受印尼出口新規(guī)導(dǎo)致的發(fā)貨延遲以及澳大利亞極端天氣引發(fā)的供應(yīng)中斷共同影響，亞洲動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)格近期持續(xù)走高，創(chuàng)下近兩年來(lái)最高水平。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛?月交割的煤炭期貨價(jià)格達(dá)到148.75美元/噸，創(chuàng)下自2024年8月以來(lái)的近月合約新高。這一漲幅標(biāo)志著自今年年初以來(lái)煤炭市場(chǎng)的持續(xù)回暖，也反映出海運(yùn)煤炭供應(yīng)端正承受多重壓力。

市場(chǎng)人士指出，印尼于6月1日正式啟動(dòng)的煤炭出口新規(guī)主要推動(dòng)此次價(jià)格上漲。根據(jù)新規(guī)，印尼政府要求所有煤炭出口交易通過(guò)國(guó)有機(jī)構(gòu)達(dá)南塔拉資源公司(PT Danantara Sumberdaya Indonesia, DSI)進(jìn)行統(tǒng)一管理。

然而，由于新系統(tǒng)在執(zhí)行初期出現(xiàn)行政混亂和流程不暢，大量已簽合同的煤炭貨物被迫滯留港口，無(wú)法按期裝運(yùn)。

印尼智庫(kù)經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展研究所分析師安德里·薩特里奧·努格羅霍(Andry Satrio Nugroho)警告稱，達(dá)南塔拉資源的出現(xiàn)帶來(lái)了顯著的政策不確定性，海外買家可能因此轉(zhuǎn)向其他供應(yīng)國(guó)，以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口來(lái)源的多樣化。這意味著印尼在全球煤炭市場(chǎng)中的份額可能面臨收縮風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)端收緊的同時(shí)，需求側(cè)的多重因素也在推高價(jià)格。隨著亞洲地區(qū)天氣轉(zhuǎn)熱，中國(guó)等主要消費(fèi)市場(chǎng)空調(diào)用電增加，未來(lái)幾個(gè)月的煤炭需求預(yù)計(jì)將持續(xù)上升。

中國(guó)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，中國(guó)北方港口5500大卡煤接近870元/噸，較前一周上漲12元/噸，創(chuàng)2024年10月中旬以來(lái)新高;5000大卡煤價(jià)格770-780元/噸。這一漲勢(shì)反映出夏季電力補(bǔ)庫(kù)需求啟動(dòng)、華南部分地區(qū)水電可用量減少，以及國(guó)內(nèi)煤礦供應(yīng)的持續(xù)約束。

印度方面同樣需求強(qiáng)勁，據(jù)分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年4-6月，印度電廠煤炭消費(fèi)量同比將增長(zhǎng)約11.5%，達(dá)到2.33億噸左右。

有行業(yè)分析指出，中國(guó)和印度這兩個(gè)全球最大的煤炭消費(fèi)國(guó)在季節(jié)性負(fù)荷高峰期同步增加采購(gòu)，是推高此輪價(jià)格的核心驅(qū)動(dòng)力，而印尼政策是疊加在需求驅(qū)動(dòng)型季節(jié)性緊張之上，加速了這一上行動(dòng)力。

除此之外，今年以來(lái)澳大利亞煤炭主要買家日本國(guó)內(nèi)燃煤電廠的運(yùn)行效率也高于上年同期，部分原因是由于霍爾木茲海峽的通行風(fēng)險(xiǎn)以及卡塔爾最大出口終端遇襲后，日本正尋求減少對(duì)液化天然氣(LNG)的依賴。

這一局面直接推升了市場(chǎng)對(duì)澳大利亞煤炭的需求預(yù)期，投資者認(rèn)為印尼煤供應(yīng)收緊之下，將可能帶動(dòng)更多買家采購(gòu)澳大利亞煤來(lái)填補(bǔ)供應(yīng)缺口，帶動(dòng)紐卡斯?fàn)柶谪泝r(jià)格進(jìn)一步走高。

行業(yè)分析機(jī)構(gòu)AInvest在一篇分析中指出，印尼出口規(guī)則并非價(jià)格上漲的根本原因，因?yàn)閺哪壳皝?lái)看，新規(guī)僅僅拖慢了出口處理流程，但并未造成供應(yīng)短缺，更多是中國(guó)、印度因夏季用電高峰拉動(dòng)的強(qiáng)勁需求，疊加日本因中東液化天然氣供應(yīng)受阻而增加煤炭替代消費(fèi)。

展望未來(lái)，市場(chǎng)的不確定性尚未消除。印尼方面計(jì)劃于2026年1月起可能實(shí)施煤炭出口稅，加之已明確的產(chǎn)量削減目標(biāo)，都將進(jìn)一步推高成本結(jié)構(gòu)和投資決策的復(fù)雜性。而澳大利亞拉尼娜天氣周期的持續(xù)，也意味著未來(lái)供應(yīng)仍可能面臨極端天氣的反復(fù)沖擊。而如果印尼出口新規(guī)帶來(lái)了實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)瓶頸，則海運(yùn)煤價(jià)持續(xù)高位的情況將可能延長(zhǎng)。