隨著中國煤炭市場化程度的逐步深入，指數(shù)定價和期貨等金融衍生品逐漸得到認可，煤炭的金融屬性正在不斷凸顯。這是記者在第十二屆中國國際煤炭大會采訪中獲得的信息。

“以中國為代表的亞洲煤炭衍生品市場自2013年開始快速發(fā)展，這是因為價格波動頻率提高和波動幅度擴大，凸顯出年度定價的風險，指數(shù)定價逐步被采納。”芝加哥商品交易所集團銷售總監(jiān)梁振宇認為，未來幾年煤炭衍生品市場還會繼續(xù)增長。

根據(jù)芝加哥商品交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)，其國際煤炭期貨在2013年的成交量創(chuàng)下新紀錄，總成交量達1298361份合約（13億公噸），較2012年增長了300%。其中，煉焦煤掉期交易量增長了500%。

普氏能源資訊全球煤炭編輯部總監(jiān)詹姆斯·歐康奈爾說，指數(shù)定價的模式在中國越來越普遍，今年一季度約有27%的煤炭交易采用指數(shù)定價。

煤炭指數(shù)定價的發(fā)展帶動了航運指數(shù)的發(fā)展。據(jù)了解，上海航運交易所2011年底發(fā)布的中國沿海煤炭運價指數(shù)影響力正逐步增強。目前，國內(nèi)沿海運輸企業(yè)基本都在參考這個指數(shù)，國內(nèi)研究沿海運輸市場的報告也在引用這一指數(shù)。

指數(shù)越來越豐富，與現(xiàn)貨、期貨市場關聯(lián)度增強

目前，涉及中國煤炭貿(mào)易的價格指數(shù)越來越豐富。

國際研究機構(gòu)發(fā)布的指數(shù)有：阿古斯聯(lián)合麥格理發(fā)布的API煤炭價格指數(shù)系列，普氏能源資訊聯(lián)合山西汾渭能源發(fā)布的CCI系列指數(shù)等。

國內(nèi)機構(gòu)發(fā)布的指數(shù)有：國家發(fā)改委授權(quán)秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)，中國煤炭工業(yè)協(xié)會聯(lián)合中國煤炭運銷協(xié)會發(fā)布的中國煤炭價格指數(shù)，中國（太原）煤炭交易中心發(fā)布的中國太原煤炭價格指數(shù)和內(nèi)蒙古煤炭交易中心發(fā)布的鄂爾多斯煤炭價格指數(shù)等。

詹姆斯表示，盡管這些指數(shù)的制定具有獨立性，但從大的趨勢上，反映同一區(qū)域煤炭現(xiàn)貨市場的價格基本上保持了一致的趨勢。

現(xiàn)貨指數(shù)與期貨市場的聯(lián)系也在增強。鄭州商品交易所非農(nóng)產(chǎn)品部經(jīng)理魏童表示，現(xiàn)貨指數(shù)存在滯后性，因此對期貨的引領性不強。“在動力煤期貨上市之初，現(xiàn)貨價格引領期貨價格的特點比較明顯。從去年12月開始，期貨價格逐漸引領現(xiàn)貨價格。”中國沿海煤炭運價指數(shù)對期貨價格的影響也較大，“動力煤期貨合約中，有針對北方港口和南方港口之間的升貼水，這個升貼水就相當于航運價格”。

童透露，國際上的一些煤炭價格指數(shù)對期貨有一定影響，但由于動力煤期貨主要關注根據(jù)國內(nèi)貿(mào)易特點設計的煤炭品種，大部分煤炭現(xiàn)貨指數(shù)對動力煤期貨的影響不是決定性的。

煤炭期貨在不斷探索和完善相關的交易制度

由于動力煤期貨不斷發(fā)展成熟，國內(nèi)煤炭企業(yè)逐漸參與進來，國際煤炭貿(mào)易巨頭也在密切關注。

魏童說：“麥格理、路易達孚、嘉能可這些國際企業(yè)都在關注我們?，F(xiàn)在，現(xiàn)貨和期貨的關聯(lián)度已經(jīng)達到了91%，這是參與煤炭貿(mào)易的企業(yè)關注期貨的主要原因。”

相對于國內(nèi)的一些煤炭價格指數(shù)，國際機構(gòu)發(fā)布的指數(shù)更注重根據(jù)煤炭貿(mào)易調(diào)整指數(shù)的制作和設計。

詹姆斯表示，國際市場中的很多貿(mào)易企業(yè)都希望拓展煤炭品種，日本、韓國的用戶希望把品種拓展到500多個，所以指數(shù)根據(jù)不同熱值、灰分等指標，定義了很多品種。

煤炭期貨作為新生事物，也在不斷探索和完善相關的交易制度。魏童透露：“我們計劃把動力煤期貨最小交割單位擴大，原來是5000噸，計劃改成2萬噸。這一做法，將有利于煤炭交割裝船。”記者了解到，關于交割制度的修改方案已上報證監(jiān)會。

為了使期貨交割更加滿足企業(yè)的需求，在已有5個交割廠庫的基礎上，鄭州商品交易所在3月13日正式公開征集動力煤期貨交割廠庫。

魏童表示，擴大廠庫范圍對煤炭期貨的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)客戶都有好處，可以使煤炭期貨更適應企業(yè)的交易習慣，同時成為交割倉庫的企業(yè)會按照動力煤期貨標準進行銷售。這有利于企業(yè)產(chǎn)品被更廣泛地認可，相當于提高了其產(chǎn)品的市場地位。

此外，廠庫企業(yè)還會得到交易所的授權(quán)，可以開出標準信用倉單。信用倉單在市場中有一定的流動性，可以用于銀行融資抵押。

由于成為動力煤期貨交割廠庫有諸多好處，目前珠海橫琴煤炭交易中心、內(nèi)蒙古滿世集團等企業(yè)已提交了成為交割廠庫的申請。