據(jù)“睿咨得能源” 網(wǎng)站(Rystadenergy.com)6月8日發(fā)布的信息稱，中東沖突對(duì)海灣能源基礎(chǔ)設(shè)施造成了持久打擊，造成數(shù)十億美元的損失，并將能源安全推至全球議程的首位。

能源分析機(jī)構(gòu)“睿咨得能源”(Rystad Energy)的研究顯示，這一影響正推動(dòng)亞太地區(qū)(APAC)動(dòng)力煤需求在短期內(nèi)顯著增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2030年累計(jì)消費(fèi)量將額外增加1.5億噸，其中約一半預(yù)計(jì)將在2026年實(shí)現(xiàn)。

驅(qū)動(dòng)這一增長(zhǎng)的并非政策逆轉(zhuǎn)，而是供應(yīng)缺口——今年估計(jì)液化天然氣(LNG)短缺3500萬(wàn)噸。這將迫使依賴天然氣的公用事業(yè)企業(yè)更充分地運(yùn)行現(xiàn)有煤電產(chǎn)能，而東北亞地區(qū)的監(jiān)管上限取消也為這一趨勢(shì)提供了支持。

卡塔爾天然氣拉斯拉凡設(shè)施(Ras Laffan)在沖突中嚴(yán)重受損，已觸發(fā)不可抗力條款，導(dǎo)致亞洲液化天然氣(LNG)供應(yīng)減少近1020萬(wàn)噸/年，部分停產(chǎn)預(yù)計(jì)將持續(xù)至夏末。

這加劇了區(qū)域天然氣市場(chǎng)緊張，推動(dòng)亞洲現(xiàn)貨LNG價(jià)格接近三年高點(diǎn)，從而抑制了部分需求，并留下約3500萬(wàn)噸/年的供應(yīng)缺口，而該地區(qū)又難以輕易彌補(bǔ)。

這一缺口正越來(lái)越多地通過(guò)增加使用煤炭來(lái)填補(bǔ)，約90太瓦時(shí)(TWh)的電力直接轉(zhuǎn)向燃煤發(fā)電。

睿咨得能源預(yù)計(jì)，在天然氣市場(chǎng)持續(xù)緊張的情景下，2026年亞洲的煤炭消費(fèi)增量將增長(zhǎng)近7000萬(wàn)噸。這一增長(zhǎng)并非由大規(guī)模新增產(chǎn)能推動(dòng)，而是由現(xiàn)有燃煤機(jī)組以更高的利用率運(yùn)行所驅(qū)動(dòng)。

隨著天然氣產(chǎn)量下降和全球運(yùn)往該地區(qū)的海運(yùn)煤炭數(shù)量顯著增加，東北亞和東南亞的燃煤發(fā)電量急劇上升。

盡管天然氣發(fā)電產(chǎn)量下降13%，日本的燃煤發(fā)電量仍增長(zhǎng)了11%;韓國(guó)和日本5月份的煤炭進(jìn)口量較去年同期分別高出50%以上和20%。

在受影響的經(jīng)濟(jì)體中，這一轉(zhuǎn)向是出于必要而非選擇，因?yàn)槊禾抗?yīng)鏈未受沖突影響。

所看到的并非煤炭的回歸，而是亞太地區(qū)能源轉(zhuǎn)型的一次現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)。液化天然氣價(jià)格波動(dòng)改變了成本結(jié)構(gòu)，但并未轉(zhuǎn)向清潔能源轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)。

動(dòng)力煤價(jià)格因市場(chǎng)緊張而出現(xiàn)謹(jǐn)慎采購(gòu)、囤積以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而非結(jié)構(gòu)性變化。煤炭?jī)H在天然氣價(jià)格上漲、供應(yīng)趨緊或閑置電廠短暫重啟時(shí)才作為補(bǔ)充。

迄今為止，市場(chǎng)的反應(yīng)遠(yuǎn)不及2022年俄烏危機(jī)時(shí)劇烈，當(dāng)時(shí)俄羅斯天然氣供應(yīng)中斷引發(fā)了全球煤炭需求的急劇飆升。而可再生能源當(dāng)時(shí)新增裝機(jī)容量有限，主要亞洲市場(chǎng)的動(dòng)力煤庫(kù)存也顯著偏低。

相比之下，印度、中國(guó)及其他主要亞洲國(guó)家目前擁有充足的煤炭庫(kù)存和創(chuàng)紀(jì)錄的替代能源供應(yīng)，這使得市場(chǎng)此次未陷入結(jié)構(gòu)性緊張。

在儲(chǔ)能、電網(wǎng)靈活性及穩(wěn)定的低碳發(fā)電能力足以覆蓋峰值需求和低風(fēng)/水出力時(shí)期之前，煤炭將繼續(xù)作為能源系統(tǒng)的備用選項(xiàng)。

澳大利亞紐卡斯?fàn)?000大卡煤炭是全球海運(yùn)動(dòng)力煤的基準(zhǔn)，反映了區(qū)域內(nèi)天然氣供應(yīng)、核電產(chǎn)量及進(jìn)口依賴變化最為顯著的邊際定價(jià)條件。它作為澳大利亞出口至東北亞地區(qū)的參考價(jià)格，對(duì)塑造邊際發(fā)電經(jīng)濟(jì)性的供需失衡極為敏感。

根據(jù)Rystad Energy分析的基準(zhǔn)情景，2026年紐卡斯?fàn)柮禾烤鶅r(jià)約為每噸125美元，到2027年將降至115美元，原因是東北亞地區(qū)核電重啟以及液化天然氣供應(yīng)條件逐步得到改善，將緩解區(qū)域燃料緊張狀況。

在這一定價(jià)背景下，新增煤炭需求增長(zhǎng)主要集中在亞太地區(qū)依賴天然氣的電力系統(tǒng)。日本因政策調(diào)整和核電重啟重塑其發(fā)電結(jié)構(gòu)而成為需求增長(zhǎng)的領(lǐng)頭羊;韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的煤炭消耗量增加則源于液化天然氣供應(yīng)中斷及核能發(fā)電量減少。

在東南亞地區(qū)，越南、泰國(guó)和菲律賓為抵消更緊張的天然氣供需平衡，加大燃煤機(jī)組運(yùn)行力度，從而增加了新增需求。

相比之下，由于電力部門天然氣滲透率較低，中國(guó)對(duì)海運(yùn)煤炭的需求貢獻(xiàn)相對(duì)有限。

若沖突再度升級(jí)，在悲觀情景下，Rystad Energy估計(jì)，僅2026年，亞洲煤炭需求就可能增加約9000萬(wàn)噸，近期內(nèi)累計(jì)需求將達(dá)到約1.9億噸，這顯著高于基準(zhǔn)情景水平。

盡管近期應(yīng)對(duì)措施的規(guī)模較大，但主要煤炭生產(chǎn)商并未采取裁撤大規(guī)模新煤礦項(xiàng)目或?qū)嵸|(zhì)性延長(zhǎng)礦井壽命的行動(dòng)，這與2022年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)后的時(shí)期形成了鮮明對(duì)比。

各國(guó)政府大多將近期需求的增長(zhǎng)描述為應(yīng)急驅(qū)動(dòng)的，反映了系統(tǒng)約束和管理供應(yīng)沖擊時(shí)靈活性有限，而非結(jié)構(gòu)性政策轉(zhuǎn)變。

需要監(jiān)測(cè)的關(guān)鍵信號(hào)是供給側(cè)的資金分配情況，如果嘉能可(Glencore)、必和必拓(BHP)、阿達(dá)羅(Adaro)或布米(Bumi)等大型生產(chǎn)商在新建礦山投產(chǎn)或重大壽命延長(zhǎng)方面有任何實(shí)質(zhì)性舉措，則表明行業(yè)預(yù)期發(fā)生了更持久的變化。

目前，此類投資反應(yīng)仍較為有限，表明生產(chǎn)商仍將當(dāng)前狀況視為周期性問(wèn)題而非結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。