近期，下游客戶采購情緒低迷，短期內(nèi)煤價(jià)將維持震蕩偏弱運(yùn)行狀態(tài)。但冬儲(chǔ)和“迎峰度冬”行情依然可期，市場需求不弱。11月份，市場不會(huì)很差，煤價(jià)重心不會(huì)很低，港口煤價(jià)跌到900-950元/噸還是有支撐的。

今年以來，煤炭市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，長協(xié)煤占比增加之后，市場現(xiàn)貨供應(yīng)量相對(duì)的減少了，有些突發(fā)事件對(duì)現(xiàn)貨市場影響容易被放大，引起煤價(jià)波動(dòng)頻繁。但是，下半年利好因素增多，下半年的市場煤價(jià)格重心將明顯高于上半年，尤其高于3-5月份。從需求側(cè)看，11月份電力行業(yè)耗煤不會(huì)太差。盡管“金九銀十”效應(yīng)逐步消失，建材、化工等行業(yè)開工季節(jié)性下降。但是，工業(yè)用電會(huì)發(fā)揮作用，前期出臺(tái)的保經(jīng)濟(jì)的政策將繼續(xù)顯現(xiàn)，有些政策逐步到位，利好工業(yè)生產(chǎn)，將在一定程度上彌補(bǔ)部分非電行業(yè)的用電減量。此外，隨著氣溫下降，特別是下周開始，北方地區(qū)全面開啟供暖模式，居民用煤用電需求將呈季節(jié)性增加，產(chǎn)地市場仍會(huì)非?；钴S。大秦線部分運(yùn)量抽調(diào)至沿線電廠，流向環(huán)渤海港口方向的資源回落。此外，主要水電區(qū)域進(jìn)入平水期，發(fā)電量環(huán)比將明顯減少，對(duì)火電的替代作用減弱。總體來看，火電需求增加，11月份的電力行業(yè)耗煤環(huán)比將出現(xiàn)增加。

從供給側(cè)看，各環(huán)節(jié)煤炭供應(yīng)將維持高位運(yùn)行。首先，安監(jiān)力度將繼續(xù)偏強(qiáng)，對(duì)產(chǎn)量有一定影響;但冬季保供仍然是主旋律，煤炭產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)保持在高位。其次，鐵路部門積極給環(huán)渤海港口打庫存，港口庫存將緩慢提高。再次，盡管印尼、俄煤供應(yīng)存在收縮預(yù)期，價(jià)格預(yù)期偏強(qiáng)，到我國的價(jià)格優(yōu)勢也將收窄;但對(duì)貿(mào)易商和終端來說仍具備較強(qiáng)的吸引力，預(yù)計(jì)我國煤炭進(jìn)口量仍會(huì)保持單月進(jìn)口3500萬噸以上的水平，沿海電廠補(bǔ)充及時(shí)。

11月份，電煤需求同比、環(huán)比均將有所增加，各環(huán)節(jié)煤炭供應(yīng)將繼續(xù)維持高位，略有增加;供需雙強(qiáng)，將支撐煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。此外，哈馬斯-以色列戰(zhàn)爭爆發(fā)，荷蘭TTF天然氣期貨價(jià)格飆升，對(duì)國內(nèi)市場有支撐;隨著戰(zhàn)勢升級(jí)，使以色列甚至中東其他國家向歐洲出口天然氣受到影響，發(fā)電商會(huì)增加火電廠機(jī)組運(yùn)行，提高煤炭消耗，刺激煤價(jià)上漲。綜上所述，冬季最后兩個(gè)月，港口煤價(jià)會(huì)高于930元/噸以上運(yùn)行，市場谷底已經(jīng)過去。