2014年中期以來國際原油價格大幅下跌，從6月份的每桶100美元以上跌到當前的50美元以下，跌幅高達50%。當前，油價仍未企穩(wěn)，市場仍在尋找新的平衡點，價格下行趨勢明顯。綜合看來，此輪國際油價低位運行的“新常態(tài)”主要是由需求疲軟和供應(yīng)過剩的供求基本面所導(dǎo)致的。世界經(jīng)濟增長乏力導(dǎo)致各國石油消耗縮減，而非常規(guī)石油產(chǎn)量的大幅增產(chǎn)則是市場供應(yīng)增加的根本原因。

變化肇始于美國。技術(shù)創(chuàng)新推動石油開采技術(shù)進步，水平鉆井、水力裂壓和三維地震勘探技術(shù)的突破大幅降低了從頁巖層中提取油氣的成本。在過去5年，美國石油產(chǎn)量增加了350萬桶/日，從每天600萬桶增加到當前的950萬桶，全球原油生產(chǎn)增量的一半來自美國，是全球石油供給增加的最大來源。據(jù)美國能源情報署(EIA)預(yù)測，2015年美國原油產(chǎn)量將突破每天1000萬桶，并有可能一舉超越沙特和俄羅斯，奪回世界第一石油生產(chǎn)國的寶座。與此同時，以沙特為盟主的歐佩克成員國也開足馬力，依賴低成本開采優(yōu)勢與美國頁巖油“死磕”，以捍衛(wèi)阿拉伯酋長們的“石油權(quán)力”。供需兩端之間的差異導(dǎo)致原油價格持續(xù)下探。

石油被喻為工業(yè)的血液，中國作為世界上最大的能源消費國、第二大原油進口國以及制造業(yè)大國，原油價格的暴跌對中國經(jīng)濟而言是福還是禍？

從居民消費層面看，油價下跌會提高消費者購買力，由此帶來需求增長。我國原油消費中的60%依賴進口，油價的下跌具有“成本紅利”效應(yīng)。最直觀的感受來源于交通出行成本的降低，比如國內(nèi)汽油持續(xù)下跌，從之前的每升八元多降到現(xiàn)在的六元以下，出租車司機與私家車車主受益明顯，公共交通開支也隨之下降。油價的下跌也使得運輸成本下降，國內(nèi)的航空燃油費也將取消。

此外，石油產(chǎn)品的價格下降也會降低農(nóng)用化肥、塑料、化纖的價格，菜價、工業(yè)制成品和化纖紡織品的價格也會走低。

從企業(yè)生產(chǎn)層面看，油價的波動也引起了各行業(yè)生產(chǎn)成本的一系列反應(yīng)，可謂是“有人歡喜有人愁”?？傮w而言，油價下跌對下游油品消費企業(yè)有利，因為其中間投入下降，支出減少，利潤增加，比如航空業(yè)、汽車制造業(yè)、紡織服裝業(yè)、物流倉儲業(yè)、化學(xué)纖維業(yè)等。不過，石油上游勘探開發(fā)企業(yè)的收入會大幅減少，中游煉化企業(yè)也難以從原油成本下降中獲利。作為成品油生產(chǎn)行業(yè)，石油和天然氣開采業(yè)無疑成為自身產(chǎn)品價格下跌的最大受害者。市場需求疲軟拉低成品油價格，最終會使煉廠利潤受創(chuàng)，而先前囤積的高價庫存油也會對存貨價值產(chǎn)生負面影響。由于新能源與常規(guī)能源存在替代關(guān)系，對新能源行業(yè)而言也非利好消息，跌回數(shù)年來低位的油價會抑制新能源產(chǎn)業(yè)的投資增速。便宜的油價會導(dǎo)致風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源行業(yè)投資開發(fā)成本相對提高，影響進一步投資的積極性。

從國民經(jīng)濟運行的宏觀層面來看，油價下跌還有助于降低中國通脹壓力，提升中國國際收支能力，加快GDP增速。由于汽油和柴油等油品價格本身就是消費者價格指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)的組成部分，油價下跌會直接影響到這些價格指數(shù)。從國際收支來看，油價下跌使石油凈出口國的收入再分配轉(zhuǎn)移到石油凈進口國。石油凈出口大國的收入會下降，比如沙特、俄羅斯等，而石油凈進口國的購買支出會相應(yīng)減少，比如中國、日本、印度和韓國等。統(tǒng)計顯示，2014年我國進口原油3億噸。一方面，國際石油價格的下跌，會直接降低我國的進口支付，提高我國的貿(mào)易順差；另一方面，國際油價的下跌，會略微提升我國的經(jīng)濟增長速度，從而提高實際進口。世界銀行最近測算是，油價下跌10%對中國GDP的影響在0.1%~0.2%之間。油價下跌對我國GDP影響比其他一些國家小的原因是煤炭占到我國能源消費結(jié)構(gòu)的三分之二，而石油的比重不到20%。

從國際經(jīng)濟合作層面看，是喜憂參半。一方面，隨著原油價格的持續(xù)下挫，一些生產(chǎn)經(jīng)營能力較弱的能源企業(yè)會走向破產(chǎn)，有利于中國能源企業(yè)走出去收購廉價能源資產(chǎn)；另一方面，鑒于2008年金融危機以來中國能源企業(yè)在海外石油行業(yè)的投資規(guī)模不斷攀升，油價的下跌會影響到投資回報率，與此同時，中國還面臨委內(nèi)瑞拉等國的投資違約風(fēng)險。從中國整體能源安全角度分析，油價下跌有利于中國油企大舉“囤油”，提高石油戰(zhàn)略儲備能力。早在2003年，中國就開始籌建石油儲備基地，計劃用15年時間分三期完成油庫等硬件設(shè)施建設(shè)，預(yù)計2020年形成相當于90天原油凈進口量的石油戰(zhàn)略儲備能力。而當前把握時機、“逢低吸納”無疑是天賜良機。

總體而言，油價下跌對中國來說機遇更大。因全球供應(yīng)超過需求，國際石油市場正在從賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)變，石油的金融屬性減弱而商品屬性增強。國際能源署(IEA)認為，一直到2016年國際油價都將保持疲軟態(tài)勢。美國能源情報署也大幅度下調(diào)油價預(yù)測，預(yù)計美國基準原油價格2015年均價每桶55美元，遠低于2014年的均價每桶93美元。中國作為能源消費大國，應(yīng)把握機遇，加快能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升石油多元化供應(yīng)渠道，增強自己的能源話語權(quán)。（作者崔守軍，中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院副教授、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員）