上周，受5月22日礦難事故影響，煤炭市場(chǎng)供需基本面存在收緊預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒快速反轉(zhuǎn)，賣方出貨欲望減弱，挺價(jià)意愿增強(qiáng)。短期來(lái)看，在情緒助推下，動(dòng)力煤價(jià)格有望繼續(xù)小幅上行，上漲高度重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面。

首先，煤炭供給實(shí)際變化情況。受留神峪煤礦事故影響，屬地山西沁源縣煤礦已全部停產(chǎn)，山西其他產(chǎn)區(qū)及部分產(chǎn)煤省份的安監(jiān)也在加快收緊，部分存在瓦斯隱患的煤礦陸續(xù)停產(chǎn)自查，因此，煤礦事故已經(jīng)直接影響到煤炭的供給和外運(yùn)數(shù)量。本周，煤礦事故的影響仍在持續(xù)，疊加六月份是全國(guó)安全生產(chǎn)月;中短期看，“三西”煤礦開工率受限，安全檢查趨嚴(yán)，也將導(dǎo)致供給收緊的預(yù)期持續(xù)存在。

其次，進(jìn)口煤也在收緊。中東局勢(shì)并未明顯降溫，原油價(jià)格、天然氣價(jià)格尚在高位，國(guó)際煤價(jià)在140美元/噸附近波動(dòng)。而進(jìn)口煤方面，印尼提出由國(guó)企統(tǒng)一管理煤炭出口，并計(jì)劃下調(diào)全年煤炭產(chǎn)量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年，我國(guó)從印尼進(jìn)口煤炭2.11億噸，占總進(jìn)口量43%，而今年1-4月，我國(guó)來(lái)自印尼煤炭已同比減少8.1%。與此同時(shí)，盡管環(huán)渤海港口存煤高達(dá)2900萬(wàn)噸(含黃驊港)，但較去年同期依然減少175萬(wàn)噸;且港口部分存煤屬于無(wú)人理睬的“無(wú)效庫(kù)存”，真正流通的資源并不多。

再次，終端消費(fèi)變化情況。受印尼煤進(jìn)口量下降、國(guó)際能源外溢風(fēng)險(xiǎn)、厄爾尼諾天氣等因素影響，今年以來(lái)，市場(chǎng)看漲預(yù)期持續(xù)存在，是支撐煤炭市場(chǎng)淡季不淡、持續(xù)看好的重要原因。而偏強(qiáng)的市場(chǎng)預(yù)期也導(dǎo)致終端補(bǔ)庫(kù)需求前置，貿(mào)易商、儲(chǔ)煤場(chǎng)等上下游流通環(huán)節(jié)囤煤較多，在一定程度上支撐了煤價(jià)上漲。一旦入夏前，電廠出于改善煤種結(jié)構(gòu)和提卡要求，紛紛增加招標(biāo)采購(gòu)數(shù)量，促使煤市供需雙高再現(xiàn)。若入夏后，下游采購(gòu)結(jié)束，終端“吃飽喝足”之后，實(shí)際消費(fèi)減弱，社會(huì)流通環(huán)節(jié)將面臨較大的出貨壓力，因此，等到真正入夏之后，港口市場(chǎng)煤價(jià)格有可能出現(xiàn)一定幅度下跌行情。

入夏后，隨著安全檢查趨向常態(tài)化，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量釋放加快，而下游階段性采購(gòu)告一段落，市場(chǎng)沖高回落，動(dòng)力煤價(jià)格有望回歸滯漲趨穩(wěn)運(yùn)行，煤市“旺季不旺”或再現(xiàn)。