受中東地緣沖突影響，國(guó)際能源市場(chǎng)波動(dòng)加劇，原油價(jià)格大幅上漲，國(guó)際煤價(jià)也延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)暫未受到明顯影響，交投表現(xiàn)依舊平淡。截至3月9日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于750、669、579元/噸，日環(huán)比下跌1、2、2元/噸。

分析來(lái)看，雖然受到外圍市場(chǎng)的利好支撐，但較為寬松的供需基本面仍是主導(dǎo)現(xiàn)階段動(dòng)力煤市場(chǎng)的主要因素。

主產(chǎn)地供應(yīng)穩(wěn)中有增

3月以來(lái)，晉陜蒙主產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)復(fù)銷煤礦持續(xù)增加，煤炭供應(yīng)穩(wěn)中有增。CCTD監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前晉陜蒙樣本煤礦產(chǎn)能利用率已升至82%，接近同期水平。與此同時(shí)，需求恢復(fù)仍顯乏力，因此隨著供應(yīng)量持續(xù)提升，銷售承壓的煤礦逐漸增加，礦價(jià)也普遍小幅松動(dòng)。截至3月9日，晉北5500K、鄂爾多斯5500K、榆林5800K煤炭?jī)r(jià)格分別在580、520、585元/噸左右，較節(jié)后高點(diǎn)下跌5、20、5元/噸。

港口環(huán)節(jié)庫(kù)存持續(xù)提升

隨著產(chǎn)地供應(yīng)提升以及集港發(fā)運(yùn)利潤(rùn)改善，近期主要港口調(diào)入量保持較好，大秦線發(fā)運(yùn)量更是多次處在120萬(wàn)噸以上的偏高水平，推動(dòng)港口庫(kù)存穩(wěn)中有增。截至3月9日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫(kù)存2551萬(wàn)噸，較月初增加92.9萬(wàn)噸。

需求表現(xiàn)持續(xù)偏弱

電力方面，不管是內(nèi)陸還是沿海終端，當(dāng)前電煤庫(kù)存均處于同比偏高水平，疊加季節(jié)性消費(fèi)淡季即將到來(lái)影響，導(dǎo)致電力終端多維持長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)，對(duì)內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)現(xiàn)貨的采購(gòu)意愿均偏低。另外，從往年數(shù)據(jù)看，3月中旬起風(fēng)光發(fā)電將進(jìn)入快速提升階段，也將會(huì)對(duì)火電形成擠壓。

非電方面，“金三銀四”啟動(dòng)，工業(yè)企業(yè)開工率將上升，但由于房地產(chǎn)仍未觸底，疊加不少地區(qū)重點(diǎn)基建工程開工偏緩，因此工業(yè)企業(yè)觀望的心態(tài)仍較為明顯，補(bǔ)庫(kù)的強(qiáng)度仍有待觀察。

整體來(lái)看，煤炭供應(yīng)將繼續(xù)提升，而電煤消費(fèi)將逐漸進(jìn)入季節(jié)性淡季，疊加風(fēng)光新能源發(fā)電出力提升影響，僅依靠非電行業(yè)剛性補(bǔ)庫(kù)，難以推動(dòng)動(dòng)力煤市場(chǎng)向賣方市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性傾斜。不過，國(guó)際煤價(jià)短期內(nèi)仍具備較強(qiáng)支撐，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情緒影響和托底作用仍將持續(xù)顯現(xiàn)。多空因素交織下，預(yù)計(jì)3月中旬動(dòng)力煤市場(chǎng)將以窄幅震蕩運(yùn)行為主。