上周以來(lái)，動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)觀(guān)望情緒升溫，交投活躍度下降，價(jià)格止?jié)q后持續(xù)走穩(wěn)。截至5月18日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于834、747、653元/噸左右，均環(huán)比持平。

促使市場(chǎng)看漲情緒降溫的原因主要有以下幾個(gè)方面：

一是進(jìn)口煤價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。5月15日發(fā)布的中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)顯示，上周進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，尤以低卡資源較為明顯，3800K華南到岸價(jià)格下跌13元/噸，至592元/噸。進(jìn)口煤價(jià)格的下跌導(dǎo)致其性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)有所擴(kuò)大，對(duì)內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格上漲的阻力也隨之加大。

二是貿(mào)易商出貨意愿提升。大秦線(xiàn)檢修結(jié)束后，環(huán)渤海主要港口庫(kù)存在持續(xù)上升。CCTD數(shù)據(jù)顯示，目前秦皇島港庫(kù)存已升至610萬(wàn)噸，伴隨著庫(kù)存的持續(xù)積累，部分港口的疏港壓力在上升。另外，由于前期價(jià)格上漲較快，部分貿(mào)易商獲利頗豐，因此隨著價(jià)格的持續(xù)上漲，主動(dòng)出貨的意愿也在不斷提升。

三是下游對(duì)現(xiàn)貨的接受度偏低。近期沿海電煤日耗表現(xiàn)同比偏好，但整體上仍處于淡季水平，另外有長(zhǎng)協(xié)煤穩(wěn)定補(bǔ)充，因此對(duì)現(xiàn)貨煤采購(gòu)缺乏緊迫性，特別是對(duì)高價(jià)資源的抵觸心態(tài)較為明顯。另外，隨著火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力上升，對(duì)高價(jià)現(xiàn)貨資源的接受能力也在下降。

四是國(guó)內(nèi)供應(yīng)提升預(yù)期升溫。供給收緊是支撐今年以來(lái)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲的重要原因，1-4月份全國(guó)原煤產(chǎn)量全國(guó)原煤產(chǎn)量15.8億噸，同比下降0.1%。而隨著夏季用煤高峰期臨近，保供再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，近期陜蒙主產(chǎn)區(qū)煤炭管理部門(mén)均召開(kāi)穩(wěn)定煤炭供給的相關(guān)會(huì)議，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)后期煤炭供給改善的預(yù)期升溫。

綜合來(lái)看，在上述諸多因素影響下，近期動(dòng)力煤市場(chǎng)上行受阻，進(jìn)入僵持階段。但需要注意的是，目前中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存仍處于同比偏低的水平，疊加油氣價(jià)格居高不下，因此價(jià)格下跌亦有較強(qiáng)支撐，隨著后期氣溫升高、需求如期釋放，則市場(chǎng)情緒有望再度改善。