中金公司認(rèn)為下半年煤炭需求有望溫和復(fù)蘇，對煤價(jià)形成支撐。

夏季需求有望走強(qiáng)，下半年主要以溫和復(fù)蘇為主。隨著旺季來臨，全國日耗煤量進(jìn)入上行軌道。

中金公司認(rèn)為季節(jié)性用電的增加有望對夏季煤炭需求形成進(jìn)一步支撐，若今年夏季極端高溫、干旱天氣擾動再度來襲，不排除部分地區(qū)和時(shí)間段出現(xiàn)需求脈沖式增加的可能性。不過考慮到下游工業(yè)活動的景氣恢復(fù)需要時(shí)間，中金公司預(yù)計(jì)需求超預(yù)期增長的空間或相對有限。

增產(chǎn)潛力相對有限。

中金公司認(rèn)為全年煤炭供給仍有增長空間，但今年以來煤礦生產(chǎn)安全事故也對生產(chǎn)節(jié)奏形成一定擾動。

此外，隨著保供壓力緩解，基于生產(chǎn)安全考慮，主產(chǎn)區(qū)也具備條件一定程度降低生產(chǎn)強(qiáng)度。

往前看，“雙碳”背景下，新項(xiàng)目審批可能相對審慎，考慮到煤礦建設(shè)周期，中金公司預(yù)計(jì)未來5 年新項(xiàng)目投產(chǎn)對應(yīng)的供給增長可能相對有限煤炭進(jìn)口高增長或難維持。

隨著海內(nèi)外煤價(jià)價(jià)差較一季度收窄，中金公司認(rèn)為進(jìn)口煤采購的積極性或削弱，同時(shí)歐洲能源價(jià)格再度上行的風(fēng)險(xiǎn)仍存，不排除海外煤炭溢價(jià)再度增加，從而抬升國內(nèi)進(jìn)口煤采購成本。

此外，天氣、運(yùn)輸條件、出口政策等可能也是擾動海外供給釋放的不確定性因素。