海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，6月我國(guó)煤炭進(jìn)口量2175萬噸，同比增加515萬噸，增長(zhǎng)31%，環(huán)比增加272萬噸，增長(zhǎng)14.3%。分煤種來看，動(dòng)力煤進(jìn)口量587萬噸，同比增長(zhǎng)11%;煉焦煤進(jìn)口量581萬噸，同比增長(zhǎng)18%。

2016年上半年，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭10803萬噸，同比增加819萬噸，增長(zhǎng)8.2%。其中，煉焦煤與褐煤的增幅最大，而動(dòng)力煤的降幅最大。2016年上半年，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤3132.85萬噸，同比減少416萬噸，下降11.7%。

受內(nèi)貿(mào)煤供給收緊、北方港口貨源緊張的影響，6月華南地區(qū)進(jìn)口煤需求有所回升，但海外礦商跟風(fēng)漲價(jià)和人民幣貶值已經(jīng)導(dǎo)致動(dòng)力煤內(nèi)外價(jià)差倒掛，進(jìn)口商的積極性整體不高。

以進(jìn)口+產(chǎn)量作為煤炭總供給，煤炭進(jìn)口量占總供給的比例從去年上半年的5.29%上升到了今年 上半年的6.22%，但仍低于2014年上半年8%的水平。從2014年年底的煤炭行業(yè)脫困聯(lián)席會(huì)議開始，國(guó)家發(fā)改委就建議主要發(fā)電企業(yè)減少進(jìn)口動(dòng)力煤， 財(cái)政部甚至調(diào)整了動(dòng)力煤進(jìn)口關(guān)稅。隨后，進(jìn)口煤在我國(guó)煤炭總供給中的占比不斷下滑?？紤]到進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，且中國(guó)政府著力進(jìn)行供給側(cè)改革，預(yù)計(jì)今 年下半年動(dòng)力煤進(jìn)口量不會(huì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，進(jìn)口煤在總供給中的占比難以大幅提升。

在動(dòng)力煤期貨近期的上漲過程中，多空主力的分歧繼續(xù)加大。在上周四大漲的當(dāng)天，主力空頭銀河期 貨和中信期貨席位逆勢(shì)增持了空單，而在沖高回落、劇烈振蕩的周五，主力多頭長(zhǎng)江期貨和美爾雅期貨席位大舉增倉(cāng)，穩(wěn)住了漲勢(shì)。截至7月29日，1609合約 前5名主力席位合計(jì)持買單量較上周五增加3995手至52769手，合計(jì)持賣單量較上周五增加2912手至67409手。

對(duì)于動(dòng)力煤1609合約來說，四大礦大幅漲價(jià)的預(yù)期已經(jīng)被市場(chǎng)充分消化，不確定的交割貨源和高溫天氣結(jié)束后電煤消費(fèi)可能下降的預(yù)期，將成為潛在利空因素。建議投資者逢高兌現(xiàn)1609合約多單盈利。

綜合來看，今年上半年，煤炭產(chǎn)量降幅超過消費(fèi)降幅，致使全社會(huì)煤炭庫(kù)存下降。在供給側(cè)改革繼續(xù)超預(yù)期推進(jìn)的情況下，煤炭市場(chǎng)基本面逐漸向供求緊平衡狀態(tài)轉(zhuǎn)變，這將在中長(zhǎng)期內(nèi)支撐動(dòng)力煤價(jià)格保持堅(jiān)挺。但短期內(nèi)市場(chǎng)上漲過快，追漲存在風(fēng)險(xiǎn)。