今年煤炭圈子里，“厄爾尼諾”這個詞被反復(fù)提起。它不是氣象學(xué)家的專屬術(shù)語，而是實(shí)實(shí)在在可能影響煤價走勢的關(guān)鍵變量。

簡單說，厄爾尼諾就是赤道中東太平洋海水持續(xù)變暖，從而打亂全球大氣環(huán)流。國內(nèi)氣象部門判斷，今年5月將正式進(jìn)入厄爾尼諾狀態(tài)，夏秋季大概率形成一次中等及以上強(qiáng)度的事件，至少要持續(xù)到年底。

厄爾尼諾一來，中國的夏天會怎樣?

首先是高溫。本來全球就在變暖，再加上海洋送來的“一把火”，今年夏天的高溫?zé)崂藭淼酶?、熱得更猛、持續(xù)更久、高溫天數(shù)更多。南方是濕熱，北方是干熱，雖然體感不一樣，但空調(diào)、風(fēng)機(jī)的用電負(fù)荷肯定是從南到北一起往上躥。電力部門估算，全國最高用電負(fù)荷可能沖到15.75億到16億千瓦，如果真出現(xiàn)大范圍極端高溫，超過16億千瓦也不是沒可能。

其次是雨帶錯位。南方長江流域及以南地區(qū)雨水會明顯偏多，防汛壓力不小;北方降水反而比常年少。但最關(guān)鍵的影響都在氣溫上——用電負(fù)荷全面攀升是確定的。

電從哪來?清潔電源在厄爾尼諾年可能“掉鏈子”

這就引出了第二個傳導(dǎo)鏈條。厄爾尼諾會導(dǎo)致西南地區(qū)(四川、云南)來水偏枯，水電出力明顯下降。前兩年四川限電的教訓(xùn)還歷歷在目，今年類似的風(fēng)險又在抬頭。

更麻煩的是，高溫往往伴隨著“弱風(fēng)寡照”，風(fēng)電和光伏的出力也會大打折扣。風(fēng)、光、水三種清潔電源在極端天氣下可能同時“不給力”，供需缺口最后只能靠火電來填?；痣姷男枨螅苯記Q定動力煤的需求。

所以，厄爾尼諾影響煤市的邏輯鏈條非常清晰：

厄爾尼諾→ 大范圍高溫 → 用電負(fù)荷全面攀升 + 西南水電出力下降 + 風(fēng)電光伏波動 → 火電被迫頂上 → 動力煤需求增加。

這不是短期的炒作題材，而是氣候?qū)崒?shí)在在嵌入能源定價體系的結(jié)果。無論厄爾尼諾最終是中等強(qiáng)度還是強(qiáng)事件，只要高溫如期而至、水電出力不足，煤價上漲的邏輯就很難被證偽。對于煤炭市場的從業(yè)者來說，今年夏天值得打起十二分的精神。