近幾年來，燃煤電廠連年虧損，幾乎成為一成不變的現(xiàn)實(shí)。而這種狀況，在2023年發(fā)生了改變。大家驚喜地看到，利潤低迷的電力板塊發(fā)生大逆轉(zhuǎn)，大幅盈利報表亮眼。而煤炭行業(yè)利潤高位回落，價格回歸。

公開信息表明，目前已有18家火電上市公司披露2023年業(yè)績預(yù)告，其中14家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，華電國際、申能股份、贛能股份、上海電力等企業(yè)凈利潤增長超200%。五大發(fā)電旗下的華能國際、華電國際、大唐發(fā)電、國電電力全部實(shí)現(xiàn)盈利，多家企業(yè)業(yè)績創(chuàng)下歷史最好成績。與之相對的是，2023年煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額7628.9億元，同比下降25.3%。僅從30家煤炭開采A股上市企業(yè)2023年第三季度總計(jì)歸屬母公司凈利潤為1520.28億元，同比下降23.08%，煤炭板塊全年業(yè)績下滑也是板上釘釘?shù)氖隆＿@一增一減表明，煤炭與電力行業(yè)的利潤分配趨向再平衡。

火電企業(yè)的成本構(gòu)成中，燃煤成本占主導(dǎo)地位，煤價的高低直接決定了企業(yè)的盈利水平。前兩年煤價高企，火力發(fā)電大面積虧損，煤電聯(lián)動機(jī)制，被多次熱議。這一機(jī)制雖被擱置，但國家基于能源“兜底”的考量，推出了電煤保供和電煤長協(xié)履約，極大緩解了電廠“燃煤之急”，煤炭價格的也趨向合理回歸。過高的煤價連續(xù)兩年回落，對火電企業(yè)改善經(jīng)營狀況起到了至關(guān)重要的作用。2023年CCTD秦皇島港動力煤指數(shù)年內(nèi)均價974元/噸，較2022年全年指數(shù)均價下降近25%。此外，在國家強(qiáng)監(jiān)管下，動力煤長協(xié)合同履約率明顯提升，價格保持穩(wěn)定。2023年全年長協(xié)煤5500大卡均價713.83元/噸，較2022年均價721.67元/噸回落7.84元/噸。2023年進(jìn)口煤高達(dá)4.7億噸，使得沿海港口動力煤庫存維持在2600萬噸左右，電煤緊張的狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)。

盡管各大電力集團(tuán)紛紛上馬了太陽能、風(fēng)能等“綠電”裝機(jī)，但火力發(fā)電依然是發(fā)電量的主力。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年全國發(fā)電量8.9萬億千瓦時，同比增長5.2%。其中火電發(fā)電貢獻(xiàn)了全國將近70%的發(fā)電量。

值得煤炭行業(yè)注意的是，今后幾年隨著綠電的快速發(fā)展，燃煤發(fā)電在電量中的占比將會逐年下降，這也是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)必須經(jīng)歷的過程。根據(jù)WRI(世界能源研究所)公布數(shù)據(jù)，2016-2020年中國能源領(lǐng)域碳排放占我國總碳排放的比重平均約為88%,而世界其他地區(qū)能源領(lǐng)域碳排放占比低于60%,主要原因在于中國能源供給結(jié)構(gòu)中火電占比較大。電力行業(yè)碳排放，占我國總碳排放比例從2016年的48.32%上升到2020年的53.48%，占比遠(yuǎn)超其他行業(yè)。未來通過2020年--2060年的控碳--降碳--低碳--零碳幾個治理階段，火力發(fā)電逐步回落是大勢所趨。中電聯(lián)預(yù)測，到2024年底，全國發(fā)電裝機(jī)容量預(yù)計(jì)達(dá)到32.5億千瓦，同比增長12%左右，2024年新增發(fā)電裝機(jī)將再次突破3億千瓦，其中，新能源發(fā)電裝機(jī)將再次超過2億千瓦。預(yù)計(jì)到2024年底，我國新能源發(fā)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到13億千瓦左右，占總裝機(jī)容量比重上升至40%左右，首次超過煤電裝機(jī)規(guī)模。CCER重啟(《溫室氣體自愿減排交易管理辦法》)非常有利于電力行業(yè)利用政策紅利，大力發(fā)展綠電新能源，并在碳交易中取得先機(jī)。

這就給煤炭行業(yè)一個警示，煤炭的總需求未來逐步降低，也是實(shí)現(xiàn)“雙碳”的內(nèi)在要求，煤炭行業(yè)在保障國家能源安全“兜底”的前提下，做好電煤保供的同時，如果煤炭產(chǎn)量超出需求的大幅提升、進(jìn)口煤的巨幅增加，也會給行業(yè)帶來產(chǎn)能過剩的危機(jī)和利潤的下滑。