本報(bào)告期(2026年5月13日至2026年5月19日)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于704元/噸，環(huán)比持平。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位81家，樣本數(shù)量331條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為835元/噸，長(zhǎng)協(xié)綜合價(jià)格為689元/噸，現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)的計(jì)算比例為1：9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品價(jià)格全部持平。

分析認(rèn)為，沿海市場(chǎng)煤價(jià)在集港成本抬升與旺季預(yù)期等利好支撐下保持韌性，但短期價(jià)格沖高后壓制終端采購(gòu)意愿，市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性博弈橫盤(pán)行情，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數(shù)整體平穩(wěn)。

一、港口庫(kù)存積累緩慢，長(zhǎng)協(xié)中轉(zhuǎn)占比提升。各鐵路局陸續(xù)收回運(yùn)價(jià)下浮優(yōu)惠并推行競(jìng)價(jià)請(qǐng)車，直接推升到港成本，鐵路貨源集港以長(zhǎng)協(xié)煤為主，港口現(xiàn)貨資源在發(fā)運(yùn)倒掛、請(qǐng)車?yán)щy等制約下，再度出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性偏緊局面，支撐市場(chǎng)挺價(jià)惜售情緒。另一方面，當(dāng)前港口環(huán)節(jié)長(zhǎng)協(xié)貨源周轉(zhuǎn)占比持續(xù)偏高，對(duì)價(jià)格上漲形成明顯平抑作用。數(shù)據(jù)顯示，5月中旬，秦唐滄港口日均煤炭下水量在200萬(wàn)噸以上，同比增幅超9%。隨著長(zhǎng)協(xié)基本盤(pán)高效下水流轉(zhuǎn)，有效抑制價(jià)格非理性追漲，限制市場(chǎng)煤價(jià)短期上行空間。

二、電煤韌性超預(yù)期，非電剛需持續(xù)托底。南方高溫天氣較常年明顯提前，居民端用電負(fù)荷集中釋放，支撐區(qū)域電煤日耗階段性大幅沖高，疊加進(jìn)入傳統(tǒng)“迎峰度夏”備貨采購(gòu)窗口期，電廠補(bǔ)貨采購(gòu)意愿普遍增強(qiáng)，對(duì)長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)兌現(xiàn)節(jié)奏加快，而隨著市場(chǎng)煤價(jià)和海運(yùn)費(fèi)價(jià)格雙雙漲至高位，終端對(duì)現(xiàn)貨煤采購(gòu)基本停滯。同時(shí)，下游以煤化工為主的非電行業(yè)保持盈利空間，對(duì)部分優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)煤種形成持續(xù)支撐。

三、旺季預(yù)期強(qiáng)化，地緣與氣候催化情緒。旺季預(yù)期明確，國(guó)家氣候中心預(yù)測(cè)今年夏季或現(xiàn)中等偏強(qiáng)厄爾尼諾，高溫天氣將推高制冷用電負(fù)荷，需求增長(zhǎng)確定性強(qiáng);市場(chǎng)供需基本面偏緊，國(guó)內(nèi)煤炭供給增量有限、進(jìn)口煤量減價(jià)高、港口庫(kù)存積累緩慢等形勢(shì)下，市場(chǎng)易漲難跌，價(jià)格中樞繼續(xù)上移預(yù)期一致;中東地緣緊張局勢(shì)推高國(guó)際能源價(jià)格，疊加印尼出口政策性收緊持續(xù)擾動(dòng)全球煤炭供應(yīng)鏈，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)底部支撐堅(jiān)實(shí)，下跌空間被有效鎖定。多重利好預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期持續(xù)升溫。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(2026年5月13日至2026年5月19日)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)先揚(yáng)后抑，整體小幅上漲。截至2026年5月19日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1257.71點(diǎn)，與5月12日相比上行63.18點(diǎn)，增幅5.29%。

具體到部分主要船型和航線，2026年5月19日與5月12日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)68.5元/噸，環(huán)比上行2.9元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)49.1元/噸，環(huán)比上行1.6元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)52.4元/噸，環(huán)比上行2.8元/噸。