六月份為全國“安全生產(chǎn)月”，疊加山西沁源礦難后續(xù)督查持續(xù)推進，晉陜蒙等主產(chǎn)區(qū)安全巡查力度明顯加強，超能力生產(chǎn)管控趨嚴，部分有隱患礦井停產(chǎn)自查，短期國內(nèi)原煤增產(chǎn)空間有限。與此同時，進口煤方面，印尼出口配額管控推升遠期報價，澳煤到港成本持續(xù)倒掛，進口煤對國內(nèi)市場的補充作用有所弱化。整體看，供給端呈現(xiàn)“內(nèi)增有限、外補不足”的格局。

隨著產(chǎn)地煤價小幅回落，市場恐高情緒已經(jīng)逐漸釋放。進入六月份，以山西為代表的部分煤礦雖然逐步恢復(fù)生產(chǎn)，但部分煤礦正在恢復(fù)過程中。疊加本月為安全生產(chǎn)月，陜西、內(nèi)蒙安檢力度雖比不了山西，但安全強度依然很大，總體來看產(chǎn)地供應(yīng)受限依然明顯。在多重因素交織下，動力煤市場進入階段性調(diào)整。受產(chǎn)地安監(jiān)收緊及“迎峰度夏”補庫需求拉動的上漲行情逐步收斂，市場情緒由單邊看漲轉(zhuǎn)向觀望與博弈。主產(chǎn)地山西等地出現(xiàn)強降雨，以及正值“安全生產(chǎn)月”，短期內(nèi)主產(chǎn)地動力煤供應(yīng)可能進一步收緊。而進口煤補充仍然有限，紐卡斯爾動力煤期貨大漲，報價強勢逼近150美元/噸關(guān)口。進口煤持續(xù)倒掛，進一步推高內(nèi)貿(mào)煤需求，而國內(nèi)主產(chǎn)地安監(jiān)力度依舊較強。

本周，南方已進入降水集中期，長江、瀾滄江等流域來水偏豐，水電出力階段性拉高，對電煤需求形成壓制。此外，長三角進入梅雨季節(jié)，電廠日耗上升空間不大，終端采購力度能否大幅提高、采購節(jié)奏加快仍存疑。但不可忽視的是，產(chǎn)地安監(jiān)高壓常態(tài)化強力支撐著煤價基本面，疊加國家氣候中心明確預(yù)警，今夏大概率爆發(fā)中等強度厄爾尼諾。全國極端高溫天氣頻發(fā)，用電負荷或再度突破歷史峰值。“迎峰度夏”臨近，終端電廠日耗逐漸進入上升通道，電廠主動補庫需求積極性很快恢復(fù)。在產(chǎn)地供應(yīng)偏緊預(yù)期明確下，市場氛圍會在六月下旬有所好轉(zhuǎn)，部分終端將恢復(fù)采購。

進口煤方面，當前印尼出口管控向集中化方向發(fā)展，民營煤礦正在逐步失去自主出口和定價權(quán)，澳洲煤則繼續(xù)優(yōu)先日韓長協(xié)，發(fā)往中國增量有限，短期很難填補印尼低卡煤減少的缺口，從而造成進口煤到岸價格仍然高于國內(nèi)現(xiàn)貨價格，貿(mào)易商拿貨意愿偏低，沿海缺少低價進口煤補充，只能繼續(xù)依賴陜蒙晉地區(qū)內(nèi)貿(mào)煤，進口煤煤價對國內(nèi)煤價的支撐作用依然明顯，環(huán)渤海港口下錨船不減。