本報告周期（2013年9月25日至10月8日），環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格報收530元/噸，比前一報告周期下降了1元/噸。

本報告周期環(huán)渤海地區(qū)主流動力煤品種交易價格的運行情況如下：

發(fā)熱量5500大卡/千克動力煤：在秦皇島港、曹妃甸港、國投京唐港、京唐港、天津港和黃驊港的主流成交價格分別報收525-535元/噸、525-535元/噸、520-530元/噸、525-535元/噸、530-540元/噸和530-540元/噸。其中，在國投京唐港的交易價格區(qū)間比前一個報告周期下降了5元/噸；在其它五港的交易價格區(qū)間與前一個報告周期持平。

發(fā)熱量5000大卡/千克動力煤：在秦皇島港、曹妃甸港、國投京唐港、京唐港、天津港和黃驊港的主流成交價格分別報收445-455元/噸、450-460元/噸、445-455元/噸、445-455元/噸、445-455元/噸和455-465元/噸。其中，在黃驊港的交易價格區(qū)間比前一個報告周期下降了10元/噸；在天津港的交易價格區(qū)間比前一個報告周期下降了5元/噸；在其它四港的交易價格區(qū)間普遍比前一個報告周期上漲了5元/噸。

從對環(huán)渤海六個港口交易價格的采集計算結(jié)果看，本報告周期24個港口規(guī)格品中，價格持平的港口規(guī)格品數(shù)量由前一報告周期的13個減少到了11個；價格上漲的港口規(guī)格品增加到了9個；價格下降的港口規(guī)格品數(shù)量由前一報告周期的11個減少到了4個。

本報告周期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)的運行結(jié)果表明，（1）本期，24個港口規(guī)格品中，價格持平、上漲和下降的港口規(guī)格品數(shù)量所占比重分別為45.8%、37.5%和16.7%，鑒于價格上漲港口規(guī)格品的數(shù)量明顯多于價格下降的港口規(guī)格品，表明該地區(qū)動力煤交易價格整體上呈現(xiàn)“穩(wěn)中趨升”態(tài)勢；（2）本期，9個價格上漲港口規(guī)格品中的8個來自5000大卡和4500大卡兩種低熱值動力煤，其交易價格的上漲趨勢更為明顯；（3）本期，盡管因為國慶節(jié)長假經(jīng)歷了兩周時間，但是發(fā)熱量5500大卡/千克動力煤綜合平均價格的降幅仍然僅有1元/噸，降幅延續(xù)著此前四周的逐漸收窄局面，這也是今年6月份以來的最小降幅。

分析認為，“慣性”因素是導(dǎo)致本期環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡/千克動力煤綜合平均價格繼續(xù)小幅下行的主要原因；與此同時，一些積極因素正在促使本期環(huán)渤海地區(qū)動力煤價格降幅繼續(xù)收窄甚至反彈。

第一，主要煤炭企業(yè)由“降價促銷”轉(zhuǎn)向“主動提價”。繼9月初部分主要煤炭企業(yè)宣布取消此前的“量大優(yōu)惠”政策之后，國慶節(jié)前夕，神華集團主動上調(diào)了部分低熱值動力煤的銷售價格，提價幅度為每噸3～5元，而且有消息表明，主要煤炭企業(yè)已經(jīng)開始采取行動，進一步弱化甚至取消此前的降價促銷措施，這些措施將激發(fā)煤炭市場的需求熱情，有利于動力煤交易價格企穩(wěn)或回升。

第二，動力煤期貨成交價格提高了現(xiàn)貨價格回升的預(yù)期。9月27日，鄭州商品交易所上市交易的、在秦皇島等發(fā)運港口交割的5500大卡動力煤2013年12月份、 2014年1月份和2014年2月份合約（TC312、TC401、TC402合約）的收盤價格分別為543.0元/噸、546.6元/噸和549.6元/噸，上述價格均明顯高于當(dāng)前環(huán)渤海地區(qū)525-535元/噸的價格水平，更是顯著高于優(yōu)惠之后的中長期電煤價格水平，無疑給現(xiàn)貨動力煤價格帶來上漲預(yù)期。

第三，低熱值動力煤資源已經(jīng)出現(xiàn)偏緊跡象。9月中旬以來，5000大卡以下的低熱值動力煤品種，已經(jīng)在秦皇島、曹妃甸等主要發(fā)運港口率先出現(xiàn)資源偏緊跡象，價格呈現(xiàn)較為明顯的穩(wěn)中趨升態(tài)勢，其中部分產(chǎn)自晉北地區(qū)低熱值煤種，甚至已經(jīng)按照環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)同時發(fā)布的該地區(qū)各港交易價格區(qū)間進行“溢價”銷售。

第四，主要港口的煤炭庫存水平趨于合理。秦皇島海運煤炭交易市場的監(jiān)測結(jié)果表明,8月下旬之后，秦皇島、曹妃甸、京唐港（東港區(qū)）三港的“煤炭庫存與船舶比”指標(biāo)持續(xù)下移（參見附圖。合理估值：5.5-7.0；大于7.0時偏高，煤價承壓：小于5.5時偏低，煤價受托），9月中旬之后已經(jīng)基本接近或進入合理估值范圍，表明這一地區(qū)動力煤價格承受的下行壓力已經(jīng)基本消失，為動力煤交易價格企穩(wěn)或者反彈創(chuàng)造了條件。

 此外，由于主要電力企業(yè)的煤炭庫存水平不高，今年煤炭“冬儲”需求略有放大，有利于近期煤炭價格止跌企穩(wěn)；已經(jīng)開始的為期二十天的大秦線秋季檢修工作，將影響環(huán)渤海地區(qū)煤炭的有效供給，也削弱了煤炭的“買方市場”傾向。