貿(mào)易處于“量緊價(jià)高”階段，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，我國(guó)從印尼進(jìn)口的煤炭數(shù)量減少，部分終端用戶轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤，支撐內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格。其次，環(huán)渤海港口庫存依然在相對(duì)低位。受封航和大秦線運(yùn)量拉高影響，環(huán)渤海港口庫存略有回升，但可售優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)煤偏緊;價(jià)格雖有下行，但回落緩慢。再次，終端需求逐漸恢復(fù)。節(jié)后電廠機(jī)組陸續(xù)啟動(dòng)，沿海電廠日耗回升至200萬噸附近，工業(yè)用煤需求逐步啟動(dòng)，補(bǔ)庫需求釋放，對(duì)煤價(jià)形成一定支撐。第四，大秦線檢修(四月份)在即，部分電廠有三月中下旬補(bǔ)庫意愿。第五，國(guó)際形勢(shì)嚴(yán)峻。伊朗局勢(shì)緊張，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，國(guó)際油價(jià)上漲，帶動(dòng)煤炭在發(fā)電、化工領(lǐng)域的成本優(yōu)勢(shì)，拉動(dòng)全球煤炭需求提升，間接對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)形成情緒支撐。

利空因素如下：首先，上級(jí)主管部門強(qiáng)化煤炭保障，上級(jí)要求持續(xù)強(qiáng)化煤炭兜底保供地位，加快先進(jìn)產(chǎn)能釋放，確保能源供應(yīng)安全，煤炭供應(yīng)仍有增加潛力。其次，正月十五過后，大部分前期停產(chǎn)的民營(yíng)礦復(fù)產(chǎn)，大秦線、張?zhí)凭€鐵路發(fā)運(yùn)恢復(fù)至高位水平。再次，需求淡季即將到來。三月后，將進(jìn)入傳統(tǒng)用煤淡季，電廠在高庫存下對(duì)高煤價(jià)的接受度有限，需求增長(zhǎng)乏力;一旦出現(xiàn)下游工業(yè)企業(yè)復(fù)工進(jìn)度不及預(yù)期，工業(yè)用煤需求增長(zhǎng)乏力的現(xiàn)象，可能抑制后續(xù)煤炭需求，影響煤價(jià)走勢(shì)。

本周，隨著主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)復(fù)工，煤炭供應(yīng)水平繼續(xù)增長(zhǎng)。但重要會(huì)議期間，安監(jiān)升級(jí)或在一定程度上影響主產(chǎn)區(qū)復(fù)工速度，印尼煤供應(yīng)收緊還將繼續(xù)延續(xù);而國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，供應(yīng)存在收縮預(yù)期。電廠日耗在緩慢恢復(fù)，沿海地區(qū)終端企業(yè)開始增補(bǔ)庫存，階段性剛需繼續(xù)釋放;而港口優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源偏緊，煤價(jià)存在支撐。下周，煤價(jià)跌幅收窄。