電廠及終端補庫節(jié)奏明顯前移，港口實際拉運需求走強。同時，厄爾尼諾現(xiàn)象帶來的天氣不確定性，疊加“迎峰度夏”及儲備需求，正在強化下游提前備貨的意愿。勞動節(jié)過后的港口煤價偏強運行已基本確定，在“低存煤+強勢補庫+日耗恢復(fù)”相疊加的背景下，節(jié)奏正在加快。

電煤消費處于向旺季轉(zhuǎn)化過程中，南方氣溫偏低，民用電乏力;但受工業(yè)用電平穩(wěn)支撐及“氣改煤”需求增加等因素影響，淡季沿海電廠日耗同比表現(xiàn)搶眼，甚至沿海八省電廠日耗一度逼近190萬噸。盡管節(jié)日期間，南方多地降雨、氣溫回落，日耗小幅下行，但同比仍偏好。庫存方面，今年淡季，電廠壘庫節(jié)奏明顯慢于去年，存煤同比明顯偏低。采購方面，電廠已開始為夏季用煤做準(zhǔn)備，終端采購積極性好于去年同期，長協(xié)煤兌現(xiàn)提貨節(jié)奏加快。此外，厄爾尼諾預(yù)期持續(xù)升溫，疊加進口煤倒掛，限制外部補充，終端補庫意愿有所抬升。非電方面，化工用煤持續(xù)激增，煤制甲醇、烯烴等產(chǎn)業(yè)發(fā)力，煤炭“燃料轉(zhuǎn)原料” 趨勢凸顯，部分企業(yè)提前鎖定遠期貨源。

印尼煤炭對外出口收縮，美伊沖突還在持續(xù)，國際煤價及海運費維持高位，進口成本持續(xù)倒掛，進口煤補充能力減弱，疊加后期旺季來臨需求進一步提升，仍有增加空間，對國內(nèi)市場形成強力支撐。沿海電廠采購中高卡現(xiàn)貨的采購重心，正在加速向國內(nèi)北港市場轉(zhuǎn)移，這也促使了環(huán)渤海港口下錨船增加，港口發(fā)運量保持高位。此外，五月份將進入厄爾尼諾狀態(tài)，赤道中東太平洋海表溫度正呈現(xiàn)持續(xù)升高趨勢，高溫即將來襲，勢必會帶動后期煤炭采購需求的增加。其中，華南部分地區(qū)氣溫將在節(jié)后出現(xiàn)攀升，電廠日耗將呈季節(jié)性走強，部分地區(qū)提前入夏，居民用電負荷拉起，疊加受天然氣保民生，火電受青睞，廣東等地燃煤發(fā)電量增加。據(jù)統(tǒng)計，近期，廣東省重點燃煤電廠平均日耗同比增長16%。

節(jié)后，煤礦及貿(mào)易商對后期預(yù)期樂觀，降價意愿不強，電廠補庫意愿強烈，需求向好發(fā)展，整體市場慢慢預(yù)熱，疊加“迎峰度夏”預(yù)期，煤價易漲難跌。唯一變數(shù)就是，大秦線開足馬力之后，環(huán)渤海港口庫存變化，成為關(guān)注的焦點。