在中國(guó)金融臺(tái)11月12日播出的《油市解盤》欄目中，北京石油交易所第005號(hào)綜合類會(huì)員華業(yè)國(guó)際分析師邸洪寶表示，近期受非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗影響，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期變強(qiáng)。不過(guò)，后市可能仍有“黑天鵝”、重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等在內(nèi)的影響因素?cái)_動(dòng)加息進(jìn)程。而一旦年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息，國(guó)際油價(jià)或?qū)⑼瓿啥翁降住?/p>

最新非農(nóng)數(shù)據(jù)靚麗 布倫特原油期貨跌至45美元附近

近期國(guó)際油價(jià)走勢(shì)持續(xù)下行，繼周一雙雙下跌之后，隔夜國(guó)際油價(jià)上演本周以來(lái)最深跌幅，紐約原油期貨跌幅超過(guò)2%，跌向每桶40美元關(guān)口；布倫特原油期貨跌幅超過(guò)3%，已靠近每桶45美元關(guān)口。

除供求因素之外，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，上周靚麗非農(nóng)數(shù)據(jù)助推美聯(lián)儲(chǔ)年底加息預(yù)期增強(qiáng)，由此導(dǎo)致美元對(duì)其他主要貨幣匯率上漲，而美元走強(qiáng)降低了以美元計(jì)價(jià)的石油的投資吸引力。

根據(jù)美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份美國(guó)非農(nóng)部門失業(yè)率從此前的5.1%下降到5%，為2008年4月以來(lái)最低水平。新增就業(yè)崗位大增27.1萬(wàn)個(gè)，大幅高于市場(chǎng)預(yù)期。

對(duì)此，邸洪寶表示，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，市場(chǎng)對(duì)12月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期大幅提升，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)顯示12月加息概率為72%，甚至有機(jī)構(gòu)認(rèn)為加息已經(jīng)“板上釘釘”。

四大因素或擾動(dòng) 美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)仍存疑

不過(guò)，邸洪寶對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)有著不同的看法，他表示，即使10月非農(nóng)數(shù)據(jù)如此靚麗，仍對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息持有較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

首先，“黑天鵝”是否會(huì)出現(xiàn)。距離十二月中旬的議息會(huì)議尚有一月有余的時(shí)間，近期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資熱情剛剛啟動(dòng)，如果目前行情未能有效延續(xù)，或是出現(xiàn)類似八月的黑天鵝時(shí)間，加息就不太可能發(fā)生。

其次，“通脹”數(shù)據(jù)是否“好看”。美聯(lián)儲(chǔ)最為關(guān)注的就業(yè)指標(biāo)目前來(lái)看已沒(méi)有大礙，但是預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間通脹或許會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)較為頭痛的指標(biāo)，尤其是在加息預(yù)期超過(guò)50%之后，躍居高位的美元和再受壓制的大宗商品，會(huì)進(jìn)一步讓通脹數(shù)據(jù)很難看，迅速飆升的美元也會(huì)令人頭疼，這是美聯(lián)儲(chǔ)需要在十二月中旬前平衡好的關(guān)鍵問(wèn)題。

再者，“十二月重磅數(shù)據(jù)”也需注意，一個(gè)月后，美國(guó)還將公布11月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，這才是美聯(lián)儲(chǔ)加息前最為關(guān)注的就業(yè)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)還要關(guān)注數(shù)據(jù)的變化，才能真正判定是否能夠加息。

最后，注意美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)的解讀，畢竟美聯(lián)儲(chǔ)加息仍是牽一發(fā)而動(dòng)全身的事情，但現(xiàn)在整體環(huán)境已經(jīng)比較適合美聯(lián)儲(chǔ)打開(kāi)加息窗口。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫上周也表示:“市場(chǎng)應(yīng)該考慮整個(gè)貨幣政策的路徑。”她表示，更早開(kāi)始加息將意味著加息的幅度和頻率將有所降低?？梢钥闯?，耶倫討論的不是加息的時(shí)間問(wèn)題，而是頻率問(wèn)題。

若美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息 國(guó)際油價(jià)或完成二次探底

一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息，將會(huì)如何影響原油市場(chǎng)？

邸洪寶表示，此前美聯(lián)儲(chǔ)一共進(jìn)行了5輪加息，過(guò)去三十年，即后四次加息進(jìn)程將作為主要參考。

歷次美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)原油市場(chǎng)的影響

第一輪加息當(dāng)月，原油觸底每桶15美元，在隨后的一個(gè)月中原油價(jià)格從每桶15美元快速上行到每桶18美元，而在整個(gè)加息周期中價(jià)格于1989年4月20日觸及最高每桶25美元，上漲幅度30%。

第二輪加息當(dāng)月原油觸底每桶13.8美元，在隨后的一個(gè)月中原油價(jià)格從每桶13.9美元快速上行到每桶20.98美元，而在整個(gè)加息周期中價(jià)格最高觸及每桶26.98美元，上漲幅度超過(guò)90%。

第三輪加息當(dāng)月原油觸底每桶16.32美元，在隨后15月中原油價(jià)格從每桶16.32美元快速上行到每桶37美元，上漲幅度120%。

第四輪加息當(dāng)月原油觸底每桶35.3美元，在隨后24月中原油價(jià)格持續(xù)連續(xù)上行，從每桶35.3美元快速上行到每桶78美元，上漲幅度118%。

從上述走勢(shì)來(lái)看，在美聯(lián)儲(chǔ)加息后，原油行情會(huì)因?yàn)槊涝诞a(chǎn)生下跌，在當(dāng)月完成探底之后會(huì)有長(zhǎng)時(shí)間的上漲，上漲的幅度也相當(dāng)可觀。究其原因是因?yàn)槿虼笞谏唐放c美元指數(shù)呈負(fù)相關(guān)走勢(shì)，但隨后全球市場(chǎng)的投資熱錢會(huì)瘋狂流入美國(guó)，方式一是美國(guó)股市，二是大宗商品。從現(xiàn)階段來(lái)看，美國(guó)股市持續(xù)創(chuàng)新高，流向股市的可能性正在降低，而原油卻走得相當(dāng)?shù)兔?，處于長(zhǎng)期以來(lái)的低位，所以若果美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)完成加息，預(yù)計(jì)原油也將在年內(nèi)完成二次探底，在明年上半年走出牛市，得到比較充分的反彈空間。