大宗商品市場(chǎng)整體低迷之時(shí)，動(dòng)力煤的強(qiáng)勁漲勢(shì)引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

上周鄭州商品交易所上市的動(dòng)力煤期貨主力合約1405刷新了自上市以來的價(jià)格新高，截至11月22日，收至588.4元/噸，近9個(gè)交易日動(dòng)力煤期貨8次收漲。而在現(xiàn)貨市場(chǎng)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)更是連續(xù)6周上揚(yáng)，而且創(chuàng)下了兩年多以來的周漲幅最高紀(jì)錄。

用電增加 需求強(qiáng)勁

我國動(dòng)力煤主要用于發(fā)電，發(fā)電量的規(guī)模決定了動(dòng)力煤的需求量。11月13日，國家能源局發(fā)布的10月份全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)顯示，10月份全國全社會(huì)用電量3134.23億千瓦時(shí)，同比增長15.87%，增幅比9月份上升5.63個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，10月份工業(yè)用電量2324億千瓦時(shí)，其中重工業(yè)用電量1933億千瓦時(shí)，同比增長20.11%，年內(nèi)增幅首次超過20%。這顯示國內(nèi)制造業(yè)并沒有市場(chǎng)想象中那么悲觀。11月21日公布的匯豐PMI為50.4，盡管略低于市場(chǎng)預(yù)期，但這也是今年4月以來的第二高。整體來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，用電量自三季度以來持續(xù)回暖。

隨著動(dòng)力煤需求的增加，供給緊張的狀況在運(yùn)輸環(huán)節(jié)中有所體現(xiàn)。大秦線集中檢修使得其日運(yùn)量減少約25%。由于目前多條鐵路線均滿負(fù)荷運(yùn)行，太原、呼和浩特鐵路局下轄的部分鐵路出現(xiàn)車皮緊張現(xiàn)象。

四季度為動(dòng)力煤的傳統(tǒng)需求旺季。各大電廠開始加大對(duì)動(dòng)力煤的采購。記者了解到，自11月起，各大電廠的日均耗煤量開始明顯增加，截至11月10日，重點(diǎn)電廠當(dāng)月日均耗煤量為370萬噸，比10月底增加了8%。盡管采購量大增，但由于日消耗量的增加，重點(diǎn)電廠煤炭庫存可用天數(shù)較10月底下降了1天至22天。

定價(jià)關(guān)口 現(xiàn)貨堅(jiān)挺

隨著2013年臨近尾聲，下一年度的電煤合同談判即將到來。國內(nèi)某大型熱電企業(yè)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人張平向記者透露，在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)為爭取在下一年度的定價(jià)上取得優(yōu)勢(shì)地位，可能會(huì)“力挺”現(xiàn)貨價(jià)格。相比其他行業(yè)，動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈的上游集中度比較高，神華、中煤、同煤、伊泰等主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)中的話語權(quán)較大。

格林期貨研究員韓靜分析師告訴記者，現(xiàn)在的港口煤價(jià)基本是參考神華的定價(jià)。神華執(zhí)行期為11月21日至27日的動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上漲16元/噸，該公司動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)連續(xù)第9周上揚(yáng)。神華的調(diào)價(jià)對(duì)國內(nèi)煤炭市場(chǎng)具有風(fēng)向標(biāo)意義，其他大型煤炭企業(yè)紛紛跟隨上調(diào)煤價(jià)。

由于現(xiàn)貨企業(yè)的提價(jià)以及供應(yīng)的緊張，北方主要港口地區(qū)實(shí)際成交價(jià)比神華的報(bào)價(jià)還要高。以5500大卡動(dòng)力煤為例，該品種的港口報(bào)價(jià)為565元/噸，但按照此價(jià)格根本拿不到貨。目前該發(fā)熱量煤種煤炭的實(shí)際成交價(jià)格普遍在590元/噸之上，預(yù)計(jì)在11月底價(jià)格突破600元/噸關(guān)口是大概率事件。

2008年以來煤炭行業(yè)經(jīng)歷了一輪長達(dá)5年的改制期，其間不少小礦或關(guān)或停，大型煤礦則兼并中等規(guī)模煤礦以發(fā)展壯大，但改制的整體進(jìn)展速度并不快。今年10月份國務(wù)院辦公廳頒布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)煤礦安全生產(chǎn)工作的意見》，強(qiáng)調(diào)要加快關(guān)閉小煤礦。根據(jù)該《意見》，今后年產(chǎn)9萬噸及以下煤炭、不具備安全生產(chǎn)條件的煤礦將關(guān)閉，新的煤礦準(zhǔn)入也將收緊。預(yù)計(jì)到2015年底全國將關(guān)閉2000處以上小煤礦。

據(jù)悉，目前該政策已經(jīng)在山東、安徽等多個(gè)省份執(zhí)行。山東省將在“十二五”末淘汰全部30萬噸以下產(chǎn)能的煤礦，而安徽省也已經(jīng)開始著手關(guān)停所有年產(chǎn)9萬噸以下煤礦。

除了對(duì)小產(chǎn)能煤礦進(jìn)行整合，煤炭行業(yè)也加快了資源稅改革以及環(huán)境保護(hù)費(fèi)改稅。韓靜認(rèn)為，這在未來一段時(shí)間內(nèi)會(huì)影響煤炭需求和價(jià)格，從長期來看，煤炭行業(yè)重新整合有利于加快行業(yè)去產(chǎn)能化，減輕供應(yīng)壓力，小煤礦的大量關(guān)閉短期內(nèi)將抑制煤炭的供給，利好煤炭價(jià)格。

未來價(jià)格 維持高位

11月中旬以來我國北方地區(qū)遭受大雪天氣，遼寧、黑龍江、吉林三省對(duì)于供暖天然氣的需求大增，然而在此關(guān)鍵時(shí)刻，中石油卻接連出臺(tái)“限氣令”。本月中石油華北地區(qū)、西北地區(qū)、西南地區(qū)旗下的許多企業(yè)均因限氣而停工，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)停供。

近幾年國內(nèi)由于管道運(yùn)輸?shù)认拗?，國?nèi)天然氣供給存在明顯缺口。近期中石油再度限氣可能會(huì)刺激對(duì)煤炭的需求，部分能源需求缺口將轉(zhuǎn)向依靠煤炭填補(bǔ)。此外，由于冬季雨水較少，水力發(fā)電量將出現(xiàn)季節(jié)性下滑，火電發(fā)電量占比將增加。如果11、12月份的火電發(fā)電量數(shù)據(jù)如期大幅增加，動(dòng)力煤價(jià)格還會(huì)獲得新的上漲動(dòng)力。

對(duì)于未來幾個(gè)月動(dòng)力煤的價(jià)格走勢(shì)，多位分析人士均表示樂觀。由于處于消費(fèi)旺季，電廠采購量與消耗量將持續(xù)保持較高水平。目前港口庫存與電廠庫存都處于偏低水平，再加上神華等龍頭對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格的力挺，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格到年底前都將保持在今年以來的高位。