本報告期(2026年5月7日至2026年5月12日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于704元/噸，環(huán)比上行2元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位79家，樣本數(shù)量333條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為835元/噸，長協(xié)綜合價格為689元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1：9。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中有17個規(guī)格品價格上漲，漲幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價格持平。

分析認為，前期提到的利好繼續(xù)作用于沿海煤炭市場，然而隨著供需結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性增強，各環(huán)節(jié)庫存呈現(xiàn)穩(wěn)定恢復趨勢，終端對高價市場煤接受度下降，多因素共同作用下，本周期末端沿海煤炭價格趨穩(wěn)運行，但綜合漲幅較大，拉動環(huán)渤海動力煤綜合價格指數(shù)保持小幅上漲。

一、各環(huán)節(jié)庫存穩(wěn)定恢復，供需結(jié)構(gòu)趨穩(wěn)。自春季集中修結(jié)束后，大秦線日均運量迅速恢復，除日常檢修外，均處于130萬噸以上的滿發(fā)狀態(tài)，沿海煤炭供應穩(wěn)定恢復。從社會各環(huán)節(jié)庫存來看，沿海、內(nèi)河、北方港口和南方港口等各環(huán)節(jié)庫存均處于恢復性增長通道，一定程度上緩解了終端迎峰度夏采購的緊張情緒。同時，終端前期采購陸續(xù)到岸，穩(wěn)定的采購節(jié)奏對沖了非電消費增長帶來的日耗增量，因此終端電廠庫存同樣穩(wěn)定運行。整體來看，沿海煤炭市場供需格局穩(wěn)定性增強，對煤價持續(xù)沖高起到了抑制作用。

二、清潔能源多元穩(wěn)供，能源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。盡管今年我國三峽出庫流量破萬略晚于上年，但自4月中旬起，三峽水庫出庫流量保持過萬水平，整體穩(wěn)定性較強，水電出力增強。加之其他清潔能源裝機及發(fā)電量占比等數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，我國能源格局持續(xù)優(yōu)化。我國能源結(jié)構(gòu)多樣性有力支撐了我國能源自給率，有效調(diào)節(jié)了煤炭市場供需結(jié)構(gòu)。

三、進口煤集中到岸，價格優(yōu)勢地位再顯。盡管國際能源局勢緊張，印尼煤炭量少價高格局未改，但從進口煤到岸量來看，5月印尼煤炭到岸量呈增加趨勢，本月上旬到岸量較上月同期增加超百萬噸，整體進口貨源補充有所好轉(zhuǎn)。前期內(nèi)貿(mào)煤炭價格及沿海運價持續(xù)上漲，拉漲終端內(nèi)貿(mào)采購到岸成本，內(nèi)外貿(mào)價格差距持續(xù)收窄，內(nèi)貿(mào)貨源性價比階段性降低，終端采購觀望、抵觸高價情緒高漲。

整體來看，在政策端調(diào)控壓力加大及供需結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀改善等因素作用下，我國煤炭價格階段性趨穩(wěn)甚至轉(zhuǎn)弱概率加大。后續(xù)來看，國際能源現(xiàn)狀短期難有好轉(zhuǎn)，印尼出口配額減少及履行DMO政策等限制依然存在，我國進口減量已成確定性事件。迎峰度夏在即，疊加非電消費支撐，預計沿海煤炭價格弱勢調(diào)整周期短、降幅小。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2026年5月7日至2026年5月12日)，沿海煤炭運價自高點承壓回落。截至2026年5月12日，運價指數(shù)報收1194.53點，與5月8日相比下行136.8點，降幅為10.28%。

具體到部分主要船型和航線，2026年5月12日與5月8日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報65.6元/噸，環(huán)比下行9.1元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報47.5元/噸，環(huán)比下行7.0元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報49.6元/噸，環(huán)比下行6.1元/噸。