從輝煌到慘敗，從多頭到空頭，安迪·霍爾的職場(chǎng)沉浮見(jiàn)證了石油這一能源行業(yè)的劇變。

“陷入長(zhǎng)期下跌通道，石油這種大宗商品已經(jīng)完蛋了。”全球油市巨震下，老牌原油交易員安迪·霍爾如是說(shuō)。

現(xiàn)年69歲的霍爾，有著將近45年的石油貿(mào)易生涯，憑借堅(jiān)定的多頭立場(chǎng)和絕佳的進(jìn)出場(chǎng)時(shí)機(jī)把控，他在2014年前創(chuàng)造了輝煌的交易生涯，被譽(yù)為“原油之神”。可是，2017年慘遭滑鐵盧，霍爾關(guān)閉旗下基金，抽身退出，一代傳奇人物黯然退場(chǎng)。時(shí)隔兩年多，鮮有露面的霍爾唱空油價(jià)，直指原油時(shí)代終將結(jié)束。從輝煌到慘敗，從多頭到空頭，安迪·霍爾的職場(chǎng)沉浮見(jiàn)證了石油這一能源行業(yè)的劇變。

嶄露頭角

整個(gè)20世紀(jì)，石油的重要性毋庸置疑。關(guān)于石油價(jià)格的任何風(fēng)吹草動(dòng)，都可能會(huì)在經(jīng)濟(jì)、政治等多個(gè)層面造成井噴式效應(yīng)。1973年，為支持第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)，不少歐佩克成員宣布石油禁運(yùn)、暫停出口。第一次石油危機(jī)爆發(fā)，石油價(jià)格從每桶3美元快速漲到每桶13美元，石油公司的壟斷局面也開(kāi)始瓦解。

正是在這樣的形勢(shì)下，22歲的霍爾從牛津大學(xué)化學(xué)系畢業(yè)，進(jìn)入石油行業(yè)。他最早加入英國(guó)石油公司，用7年時(shí)間坐上了北美貿(mào)易部副總裁的位置，1982年跳槽至菲布羅能源，并移居美國(guó)。

那時(shí)，菲布羅是數(shù)一數(shù)二的獨(dú)立石油貿(mào)易商，主要在實(shí)物能源市場(chǎng)活動(dòng)?；魻栘?fù)責(zé)后，開(kāi)始瞄準(zhǔn)紙質(zhì)衍生品交易市場(chǎng)。而讓他在全球大宗商品交易市場(chǎng)嶄露頭角并得以掌權(quán)菲布羅的，則是1990年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期。

海灣戰(zhàn)爭(zhēng)前，歐佩克成員國(guó)的緊張關(guān)系導(dǎo)致石油價(jià)格下跌嚴(yán)重。霍爾決定冒險(xiǎn)做多，他低價(jià)買(mǎi)入大量石油，將其裝載在海上油輪儲(chǔ)存。當(dāng)時(shí)菲布羅的租船業(yè)務(wù)處于世界前列，總部也給了霍爾極大的自主權(quán)，讓他盡可能調(diào)配可用油輪?；魻柎竽懙赜帽阋说氖脱b滿(mǎn)了所有能找到的油輪，同時(shí)開(kāi)始盯準(zhǔn)市場(chǎng)，鎖定更高價(jià)格，等待在期貨市場(chǎng)出手。

坐擁數(shù)噸廉價(jià)石油后，敏銳的霍爾發(fā)現(xiàn)了出手機(jī)會(huì)。他將各種碎片信息拼湊到一起，認(rèn)定薩達(dá)姆要入侵科威特了。于是，他馬上撤銷(xiāo)了部分對(duì)沖交易的頭寸，讓自己的貨物完全暴露在油價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)中。他清楚地知道，一旦估算錯(cuò)了，損失將會(huì)很慘重，而他未來(lái)幾十年的職業(yè)生涯也可能完了。

1990年8月2日晚，這是霍爾至今仍無(wú)法忘懷的一夜。他睜著淡藍(lán)色的眼睛，難以入睡。凌晨一點(diǎn)，東京和新加坡辦公室打來(lái)電話，說(shuō)伊拉克坦克駛進(jìn)了科威特，這場(chǎng)預(yù)謀已久的入侵板上釘釘了。入侵后，有買(mǎi)家出價(jià)比紐約收盤(pán)價(jià)高出6美元，但是市場(chǎng)上卻沒(méi)有出現(xiàn)任何報(bào)盤(pán)。霍爾懸著的心放了下來(lái)，他知道平靜的海面馬上要激蕩起來(lái)了。第二天，紐約油價(jià)就上漲了10%，到10月已經(jīng)上漲了一倍。直到“沙漠風(fēng)暴”行動(dòng)開(kāi)始，霍爾作為開(kāi)局的玩家早已收割完畢，他帶著菲布羅像強(qiáng)盜掃蕩后退場(chǎng)，油價(jià)開(kāi)始大幅下降。

憑此一役，霍爾當(dāng)年拿到了2000萬(wàn)美元年薪，穩(wěn)坐菲布羅能源一把手的位置，并于1991年加入母公司董事會(huì)，1992年成為菲布羅CEO。他開(kāi)創(chuàng)的利用郵輪儲(chǔ)油低買(mǎi)高賣(mài)的交易方式，從此變得司空見(jiàn)慣。

一戰(zhàn)封神

利用地緣政治帶來(lái)的能源危機(jī)，霍爾站上了高位，這是“神”之名的最初來(lái)歷。不過(guò)，讓他一戰(zhàn)成名，真正封神的則是2008年金融危機(jī)時(shí)期為花旗買(mǎi)賣(mài)原油并獲得1億美元的那筆交易。這筆交易得再往前追溯幾年。

1997年，旅行者收購(gòu)了菲布羅母公司薩洛蒙，次年旅行者與花旗合并為花旗集團(tuán)?；魻栠x擇留下，仍然掌管菲布羅，進(jìn)行自己擅長(zhǎng)的石油交易。他常說(shuō)，確定進(jìn)入的時(shí)機(jī)很好，但也必須確定退出時(shí)機(jī)?？恐唾I(mǎi)高賣(mài)的準(zhǔn)確進(jìn)出，菲布羅成為花旗的一部賺錢(qián)機(jī)器。但在2003年霍爾看到的機(jī)遇面前，這些利潤(rùn)都成了蝸角蠅頭。

2003年，非典肆虐。蔓延的恐慌情緒下，霍爾卻看到了中國(guó)發(fā)展的巨大潛力。這一年，是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)在泡沫危機(jī)后迎來(lái)的第一個(gè)春天，更是中國(guó)全面建設(shè)小康社會(huì)的開(kāi)局之年。騰飛的中國(guó)經(jīng)濟(jì)和龐大的14億人口消費(fèi)市場(chǎng)，必將擴(kuò)大石油需求。再加上多年來(lái)石油產(chǎn)能投資不足，油價(jià)有望突破十多年的交易區(qū)間，迎來(lái)絕好上漲機(jī)遇。堅(jiān)定的多頭霍爾狠下手，以廉價(jià)的成本購(gòu)買(mǎi)了數(shù)億美元的長(zhǎng)期石油合同，令人咋舌。

果不其然，從2003年到2008年夏季，油價(jià)從每桶25美元上升到每桶147美元的歷史高點(diǎn)。而霍爾則從2005年開(kāi)始瘋狂收割。

據(jù)花旗集團(tuán)報(bào)告，其2005年商品交易利潤(rùn)為8.43億美元，這主要是菲布羅的貢獻(xiàn)。這一年，霍爾獲得了1.25億美元的薪酬，是當(dāng)時(shí)花旗CEO查克·普林斯的5倍。接連幾年，菲布羅和霍爾都賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。尤其是2008年，沒(méi)等到金融危機(jī)全面顯現(xiàn)，霍爾就抓住時(shí)機(jī)退出，菲布羅賺取了近10億美元，霍爾也因此獲得1億美元的獎(jiǎng)金，成為2008年極少數(shù)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了油價(jià)上漲和崩盤(pán)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的交易者。毫無(wú)疑問(wèn)，這波操作又是一個(gè)大滿(mǎn)貫，一時(shí)間霍爾威望大增，被尊稱(chēng)為“原油之神”。

2009年，霍爾再次乘勝追擊。他在2009年初油價(jià)接近每桶30美元觸底時(shí)重新入市買(mǎi)進(jìn)，年底反彈至每桶80美元時(shí)賣(mài)出，迎來(lái)了預(yù)測(cè)的井噴之年。至此，霍爾已經(jīng)帶領(lǐng)菲布羅保持了連續(xù)16年的盈利。這一系列成功，為霍爾帶來(lái)了很多信徒，卻也惹來(lái)了麻煩。當(dāng)時(shí)花旗正在接受政府高達(dá)450億美元的救助，當(dāng)媒體報(bào)道霍爾獲得1億美元的獎(jiǎng)金時(shí)，公眾怒了。不過(guò)，霍爾認(rèn)為這是自己應(yīng)得的，拒絕放棄獎(jiǎng)金，并表示一旦報(bào)酬被削減，將離開(kāi)花旗。面對(duì)聲討以及其他部分原因，花旗將賺錢(qián)機(jī)器出售給西方石油公司，霍爾繼續(xù)留在菲布羅。

再次易主，對(duì)霍爾并沒(méi)有產(chǎn)生多大影響。2009年，他決定尋求突破，創(chuàng)立了旗艦基金阿斯滕貝克?；魻柺莻€(gè)狂熱的藝術(shù)品收藏者，阿斯滕貝克是他買(mǎi)下的一座擁有千年歷史的德國(guó)城堡，專(zhuān)門(mén)用來(lái)放藏品?？恐鴥纱螌?duì)國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的準(zhǔn)確預(yù)判，已經(jīng)封神的霍爾仍然堅(jiān)定看漲原油。

但此時(shí)，能源格局已在悄然發(fā)生變化。

遭遇滑鐵盧

上大學(xué)時(shí)，霍爾曾四次參加牛津劍橋劃船比賽，輸了四次，成了二十世紀(jì)唯一輸?shù)暨@么多場(chǎng)比賽的“牛津藍(lán)”。這之后，他一直努力追求獲勝。在菲布羅多年的優(yōu)秀戰(zhàn)績(jī)，也讓他習(xí)慣獲勝。

不過(guò)，霍爾順暢的交易人生開(kāi)始出現(xiàn)小挫折。因“油神”的名氣，阿斯滕貝克這支原油對(duì)沖基金成立不久資產(chǎn)規(guī)模就達(dá)到了50億美元，2011年受油價(jià)波動(dòng)影響，基金虧損了3.8%。過(guò)去一年里，他的許多同行都遭受了巨大損失。

這次虧損并沒(méi)有讓霍爾警醒，他依然看好未來(lái)石油需求。實(shí)際上，此時(shí)氣候變化已成為普遍共識(shí)，使用清潔能源替代傳統(tǒng)化石能源的呼聲越來(lái)越高，行動(dòng)也在加速。而美國(guó)為了能源控制權(quán)，扼住經(jīng)濟(jì)與軍事命脈，早在20世紀(jì)90年代末，就大力發(fā)展頁(yè)巖氣的開(kāi)采和使用技術(shù)。這場(chǎng)頁(yè)巖革命讓美國(guó)在2009年超越俄羅斯成為世界上最大的天然氣生產(chǎn)國(guó)，其石油產(chǎn)量也大增，沖擊著國(guó)際油價(jià)。

這個(gè)大膽押注石油趨勢(shì)的人，似乎被習(xí)慣性勝利迷惑了，未能看到能源轉(zhuǎn)型的到來(lái)和清潔能源的未來(lái)。此后的2012和2013年，基金有盈利，但整體表現(xiàn)平平，有人開(kāi)始懷疑霍爾是否已經(jīng)失去了“神力”。此時(shí)，滑鐵盧正在前方等著他。

2014年年中，油價(jià)大幅下跌，霍爾因減少了頭寸轉(zhuǎn)而持有現(xiàn)金，基金并未受損。這時(shí)，他認(rèn)為已經(jīng)運(yùn)營(yíng)了113年的菲布羅將難逃被清算的命運(yùn)，選擇離開(kāi)供職了31年的老雇主，繼續(xù)經(jīng)營(yíng)自己的對(duì)沖基金。8個(gè)月后，油價(jià)再次崩盤(pán)，失去菲布羅作為天然對(duì)沖，霍爾陷入了麻煩。短短一個(gè)月，該基金就損失了10億美元。此時(shí)，原油多頭紛紛被市場(chǎng)打臉，選擇認(rèn)輸，只有霍爾仍然堅(jiān)持站在多頭立場(chǎng)，他認(rèn)為美國(guó)的頁(yè)巖革命無(wú)法滿(mǎn)足日益增長(zhǎng)的需求，歐佩克將通過(guò)減產(chǎn)迅速將油價(jià)推升到歷史最高水平，他在寫(xiě)給投資者的信件中也滿(mǎn)是樂(lè)觀情緒。

這次，趨勢(shì)沒(méi)有站在霍爾這邊，他等來(lái)的是石油產(chǎn)業(yè)將大規(guī)?；謴?fù)生產(chǎn)的消息。2017年上半年，暴跌的原油價(jià)格讓他的對(duì)沖基金大幅虧損。霍爾不再掙扎，承認(rèn)自己遭遇了原油商品領(lǐng)域最大的一次滑鐵盧，宣布關(guān)閉基金。他絕望地告訴投資者，全球原油市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)質(zhì)性惡化，由于歐佩克失去了完全控制市場(chǎng)的能力，以及新興頁(yè)巖油的主導(dǎo)地位日益鞏固，50美元/桶的油價(jià)已經(jīng)成為新常態(tài)。他一直堅(jiān)信的原油需求增長(zhǎng)理論被徹底摧毀，堅(jiān)定的多頭在現(xiàn)實(shí)的狠捶下變成了空頭，長(zhǎng)期思維的改變也讓他擺脫了困境。

阿斯滕貝克關(guān)掉沒(méi)多久，油價(jià)就突破了60美元大關(guān)，2019年4月沖破70美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了霍爾50美元新常態(tài)的判斷。霍爾戲稱(chēng)自己是在油價(jià)觸底時(shí)退出了，不過(guò)并不后悔關(guān)閉了基金。使用別人的錢(qián)投資太有壓力，這之后，他雖然有使用自有資金繼續(xù)交易原油，但他和妻子已把主要心力放在經(jīng)營(yíng)霍爾藝術(shù)基金會(huì)上。此后，他幾次接受采訪都仍舊堅(jiān)持遭遇滑鐵盧后的看法：石油是一種落敗的商品，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它正走向滅亡。

今年，霍爾出面唱空油價(jià)，提出到2030年全球石油消費(fèi)將持平甚至出現(xiàn)下滑。這種說(shuō)法基于技術(shù)、電動(dòng)汽車(chē)和可再生能源的發(fā)展，畢竟，如今太陽(yáng)能和風(fēng)能已經(jīng)比煤炭便宜。而國(guó)際能源署發(fā)布的《世界能源展望2019》、歐佩克發(fā)布的《世界石油展望》報(bào)告也都表示全球原油需求將在未來(lái)10?20年觸頂，連沙特阿美也表達(dá)了這一觀點(diǎn)。

霍爾不再在原油市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨，封神傳奇被打破，這也昭示著一個(gè)時(shí)代一去不復(fù)返。正如他援引前沙特石油部長(zhǎng)的名言：石器時(shí)代終結(jié)不是因?yàn)槭^用完了，而石油時(shí)代也會(huì)在石油耗盡之前終結(jié)。