工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)維持較高增長(zhǎng)，受工業(yè)品價(jià)格上漲帶動(dòng)。12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.1%，增速較11月加快4.6個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，中上游行業(yè)利潤(rùn)增速受價(jià)格上漲推動(dòng)，汽車(chē)和煙草等行業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。

 

  受油價(jià)等大宗商品價(jià)格上漲帶動(dòng)，石油、煤炭、化工、有色等中上游行業(yè)利潤(rùn)增速明顯加快。12月，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)248%(上月42.5%)，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)139%(上月-101%)，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.6%(上月10%)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)189%(上月71.9%)，化學(xué)纖維制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)46%(上月1.3%)。

汽車(chē)制造業(yè)利潤(rùn)同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，受銷售增速放緩?fù)侠邸?2月，汽車(chē)制造業(yè)利潤(rùn)同比下降28.6%，11月增長(zhǎng)11.9%。當(dāng)月?tīng)I(yíng)業(yè)收入增速回落，同比增長(zhǎng)7.5%，連續(xù)3個(gè)月放緩。近期商務(wù)部等12部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)政策，可能提振2021年汽車(chē)消費(fèi)需求。

煙草制品業(yè)虧損較大，營(yíng)業(yè)收入連續(xù)3個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)。12月，煙草制品業(yè)虧損253億元，營(yíng)業(yè)收入同比下降1.3%。該行業(yè)過(guò)去幾年12月盈虧波動(dòng)較大，可能也有年度核算和月度核算之間存在差異的因素。

 

  12月工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.7%，較11月6.1%回升，中上游行業(yè)受PPI回升帶動(dòng)增速回升。分行業(yè)看，石油、煤炭、化工、有色、黑色等中上游等行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速加快，受價(jià)格上漲帶動(dòng)。另一方面，專用設(shè)備制造業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等下游行業(yè)有所放緩;食品制造業(yè)、家具制造業(yè)、印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)等行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速也出現(xiàn)回落。

工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存增長(zhǎng)平穩(wěn)，應(yīng)收賬款增速仍處于高位。12月，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存同比增長(zhǎng)7.5%，略高于11月7.3%的同比增速。12月，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)15.1%，較11月16.5%回落，仍然顯著高于營(yíng)業(yè)收入同比增速(6.7%)。

  總體上看，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)受?chē)?guó)內(nèi)外需回升帶動(dòng)，低基數(shù)影響下1季度利潤(rùn)可能實(shí)現(xiàn)更高增長(zhǎng)。2020年全年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.1%。盡管上半年受疫情沖擊出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但由于國(guó)內(nèi)及時(shí)采取有效防控措施，并且實(shí)行了積極的宏觀政策應(yīng)對(duì)外部沖擊，下半年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速明顯恢復(fù)、全年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。12月以來(lái)，國(guó)內(nèi)外疫情有所擴(kuò)散，可能對(duì)消費(fèi)帶來(lái)負(fù)面影響，但是各國(guó)都已經(jīng)具備應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，我們預(yù)計(jì)總體影響有限。近期各地鼓勵(lì)就地過(guò)年有利于工業(yè)生產(chǎn)，加上低基數(shù)影響，1季度工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)可能會(huì)實(shí)現(xiàn)更高增長(zhǎng)。