在需求預(yù)期及煤價的雙重刺激下，動力煤市場情緒有所提振，但隨著港口和電廠庫存持續(xù)積累，且電廠尚未進(jìn)入高日耗階段，支撐繼續(xù)上漲的動能減弱。上周，環(huán)渤海港口報價整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，周累計上漲了25元/噸;在需求端釋放不力的情況下，價格于上周五出現(xiàn)上漲乏力的現(xiàn)象，煤價出現(xiàn)企穩(wěn)，整體成交情況冷清。本周，煤炭市場觀望情緒濃厚，環(huán)渤海港口交投氛圍冷清，部分報價依舊保持堅挺;但下游采購需求較弱，交投持續(xù)僵持，成交面臨困難，疊加大集團(tuán)下調(diào)外購價，促使港口煤價小幅回落了5元/噸。

上周，安全檢查影響下的停產(chǎn)煤礦增多，帶來產(chǎn)能收縮;疊加“迎峰度夏”到來，電廠負(fù)荷略有回升，開始適當(dāng)提高庫存，釋放部分需求，環(huán)渤海港口市場情緒向好，貨主普遍挺價，煤價開始拉高。但是，煤價上漲過快，下游部分用戶對高價煤接受不了，疊加進(jìn)口煤優(yōu)勢再現(xiàn)，造成國內(nèi)市場情緒轉(zhuǎn)淡，港口煤價上漲也要適當(dāng)休息一下，本周煤價穩(wěn)中小幅回落。產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中偏震蕩，冶金、化工等采購積極，疊加站臺大戶備貨，部分煤礦產(chǎn)銷平衡，價格較為堅挺;但貿(mào)易商保持觀望，部分煤礦出貨放緩，少數(shù)煤礦價格小幅下調(diào)。臨近月底，煤礦月度產(chǎn)能完成停產(chǎn)減產(chǎn)情況增多，周二晚上大集團(tuán)下調(diào)外購價格后，部分煤礦價格出現(xiàn)回調(diào)。本周，下游無人接貨，少量需求集中于非電行業(yè)剛需采購，價格缺乏繼續(xù)上漲支撐，短期內(nèi)面臨小幅回調(diào)，部分貿(mào)易商等待旺季預(yù)期兌現(xiàn)，不急于出貨;也有部分已經(jīng)獲利的貨盤正在積極尋求銷售機(jī)會。此外，部分貿(mào)易商看好迎峰度夏行情，報價堅挺，在氣溫升高、旺季臨近的影響下，市場氛圍有望在下周的周末再次恢復(fù)。

目前，南方降水范圍減小，氣溫有所回升;疊加電廠機(jī)組檢修結(jié)束，沿海八省電廠日耗回升至180萬噸以上。但在煤炭市場供需略顯寬松的背景下，煤價依然上漲乏力。若電廠日耗遲遲不能爆發(fā)、南方電廠和港口不能順利去庫的話，下周，港口煤價仍有回落可能。同時，“迎峰度夏”臨近，部分電廠適當(dāng)采購部分高卡現(xiàn)貨，用于改善煤種結(jié)構(gòu)，終端采購需求釋放有所增多;但由于終端庫存過高，一時又無法帶動市場轉(zhuǎn)好，更無法助推煤價上漲。本周，港口市場暫時保持穩(wěn)定的運(yùn)行狀態(tài)，國內(nèi)各省區(qū)氣溫回升緩慢，終端電廠負(fù)荷基本維持在60%左右;詢貨問價減少，造成煤價小幅回落。但受發(fā)運(yùn)成本支撐，進(jìn)口煤價格不菲;疊加對夏季市場轉(zhuǎn)好的期盼，主力貿(mào)易商繼續(xù)挺價，港口煤價小幅回落，市場穩(wěn)中下行。但展望后期市場，并不悲觀;首先，電力需求方面，“迎峰度夏”用煤旺季即將開啟，終端電廠日耗有望抬升，長協(xié)保供質(zhì)量和數(shù)量達(dá)不到要求的情況下，部分電廠將增加市場煤采購數(shù)量，加大詢貨招標(biāo)力度。其次，一系列房地產(chǎn)新政出臺，包括：優(yōu)化限購政策、調(diào)整個人住房公積金貸款利率等，旨在促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展;政策的實施，將推動房地產(chǎn)市場的加速復(fù)蘇，并帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同受益，推動水泥和鋼鐵行業(yè)的發(fā)展，拉動煤炭需求。再次，非電需求方面，去年我國增發(fā)了1萬億元國債項目，用于支持以京津冀為重點(diǎn)的華北地區(qū)等災(zāi)后恢復(fù)重建。目前，在已落地的1.5萬個項目中，1.1萬個已經(jīng)開工建設(shè)，開工率達(dá)到72%，剩余項目將力爭在六月底前全部開工。此外，迎峰度夏預(yù)期仍然強(qiáng)勢，疊加發(fā)運(yùn)成本提高，環(huán)渤海港口和下游電廠加快去庫，預(yù)計煤炭市場仍有反彈機(jī)會。隨著“迎峰度夏”到來，全國用電負(fù)荷還將快速增長，電煤需求將持續(xù)改善，煤炭價格在供需關(guān)系改善的背景下，預(yù)計將在下周周末筑底并出現(xiàn)止跌。

隨著天氣轉(zhuǎn)熱，民用電負(fù)荷拉起，電廠日耗將出現(xiàn)恢復(fù)性增長。多地進(jìn)入高溫天氣帶動電廠補(bǔ)庫和日耗增加，以及下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)向好尤其是停緩建基建項目的復(fù)工，非電需求有望逐步改善;疊加安全監(jiān)管持續(xù)約束下，國內(nèi)煤炭供給收縮和海外煤價持續(xù)維持高位、印度越南等國煤炭需求增加等等引發(fā)的進(jìn)口煤減量，特別是優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨煤相對緊張和秦港庫存并未明顯壘庫，一旦進(jìn)入迎峰度夏電廠持續(xù)補(bǔ)庫及秋季非電需求持續(xù)邊際改善，動力煤價格仍具上漲動能且具有一定的向上彈性。