近年，全球天然氣產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，供應(yīng)和需求規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。2018年，全球天然氣消費(fèi)增速創(chuàng)5年來(lái)新高，產(chǎn)量穩(wěn)步提升，但增速低于消費(fèi)，整體市場(chǎng)仍然供需寬松，供需差收窄。三大天然氣市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)明顯。LNG貿(mào)易仍是拉動(dòng)全球天然氣貿(mào)易的主要力量。美國(guó)有望繼卡塔爾、澳大利亞之后成為全球主要的LNG出口國(guó);中國(guó)、印度以及亞洲新興國(guó)家LNG需求持續(xù)增加，成為全球LNG需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?019年，全球LNG市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩局面有望持續(xù)，LNG價(jià)格將保持在未來(lái)幾年相對(duì)低位。LNG貿(mào)易將更趨靈活，定價(jià)方式呈現(xiàn)多元化和與油價(jià)脫鉤之勢(shì)。

世界天然氣市場(chǎng)回顧

(一)全球天然氣消費(fèi)增速回升加速，北美和亞太市場(chǎng)增幅明顯

2018年，全球天然氣消費(fèi)總量達(dá)3.86萬(wàn)億立方米，同比增速5.3%，高于2017年3%的同比增速，是過(guò)去5年平均增速水平的2.3倍。推動(dòng)消費(fèi)快速增長(zhǎng)的三方面原因?yàn)椋阂皇牵蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇和亞太新興天然氣需求國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量有限，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)增加，進(jìn)口需求不斷上升;二是，受氣溫變化和極端天氣影響，美國(guó)冬季供暖和夏季制冷用氣量持續(xù)增加，拉動(dòng)美國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣總需求不斷走強(qiáng);三是，中國(guó)“煤改氣”“打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃”等一系列政策措施，促進(jìn)國(guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)快速發(fā)展，持續(xù)推動(dòng)亞太地區(qū)天然氣消費(fèi)量快速增長(zhǎng)。

1、北美、亞太天然氣消費(fèi)領(lǐng)漲全球，歐洲增速放緩

2018年，北美地區(qū)天然氣消費(fèi)增速高達(dá)9.1%，為全球最高量，消費(fèi)量升至1.03萬(wàn)億立方米。亞太地區(qū)天然氣消費(fèi)同比增速8%，增速居全球第二，消費(fèi)量為8312億立方米。北美和亞太地區(qū)合計(jì)消費(fèi)量占全球消費(fèi)總量的比重為48%。歐洲地區(qū)消費(fèi)量為5423億立方米，同比增速2%，增速較前一年明顯放緩。

近五年來(lái)，北美在美國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)帶動(dòng)下，消費(fèi)量在全球占比整體上升，居世界第一位，亞太市場(chǎng)在中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)的拉動(dòng)下居世界第二位，歐洲居第三。與五年前相比，歐洲、中南美、歐亞大陸占比下降，北美、亞太、中東、非洲上升。

北美消費(fèi)增速回升顯著。2018年，北美天然氣消費(fèi)量為1.03萬(wàn)億立方米。其中，美國(guó)冬季經(jīng)歷極寒和連續(xù)降溫降雨天氣，采暖度日數(shù)(HDD)水平較上年同期大幅提高13%，采暖用氣需求同比增長(zhǎng)15%，拉動(dòng)整體天然氣消費(fèi)大幅提升至8208億立方米，同比上升11%;加拿大消費(fèi)量為1215億立方米，上升5%;墨西哥消費(fèi)量為863億立方米，下降1.5%。

歐洲消費(fèi)小幅增長(zhǎng)。2018年，歐洲由于夏季和冬季氣候溫和，制冷和取暖用氣需求疲弱，風(fēng)能和核電利用增加，限制天然氣需求，整體天然氣消費(fèi)量增幅放緩，全年消費(fèi)量為5423億立方米，同比增長(zhǎng)2%，低于上年6.5%的增速。

亞太消費(fèi)快速增長(zhǎng)。2018年，亞太地區(qū)天然氣消費(fèi)量8312億立方米，較上年增長(zhǎng)8%。其中，中國(guó)、日本、韓國(guó)消費(fèi)量合計(jì)4479億立方米。中國(guó)受“煤改氣”等政策推動(dòng)，天然氣消費(fèi)持續(xù)快速增長(zhǎng);日本核電站重啟數(shù)量從上年5座增加到9座，天然氣消費(fèi)量下降;韓國(guó)能源新政促進(jìn)天然氣消費(fèi)，氣溫影響城市燃?xì)夂桶l(fā)電用氣，整體消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。

2.美國(guó)和中國(guó)是全球消費(fèi)增幅最大的國(guó)家

2018年，美國(guó)天然氣消費(fèi)量為8208億立方米，增量為813億立方米，同比增長(zhǎng)11%，占全球總消費(fèi)量的1/5，消費(fèi)量和增量均位居世界第一。俄羅斯和中國(guó)消費(fèi)總量分別位居第二和第三，增量分別為297億立方米和393億立方米。在世界十大天然氣消費(fèi)國(guó)中，美國(guó)、俄羅斯、中國(guó)、伊朗等保持不同幅度增長(zhǎng)，日本、德國(guó)、墨西哥和英國(guó)出現(xiàn)下降。

3、全球LNG氣化能力隨需求增長(zhǎng)

截至2018年底，全球共42個(gè)LNG進(jìn)口國(guó)，193條生產(chǎn)線，其中26個(gè)離岸項(xiàng)目(9980萬(wàn)噸/年)，接收能力8.2億噸/年。分國(guó)家來(lái)看，日本是世界上最大的LNG進(jìn)口國(guó)，氣化能力2.03億噸/年，占全球能力的25%，排名第一。韓國(guó)、美國(guó)、中國(guó)、西班牙分列2~5位，液化能力達(dá)1.27億噸/年、0.62億噸/年，0.58億噸/年和0.5億噸/年，占比分別為16%，8%，7%和6%。

(二)全球天然氣產(chǎn)量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)供需仍然寬松

1、北美天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)拉動(dòng)全球產(chǎn)量穩(wěn)步提升

2018年，全球上游天然氣田產(chǎn)量繼續(xù)增加，全球LNG液化產(chǎn)能集中釋放，供應(yīng)能力穩(wěn)步提升，市場(chǎng)供需仍然保持寬松。全年全球天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)加速，增速提升至4.5%，產(chǎn)量達(dá)3.97萬(wàn)億立方米。北美受美國(guó)產(chǎn)量提升、需求增加和出口需求推動(dòng)，產(chǎn)量增幅最大，與消費(fèi)增速相當(dāng)，為9.1%;歐亞大陸產(chǎn)量在俄羅斯產(chǎn)量拉動(dòng)下同比增長(zhǎng)5.5%。北美和歐亞大陸產(chǎn)量合計(jì)占全球總產(chǎn)量的一半。

2、全球LNG液化能力持續(xù)增長(zhǎng)，供應(yīng)充足

2018年，由于前期做出最終投資決定(FID)的項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)期，全球LNG液化能力增至3.83億噸/年，同比增長(zhǎng)7.8%。

全年有5個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)，分別來(lái)自美國(guó)、俄羅斯、澳大利亞、印度尼西亞以及喀麥隆，生產(chǎn)線共7條，合計(jì)新增液化產(chǎn)能3115萬(wàn)噸/年，美國(guó)、俄羅斯、澳大利亞三個(gè)國(guó)家新增產(chǎn)能合計(jì)占比超過(guò)90%。

截至2018年底，全球共有20個(gè)LNG出口國(guó)，116條生產(chǎn)線，合計(jì)液化能力3.83億噸/年?？ㄋ栆夯芰拥谝?，達(dá)7700萬(wàn)噸/年，占比21%;其次依次為澳大利亞、印度尼西亞、阿爾及利亞、馬來(lái)西亞。

(三)全球天然氣貿(mào)易快速發(fā)展

全球天然氣消費(fèi)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)LNG貿(mào)易和跨國(guó)管道氣快速發(fā)展，貿(mào)易量呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，由2000年的5263億立方米增長(zhǎng)至2018年的12116億立方米，年均增長(zhǎng)4.7%，占消費(fèi)量的比重由21.8%提高至31.3%。LNG占全球天然氣貿(mào)易量的比重由26%增至2018年的35%。2018年，全球天然氣貿(mào)易量為1.21萬(wàn)億立方米，同比增長(zhǎng)7.1%，較上年增速加快。

2018年，全球管道氣貿(mào)易維持平穩(wěn)增長(zhǎng)，增速4.1%，貿(mào)易量為7710億立方米。主要跨境管道中，俄羅斯出口歐洲管道氣量持續(xù)增長(zhǎng);美國(guó)從加拿大進(jìn)口管道氣量繼續(xù)下降。

2018年，全球LNG貿(mào)易快速增長(zhǎng)，增速10%較上年持穩(wěn)，貿(mào)易量達(dá)3.24億噸(4406億立方米)。亞洲和歐洲貢獻(xiàn)進(jìn)口的主要增量，澳大利亞和美國(guó)貢獻(xiàn)出口增量。

亞洲LNG 進(jìn)口需求繼續(xù)高速增長(zhǎng)。2018年，亞洲的主要天然氣消費(fèi)國(guó)及地區(qū)中國(guó)、韓國(guó)、印度、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)以及新興進(jìn)口國(guó)巴基斯坦、新加坡等需求持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)亞洲地區(qū)整體LNG進(jìn)口上升至2.43億噸，較上年增長(zhǎng)14.2%，增速高于上年的12%。其中，中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)快速發(fā)展，天然氣需求受政策及市場(chǎng)發(fā)展推動(dòng)LNG進(jìn)口快速增長(zhǎng)至5477萬(wàn)噸，同比增速41%;韓國(guó)進(jìn)口量4457萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)16%，主要為天氣原因和政策推動(dòng)推動(dòng)韓國(guó)城市燃?xì)夂桶l(fā)電用氣需求持續(xù)增長(zhǎng);印度主要由于政府推動(dòng)車(chē)用LNG發(fā)展，同時(shí)印度的城市燃?xì)庑枨笠膊粩嘣黾?，?guó)內(nèi)供需缺口使其LNG進(jìn)口量同比上升11%，至2331萬(wàn)噸;巴基斯坦受到國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量嚴(yán)重不足、國(guó)內(nèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)的影響，LNG進(jìn)口同比增速大幅提升51%，進(jìn)口量為715萬(wàn)噸;新加坡LNG需求近年來(lái)開(kāi)始增加，進(jìn)口量326萬(wàn)噸，同比增速18%;日本核電站重啟數(shù)量提升以及其他替代能源應(yīng)用的影響抑制天然氣需求，LNG進(jìn)口量略有下降1%，進(jìn)口量為8306萬(wàn)噸。

歐洲LNG進(jìn)口增速下滑。2018年，由于歐洲區(qū)域內(nèi)替代能源和多氣源競(jìng)爭(zhēng)激烈，整體天然氣需求增長(zhǎng)受到抑制，LNG進(jìn)口增速較前一年的16%下滑至9.6%，進(jìn)口量5380萬(wàn)噸。比利時(shí)、法國(guó)、荷蘭、土耳其LNG進(jìn)口需求增加，進(jìn)口量分別為266萬(wàn)噸、990萬(wàn)噸、257萬(wàn)噸和835萬(wàn)噸，同比上升142%、16.9%、99.9%和5.4%，是歐洲LNG進(jìn)口增量的主要推動(dòng)力。

美國(guó)和澳大利亞LNG出口規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2018年，美國(guó)LNG出口同比上升63.2%，全年共發(fā)出320艘LNG貨船，運(yùn)至拉美、歐洲和亞洲等30個(gè)國(guó)家和地區(qū)，較上年增加125船和5個(gè)目的地國(guó)家，出口量由前一年的1290萬(wàn)噸增至2105萬(wàn)噸。

澳大利亞LNG出口增速同比上升21.7%，全年共發(fā)出1018艘LNG貨船至亞太、中東的11個(gè)國(guó)家和地區(qū)，出口量由上年的5637萬(wàn)噸增長(zhǎng)至6861萬(wàn)噸。其中，2018年11月，澳大利亞出口683萬(wàn)噸，首次超過(guò)卡塔爾，成為全球單月LNG出口最大國(guó)家。

3、LNG貿(mào)易格局重塑，靈活性大幅提升

從全球LNG貿(mào)易的合同量趨于更小、目的地條款限制有所放寬、現(xiàn)貨和短期合同占比增加以及定價(jià)方式更加多元化等看，貿(mào)易靈活性大幅提升。

2018年，全球LNG貿(mào)易中，新簽LNG合同中，合同量小于每年150萬(wàn)噸占比從2013年的21%大幅升至56%?，F(xiàn)貨量占比由2017年的24.6%提升至27.3%，現(xiàn)貨量為8972萬(wàn)噸，同比上升23.7%。2018年有近50%的新簽合同沒(méi)有目的地條款限制，全球轉(zhuǎn)出口貿(mào)易同比上升38%，轉(zhuǎn)出口量升至413萬(wàn)噸，主要驅(qū)動(dòng)因素為歐亞價(jià)差形成的套利空間。目前，仍以與油價(jià)掛鉤合同為主，但LNG定價(jià)趨于多元。傳統(tǒng)單一的與油價(jià)掛鉤的LNG貿(mào)易合同定價(jià)方式被美國(guó)LNG所打破，目前的LNG合同仍與油價(jià)掛鉤為主，但斜率開(kāi)始逐步下降。新合同與油價(jià)掛鉤的斜率由14%以上降至11%～12%。

(四)全球天然氣價(jià)格上揚(yáng)明顯

2018年，全球三大主要天然氣市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)不同程度上升走勢(shì)。其中，美國(guó)HH價(jià)格受需求上升和出口增加影響小幅上漲;歐洲受油價(jià)回升、需求小幅回升以及短期供應(yīng)緊張影響，NBP價(jià)格大幅上漲;東北亞LNG進(jìn)口均價(jià)隨油價(jià)上行;東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格受需求影響均價(jià)大幅提升，歐亞價(jià)差進(jìn)一步縮小。

1、北美天然氣價(jià)格小幅上漲，冬季價(jià)格沖高

2018年，HH現(xiàn)貨全年均價(jià)3.16美元/百萬(wàn)英熱單位，比上年上漲5.9%。美國(guó)受極端天氣和氣溫波動(dòng)影響，用氣需求在年底出現(xiàn)短期激增，由于庫(kù)存水平以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)量完全能夠支撐需求上漲，全年均價(jià)漲幅仍然有限。

2、歐洲天然氣價(jià)格大幅上漲，年內(nèi)兩度沖高

2018年，歐洲NBP年均價(jià)8.05美元/百萬(wàn)英熱單位，同比上漲38.8%。歐洲天然氣需求季節(jié)性明顯，需求受天氣影響較大。供應(yīng)方面由于上游氣田臨時(shí)停產(chǎn)、管道檢修等因素影響，3月和9月出現(xiàn)短期供應(yīng)緊張情況，導(dǎo)致NBP價(jià)格兩次飆升和快速回落。整體價(jià)格也受?chē)?guó)際油價(jià)回升影響出現(xiàn)均價(jià)大幅提升。

3、亞洲LNG進(jìn)口價(jià)格隨油價(jià)大幅上漲

2018年，受?chē)?guó)際油價(jià)上漲和需求增加影響，東北亞地區(qū)LNG進(jìn)口價(jià)格同比上漲23.3%，均價(jià)為9.41美元/百萬(wàn)英熱單位。其中，日本和韓國(guó)漲幅分別為21%和24%，均價(jià)為9.67美元/百萬(wàn)英熱單位和9.89美元/百萬(wàn)英熱單位。

4、東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲

2018年，東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格在現(xiàn)貨需求增加的帶動(dòng)下大幅上漲43.3%，全年均價(jià)為9.87美元/百萬(wàn)英熱單位。價(jià)格波動(dòng)季節(jié)性明顯，一二季度均價(jià)由10.3美元/百萬(wàn)英熱單位高位下滑，最低跌至7.8美元/百萬(wàn)英熱單位;三四季度夏季制冷需求和提前為冬季備貨補(bǔ)充庫(kù)存使價(jià)格最高漲至10月均價(jià)11.6美元/百萬(wàn)英熱單位。年末，受到暖冬氣候和庫(kù)存水平高企以及接收能力限制，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易清淡，均價(jià)維持在11美元/百萬(wàn)英熱單位，低于此前對(duì)市場(chǎng)的預(yù)估。

世界天然氣市場(chǎng)展望

2019年，預(yù)計(jì)全球天然氣市場(chǎng)供需繼續(xù)寬松，供需差繼續(xù)收窄。天然氣需求和產(chǎn)量增速均在3%左右，消費(fèi)量增至3.98萬(wàn)億立方米，產(chǎn)量增至4.09萬(wàn)億立方米。全球LNG貿(mào)易活躍度繼續(xù)提升，亞洲LNG進(jìn)口需求或?qū)⒔咏騆NG貿(mào)易量的80%，東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格下降至未來(lái)幾年的最低點(diǎn)。

(一)北美天然氣供需寬松，氣價(jià)小幅回落

預(yù)計(jì)2019年，美國(guó)HH價(jià)格將下跌至3美元/百萬(wàn)英熱單位，同比下跌5.1%。美國(guó)天然氣需求持穩(wěn)，增速較過(guò)去5年平均水平相當(dāng)，產(chǎn)量穩(wěn)步提升，液化出口能力加速增長(zhǎng)，LNG出口量加大，整體供需寬松。

(二)歐洲天然氣需求增長(zhǎng)有限，氣價(jià)小幅下跌

預(yù)計(jì)2019年，歐洲NBP價(jià)格7.3美元/百萬(wàn)英熱單位，同比下跌9.3%。歐洲地區(qū)由于多種能源競(jìng)爭(zhēng)和多來(lái)源氣源競(jìng)爭(zhēng)加劇，抑制天然氣需求增長(zhǎng)。俄羅斯管道氣為歐洲主要天然氣供應(yīng)，但由于美國(guó)LNG增加對(duì)歐洲出口，美俄在歐洲市場(chǎng)博弈形成競(jìng)爭(zhēng)，從而壓低氣價(jià)。

(三)亞洲天然氣需求持續(xù)增長(zhǎng)，LNG進(jìn)口價(jià)格下滑

預(yù)計(jì)2019年，亞洲LNG進(jìn)口均價(jià)隨國(guó)際油價(jià)小幅波動(dòng)，均價(jià)在9美元/百萬(wàn)英熱單位左右，同比下跌4.4%。傳統(tǒng)需求國(guó)中國(guó)、韓國(guó)、印度以及巴基斯坦、新加坡、泰國(guó)等新興進(jìn)口國(guó)需求持續(xù)增加，亞洲天然氣需求繼續(xù)提升。全球LNG液化項(xiàng)目集中在2019年投產(chǎn)，供應(yīng)能力大幅提升，市場(chǎng)供應(yīng)充足使東北亞LNG現(xiàn)貨到岸報(bào)價(jià)有望回落，均價(jià)在8.5美元/百萬(wàn)英熱單位左右，同比下跌13.9%。

(四)全球LNG項(xiàng)目加速投產(chǎn)，俄羅斯將影響天然氣貿(mào)易格局

2019年，預(yù)計(jì)全球LNG供應(yīng)能力將加速上升至4.34億噸/年，增速13.3%。新增產(chǎn)能約4000萬(wàn)噸/年，主要來(lái)自美國(guó)和俄羅斯。項(xiàng)目投資有望進(jìn)入新一輪上升期。受需求增長(zhǎng)、油價(jià)波動(dòng)以及對(duì)未來(lái)供應(yīng)趨緊預(yù)期等因素驅(qū)動(dòng)，供應(yīng)商將積極推動(dòng)FID進(jìn)程，預(yù)計(jì)全年將有美國(guó)Sabine Pass T6、俄羅斯北極T2等液化項(xiàng)目做出最終投資決定。

(五)天然氣貿(mào)易靈活性日益增加

一是，資源池供應(yīng)特征明顯，LNG市場(chǎng)流動(dòng)性加大，供應(yīng)更趨靈活。2015-2017年，資源池供應(yīng)商簽約量約為新簽中長(zhǎng)期合同量的一半。預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)在2019年將更加明顯。二是，LNG貿(mào)易合同呈現(xiàn)期限縮短、現(xiàn)貨比例增加、合同量縮小等特點(diǎn)，2019年將是未來(lái)幾年低價(jià)期，買(mǎi)方或抓住機(jī)遇簽訂更多中短期合同。三是，貿(mào)易合同條款中，目的地限制減少，轉(zhuǎn)出口貿(mào)易增多，市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步增強(qiáng)。預(yù)計(jì)更多的未來(lái)新簽的合同將取消目的地限制，全球LNG市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)和一體化發(fā)展進(jìn)一步加大。

(六)全球天然氣貿(mào)易格局將發(fā)生重大變革

中國(guó)已于2017年超過(guò)韓國(guó)，成為世界第二大LNG進(jìn)口國(guó)。2018年，成為世界最大的天然氣進(jìn)口國(guó)，未來(lái)短期內(nèi)，將超過(guò)日本成為世界第一大LNG進(jìn)口國(guó)。

2019年，俄羅斯天然氣出口能力將大幅提升。預(yù)計(jì)北溪二期、土耳其流、中俄東線三條天然氣管道將建成投產(chǎn)，合計(jì)輸送能力為1560億立方米/年，俄羅斯管道天然氣出口能力將提升60%。亞馬爾項(xiàng)目的上產(chǎn)和第四條生產(chǎn)線的投產(chǎn)，將使俄羅斯LNG出口能力大幅提升。

美國(guó)多個(gè)LNG項(xiàng)目將于2019年建成投產(chǎn)，出口能力有望提升160%。未來(lái)，俄羅斯和美國(guó)在天然氣供應(yīng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，將對(duì)傳統(tǒng)LNG出口大國(guó)卡塔爾、澳大利亞等國(guó)構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)壓力，但對(duì)亞洲和歐洲進(jìn)口國(guó)來(lái)說(shuō)則是促進(jìn)進(jìn)口來(lái)源多元化，提升話語(yǔ)權(quán)，增強(qiáng)買(mǎi)方市場(chǎng)地位的機(jī)遇期，預(yù)計(jì)將對(duì)全球天然氣貿(mào)易格局產(chǎn)生重大影響。