大秦線除常規(guī)天窗外，繼續(xù)保持滿發(fā)狀態(tài)，進港貨源相對穩(wěn)定。而南方部分地區(qū)已提前感受到高溫炙烤，電廠日耗有所上升，且考慮到今年的厄爾尼諾高溫預(yù)期，下游北上拉運需求持續(xù)釋放，環(huán)渤海港口調(diào)入、調(diào)出相對均衡，庫存上下波動空間有限，整體以穩(wěn)為主。

高溫天氣持續(xù)發(fā)酵帶動沿海八省電廠日耗拉高至200萬噸附近，用電需求加快釋放，疊加化工等非電行業(yè)剛需穩(wěn)定，煤炭市場“淡季不淡”特征凸顯，挺價意愿貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈。本周，產(chǎn)地僵持調(diào)整、港口庫存回升壓制漲幅，但高溫預(yù)期及旺季補庫支撐仍在，煤價大概率維持偏強震蕩格局，不會出現(xiàn)大幅回調(diào)。

上周至今，隨著前期采購貨源陸續(xù)到達電廠等終端，后續(xù)新增貨盤釋放略有減少，海運價格承壓小幅回落，部分貿(mào)易商著急出貨，煤價也有下跌跡象。但環(huán)渤海部分港口貨源結(jié)構(gòu)性偏緊，船等貨現(xiàn)象較為普遍，主要發(fā)運港口錨地船舶數(shù)量激增，創(chuàng)近兩年同期新高，可用運力趨于緊張。盡管當(dāng)前煤價上漲乏力，且個別煤種按指數(shù)下浮出貨，但大部分貿(mào)易商預(yù)判后期煤價應(yīng)該是“漲多跌少”行情。因此，市場挺價意愿普遍較強，但受大集團外購壓價、貿(mào)易商觀望情緒影響，煤價陷入僵持調(diào)整階段，后續(xù)走勢需重點關(guān)注環(huán)渤海港口庫存變化及電廠日耗變化、需求釋放力度。本周，華東、華中、華南部分地區(qū)出現(xiàn)階段性高溫，下游“迎峰度夏”補庫窗口期已到來，疊加進口煤到港價格暫時無明顯改善，各鐵路局相繼取消物流總包優(yōu)惠，大集團外購價格并未明顯下跌，使得煤炭市場底部支撐持續(xù)增強，部分貿(mào)易商加快囤貨。受市場趨穩(wěn)、日耗拉高影響，部分缺煤電廠補庫需求逐步由前期的觀望轉(zhuǎn)向?qū)嶋H行動。

首先，成本支撐強勁，主產(chǎn)區(qū)煤價整體持穩(wěn)，鐵路運力緊張，疊加近期鐵路發(fā)運費用密集調(diào)整，拉高了港口集貨成本，遏制價格下跌空間。其次，進口煤倒掛，印尼DMO考核嚴格，造成可流通貨盤減少，進口煤FOB報價堅挺，到岸成本高企，部分需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場，對環(huán)渤海港口挺價情緒形成支撐。再次，需求預(yù)期向好，中東局勢不明朗，拉高煤化工企業(yè)開工率;此外，火電廠耗煤量增加，隨著日耗進一步上升，后續(xù)補庫需求有望釋放。