調(diào)入方面，大秦線因長(zhǎng)協(xié)保供支撐，保持著128萬(wàn)噸的滿發(fā)狀態(tài)發(fā)運(yùn)，但受貿(mào)易商發(fā)運(yùn)倒掛影響，呼鐵局派車數(shù)量仍少。調(diào)出方面，前期氣溫下降，終端釋放了一定補(bǔ)庫(kù)需求;在封航結(jié)束后，裝船效率明顯加快，裝船量恢復(fù)至中高位水平，環(huán)渤海港口開(kāi)始去庫(kù)，20、21日兩天港口合計(jì)去庫(kù)30萬(wàn)噸。在天氣晴好、外運(yùn)順暢的情況下，預(yù)計(jì)到12月10日，環(huán)渤海港口有望去庫(kù)100-150萬(wàn)噸。

上周，港口庫(kù)存居高不下，給貿(mào)易商帶來(lái)的壓力很大，市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)弱;而多地氣溫下降，沿海電廠日耗再度下行，存煤可用天數(shù)重回20天。疊加上周前半程，該補(bǔ)庫(kù)的用戶也都補(bǔ)了一定的量了，下游觀望情緒再起，繼續(xù)以剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)采購(gòu)較少，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，使得煤價(jià)松動(dòng)再次下降。不過(guò)，當(dāng)前港口貨源成本仍較高，發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，價(jià)格難有大跌，但大漲的阻力也不小。本周，浙能等電廠再次招標(biāo)采購(gòu)，到港拉煤船舶增多，煤價(jià)有望止跌企穩(wěn)。

上周后半程至本周前半程，受下游“買漲不買跌”心理，疊加前期儲(chǔ)備拉運(yùn)，終端并不急于采購(gòu)，維持剛需為主;本周后半程，部分電廠將再次招標(biāo)采購(gòu)。但利空消息是，中下游庫(kù)存高位，煤價(jià)承壓。目前，全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤1.19億噸，可用天數(shù)26.2天，處于歷史較高水平。全國(guó)55個(gè)港口動(dòng)力煤庫(kù)存6860萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)45%。下游電廠和中轉(zhuǎn)港口處于歷史高位水平，煤價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)力不足。目前，伴隨著北方地區(qū)氣溫下降，供暖期開(kāi)啟，水泥行業(yè)錯(cuò)峰停窯;其中，北方地區(qū)于11月1日開(kāi)啟冬季水泥產(chǎn)線停產(chǎn)，中部地區(qū)11月15日開(kāi)啟產(chǎn)線停產(chǎn)。“金九銀十”旺季漸行漸遠(yuǎn)，非電煤需求下滑不可避免，影響市場(chǎng)煤采購(gòu)數(shù)量和下游去庫(kù)。

展望后市，日耗繼續(xù)抬升，有望加快下游電廠去庫(kù)，帶動(dòng)中游庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移，煤價(jià)止跌反彈有支撐。首先，北方冷空氣南下，日耗有望快速增加。其次，“枯水期”來(lái)臨，水電出力回落，帶動(dòng)火電日耗提升，水電壓制作用消退。再次，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇用電負(fù)荷明顯高于往年同期，12月份，正值“迎峰度冬”用煤旺季，火電日耗上升空間較大。政策端預(yù)期向好，海外煤價(jià)跟隨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)，疊加安檢收緊;預(yù)期寒冬臘月，市場(chǎng)煤價(jià)格有上漲空間，至于煤價(jià)漲幅，取決于港口去庫(kù)和電廠日耗增減變化。