在以沙特為首的OPEC和俄羅斯等主要產(chǎn)油國商討減產(chǎn)協(xié)議失敗之后，沙特宣布開始大幅度增產(chǎn)，并計劃兩年內(nèi)將產(chǎn)量增加到1200-1250萬桶每天，也就是沙特現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施條件下的最大產(chǎn)能。幾乎與此同時，俄羅斯也宣布增產(chǎn)，計劃達到1100-1150萬桶每天的產(chǎn)量，油價戰(zhàn)爭正式打響。油價應(yīng)聲重挫，跌穿了40$這個彼此默契的“底線”，向20$區(qū)間飛馳。油價，似乎有一潰千里的可能。石油狗們本來對新冠驚魂未定，這兩天又對著飛流直下的油價和石油股痛不欲生。這世界怎么了？

14年我在油價跌破40$仍然跌跌不休時做了大膽的預(yù)測：油價跌破20$是小概率事件，在度過恐慌性下跌之后會逐步回升，最可能在60$區(qū)間寬幅震蕩，回到80$甚至100$是不可能的事情，高油價時代一去不返了。至少在油價戰(zhàn)爭爆發(fā)之前，這個預(yù)測是基本準確的。但這次，本布衣作為石油狗，真有點怕了，硬著頭皮再分析一下吧。

一、戰(zhàn)爭的背景

首先是非常規(guī)油氣革命深層次影響的深度延續(xù)；非常規(guī)油氣革命打破了在全球范圍內(nèi)“油氣資源有限、將很快短缺”的固有預(yù)期并被“資源極其充足”新預(yù)期所取代，而技術(shù)和管理的持續(xù)進步又進一步證實和強化了這種新預(yù)期，使油價長期承壓。

美國致密油/頁巖油開發(fā)的突飛猛進，吞噬了沙特和俄羅斯“以減產(chǎn)穩(wěn)定甚至提振油價”的一切努力。美國的致密油/頁巖油產(chǎn)量成為了事實上的定價器，沒有美國這個最大玩家的參與，任何減產(chǎn)穩(wěn)定油價的努力，都是為美國送大禮而無濟于事。

第二是突如其來的疫情影響。中國的經(jīng)濟按下了近兩個月的暫停鍵，日本和韓國這兩個經(jīng)濟大國也受到疫情的很大影響，本來處于極度脆弱供需平衡邊緣的原油市場，出現(xiàn)了幾百萬桶每日的過剩和高庫存狀態(tài)。從目前的形勢推斷，疫情全球性爆發(fā)似乎無可避免，今年乃至今后幾年全球的經(jīng)濟都會受到較大影響，原油供給大幅度過剩的局面正在形成。因此，每日減產(chǎn)幾十萬桶甚至三五百萬桶的努力只能是杯水車薪徒勞無功。

第三是沙特國內(nèi)的政局。按沙特的傳統(tǒng)，王儲小薩勒曼“得國不正”，所以他一直在為穩(wěn)定自己的王座努力奮斗，沙特阿美上市、大規(guī)模改革、降低對石油的依賴等，都是他在主導(dǎo)推動但總體上差強人意，與叔伯兄弟之間的宮斗大戲更是不時上演。他最大的壓力仍然是自己主導(dǎo)的依靠減產(chǎn)提振油價的努力不但沒有成功，反而造成市場份額不斷萎縮。在看不到油價上行任何希望的情況下，爭奪市場份額成為必然和正確的選擇。

第四是復(fù)雜的國際政治和地緣政治因素，由于美國通過非常規(guī)油氣革命實現(xiàn)了能源獨立，美元體系仍在仍然無比強大，但美國-沙特聯(lián)盟支撐的“石油美元”已經(jīng)名存實亡，沙特處于可有可無的尷尬境地。川普很露骨的話使沙特王室憤怒又無奈：沒有美軍的保護，沙特王座一個月內(nèi)就會坍塌，沙特必須尋求新的籌碼甚至擇明主而棲。

二、戰(zhàn)爭的目標

很多人認為這是熱血沖動的小王爺頭腦發(fā)熱“憤而舉兵”，更有人認為戰(zhàn)爭的目標是俄羅斯，這些看法都有失偏頗。個人認為，這是一場經(jīng)過精心謀劃、精心準備、合縱連橫并根據(jù)形勢發(fā)展精心選擇時機發(fā)的“絕地反擊”以求“絕處逢生”的戰(zhàn)爭。個人推斷，沙特和俄羅斯這次很可能是聯(lián)手的，沙特的主權(quán)基金可能早已布局油價做空以降低后期戰(zhàn)爭發(fā)動帶來的自我損傷，更可能得到了“大腿”的戰(zhàn)略背書。

戰(zhàn)爭的目的，是在油價提振無望、今后幾年必然走低的情況下，全力爭奪市場份額。因此，戰(zhàn)爭的目標，是通過“自我犧牲”無差別地打擊高成本/高風險項目，迫使其退出市場/戰(zhàn)場，在獲得市場份額的同時，較大幅度降低全球原油總產(chǎn)量（而不是沙特和俄羅斯減產(chǎn)），在新形勢下獲得新的供需平衡，為未來油價走向復(fù)蘇和更大的定價權(quán)奠定基礎(chǔ)。

很顯然，深水/超深水、極地和HPHT等項目首當其沖。盡管近幾年海洋/深水開發(fā)技術(shù)不斷進步，這類項目有能力在50$以下甚至30$的條件下獲得盈利，在新的價格形勢和不確定性未來的情況下，大批此類項目將被迫推遲甚至下馬。同時，一些缺乏常規(guī)油氣資源、試圖突破非常規(guī)油氣開發(fā)的國家，將遇到更大甚至不可逾越的障礙。因為非常規(guī)油氣開發(fā)既需要更好的技術(shù)和管理，同時需要形成規(guī)模效應(yīng)以降低成本，在如此低的油價下，這些國家的非常規(guī)油氣項目風險劇增、外部投資將銳減甚至撤離，而它們普遍無法依靠自身完成石油工業(yè)體系的建設(shè)。

此外，各類新能源項目將受到連帶沖擊，盡管它們或許代表了未來能源發(fā)展的方向，但目前相當多仍然處于”賠錢賺吆喝“的階段。但此次戰(zhàn)爭的最大目標只有一個，那就是美國的致密油/頁巖油工業(yè)。

這里指出幾個概念：井口桶油成本、井口當量桶油成本、項目全成本（至少加上運輸或管輸?shù)绞袌龅某杀荆⒐具\營成本（折算成油價）和國家運營成本（折算成油價）。美國的致密油/頁巖油公司的快速擴張，是依靠資本/融資、大規(guī)模舉債甚至高利貸發(fā)展的。據(jù)統(tǒng)計，美國有超過一半的頁巖油氣開發(fā)商的公司運營成本在50$以上，盡管優(yōu)質(zhì)頁巖油氣項目的項目全成本可以低于40$甚至低于30$，也就是說他們都是在給華爾街賣血打工，而他們中長期債務(wù)的規(guī)模已達兩三千億美元。

實際上，美國油氣服務(wù)商也在舉債發(fā)展，其債務(wù)規(guī)模并不低于油氣開發(fā)商。而從2020年開始，他們將逐步進入還債高峰期。如果油價低于30$的時間持續(xù)兩年甚至更長，美國近半數(shù)的頁巖油氣公司將因無法還債而破產(chǎn)，從而退出400～500萬桶每天的產(chǎn)能空間。如果油價戰(zhàn)爭按沙特和俄羅斯預(yù)想的走勢發(fā)展，兩到三年的時間將清退出1000多萬桶每天的產(chǎn)能空間。

三、油價的走勢

油價的走勢，取決于戰(zhàn)爭時間的長短。而戰(zhàn)爭時間，又取決于幾個關(guān)鍵因素：沙特（也包括俄羅斯）國家運行的承受能力、沙特王室的穩(wěn)定程度、高成本/高風險項目退出市場的速度和規(guī)模、能否從美國獲得籌碼及美國是否重新進入油價談判體系。

沙特的油氣資產(chǎn)，具有無與倫比的成本優(yōu)勢，但是其高度依賴油氣工業(yè)，其國家運營成本近60$/桶；俄羅斯對油氣的依賴程度要低一些，但油氣工業(yè)仍然是其最重要的經(jīng)濟支柱。沙特王室近幾年始終處在跌宕起伏的宮斗大戲之中，而外部勢力也在虎視眈眈意圖乘虛而入，薩勒曼小王爺?shù)男坌膲阎灸芊袢缭?，關(guān)鍵還看他是否能夠牢牢地掌控沙特的宮廷和政局。

由于近幾年來技術(shù)和管理的不斷進步，在過去看來屬于高成本/高風險項目具有很強的韌性和適應(yīng)能力，同時部分國家堅強的國家意志也不容低估。至關(guān)重要的一點是美國是否愿意回到體系中，共同發(fā)揮油價控制作用，而不是不斷吃進他人讓出的產(chǎn)能。如果拿不到這個籌碼，任何小幅度減產(chǎn)的舉措都是無濟于事。

這次油價戰(zhàn)爭意想不到的最大助力，是全球疫情的發(fā)展使全球經(jīng)濟陷入衰退的可能性越來越大。在這種大勢下，沙特的油價戰(zhàn)爭行為，只不過是順勢而為。

綜合前述分析，個人判斷沙特和俄羅斯的油價戰(zhàn)爭行動預(yù)計是兩年時間，而在2～3年之后，全球原油產(chǎn)量不會因沙特和俄羅斯增加近300萬桶而大幅增加，每日全球總產(chǎn)量反而會下降700萬桶甚至更多。

鑒于全球經(jīng)濟放緩甚至衰退的進一步發(fā)展，近幾年對原油的總需求也會逐步下降。油價戰(zhàn)爭使供需在新形勢下達到基本平衡，價格逐漸穩(wěn)定并開始復(fù)蘇。因此，短期內(nèi)油價因恐慌性下跌和做空，有突破20$心理關(guān)口的風險。中長期油價很可能在40$中軸運行，50$是比較理想的價格，$60不會成為”新常態(tài)“反而有可能是不可逾越的”天險“。如果前幾年說高油價時代一去不復(fù)返了，那么現(xiàn)在要說：”低油價時代已經(jīng)來臨“。

四、石油狗的對策

賈承造院士幾年前就指出：技術(shù)和成本競爭，是未來石油工業(yè)的主旋律。應(yīng)對這場價格戰(zhàn)爭，若想生存、不被“城門失火，殃及池魚”，就必須打破幻想、打破一切制度上的桎梏，給技術(shù)和管理進步真正的發(fā)揮空間，實現(xiàn)不斷降低桶油成本。

現(xiàn)在對很多項目、甚至對很多國家的石油工業(yè)，都到了生死攸關(guān)的時刻，是一船人共同沉沒，還是斷臂求生，到了選擇和抉擇的時候了。而傳統(tǒng)的石油高校，在保持傳統(tǒng)行業(yè)特色的同時，更應(yīng)該主動求變：適度壓縮主干專業(yè)（不論多么心疼和舍不得）、強化學(xué)科交叉、發(fā)展新學(xué)科和新工科、服務(wù)全油氣產(chǎn)業(yè)鏈、拓展相近能源行業(yè)和相關(guān)聯(lián)行業(yè)、擁抱新興產(chǎn)業(yè)/行業(yè)需求。要打破內(nèi)循環(huán)，放下學(xué)科執(zhí)念，將數(shù)理化和計算機科學(xué)基礎(chǔ)人才、交叉學(xué)科復(fù)合型人才、新興學(xué)科/新工科新型人才的培養(yǎng)和建設(shè)為重點。如果不主動求變，“TheEndofPetroleumEngineering”的恐怖預(yù)言，真可能是“TheEnd”；如果主動求變，就將是"TheStart"。

毫無疑問，在未來三十年乃至更長的時間，石油和天然氣仍將是人類能源供給的最大資源和保障，油氣工業(yè)仍然大有可為。