一、市場概況

近期，動(dòng)力煤市場經(jīng)歷了一系列變化，市場情緒有所改善，詢貨需求環(huán)比改善，優(yōu)質(zhì)煤供給持續(xù)收縮，市場悲觀情緒有所緩解。盡管如此，進(jìn)入9月份，隨著高溫天氣的結(jié)束，電煤需求季節(jié)性走弱，市場對非電行業(yè)的“金九銀十”旺季預(yù)期持謹(jǐn)慎態(tài)度。

二、供應(yīng)側(cè)分析

1. 國內(nèi)生產(chǎn)方面： 晉陜蒙新四省1-7月產(chǎn)量增速分別同比-11.2%、+2%、+4.2%、+14.7%，其中山西產(chǎn)量明顯低于去年同期，但后期有望提升。- 新疆增速領(lǐng)先，煤炭產(chǎn)能向西部轉(zhuǎn)移。 預(yù)計(jì)后期煤炭產(chǎn)量同比降幅收窄，可能由降轉(zhuǎn)增。

2. 進(jìn)口方面： 1-7月我國進(jìn)口煤炭同比增長13.3%，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢明顯，國內(nèi)用戶接受度高。 進(jìn)口煤數(shù)量保持高位，對國內(nèi)煤炭供應(yīng)形成補(bǔ)充，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口量同比延續(xù)增長態(tài)勢。

三、需求側(cè)分析

1.宏觀層面： 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，重大舉措如“兩重”“兩新”加快推進(jìn)，專項(xiàng)債、超長期國債加快發(fā)行，轉(zhuǎn)化為實(shí)物工作量。

2. 耗煤行業(yè)： 前7月全社會(huì)用電量同比增長7.7%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級預(yù)計(jì)用電需求將保持快速增長。制造業(yè)需求增長有望帶動(dòng)煤炭消費(fèi)量提升，但房地產(chǎn)市場調(diào)整可能影響建材產(chǎn)品生產(chǎn)，鋼鐵、建材行業(yè)用煤需求可能偏弱。

四、近期市場動(dòng)態(tài)

產(chǎn)地：暴雨影響生產(chǎn)和運(yùn)輸，月底停產(chǎn)增多，安監(jiān)趨嚴(yán)。

貿(mào)易商：挺價(jià)心態(tài)漸強(qiáng)，部分貿(mào)易商適當(dāng)采買，對長協(xié)簽訂和迎峰度冬抱有希望。

港口：北方港庫存回落，受天氣影響運(yùn)輸困難。

進(jìn)口：進(jìn)口煤價(jià)格趨穩(wěn)，印尼煤性價(jià)比高，終端采購意愿加強(qiáng)。

電廠：南方高溫持續(xù)，需少量補(bǔ)庫，部分電廠進(jìn)口煤采至10月下旬。

航運(yùn)：國內(nèi)沿海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲，部分電廠采購和空單補(bǔ)庫。

五、后市研判

短期內(nèi)，煤價(jià)降至成本線附近，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，預(yù)計(jì)煤價(jià)將出現(xiàn)階段性反彈。

長期來看，9月份產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量有望繼續(xù)提升，需求端雖有改善預(yù)期但不明顯，市場供需形勢難有顯著變化，市場煤價(jià)多數(shù)時(shí)間將呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。

考慮到產(chǎn)地北港倒掛依舊存在，北方港近期去庫較快，大秦線后續(xù)仍有秋檢，加上部分迎峰度冬煤炭的采購需求，預(yù)計(jì)煤價(jià)將保持制約式上漲模式中。近日階段性反彈后，隨著日耗高位回落，或陷入抵抗式下跌。

六、結(jié)論

綜上所述，近期動(dòng)力煤市場在供需兩端均呈現(xiàn)復(fù)雜多變的態(tài)勢。供應(yīng)側(cè)，國內(nèi)產(chǎn)量有望逐步提升，進(jìn)口煤繼續(xù)保持高位;需求側(cè)，宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展支撐用電量增長，但房地產(chǎn)市場調(diào)整和節(jié)能降碳行動(dòng)可能抑制部分行業(yè)用煤需求。市場參與者的行動(dòng)表明，短期內(nèi)市場煤價(jià)存在反彈可能，但長期來看，市場供需形勢和價(jià)格走勢仍存在不確定性，需密切關(guān)注政策動(dòng)向、天氣變化及行業(yè)需求變化。