9月22日，美國國際貿(mào)易委員會(USITC)公布了此次光伏行業(yè)201調(diào)查的結(jié)論，認(rèn)定進(jìn)口的晶硅太陽能電池及其封裝產(chǎn)品對美國國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重?fù)p害。至此，牽動光伏產(chǎn)業(yè)各方的201調(diào)查初步告一段落，調(diào)查將朝著對美國以外的光伏制造業(yè)不利的方向推進(jìn)。

基于特朗普政府背后的黨派利益以及對制造業(yè)回流美國的期許，我們的認(rèn)為此次201調(diào)查最后通過的概率大于50%，未來海外光伏電池組件進(jìn)入美國市場將面臨較高的壁壘。短期內(nèi)由于庫存因素裝機(jī)量未必下滑，但長期來看貿(mào)易壁壘造成的組件成本上升將造成對于組件價格敏感的地面電站和工商業(yè)項目發(fā)展受阻。而美國作為2016年新增裝機(jī)量全球第二的國家，其裝機(jī)量一旦下滑，也對全球光伏市場產(chǎn)生中等程度的影響。未來全球組件價格或面臨向下壓力。

關(guān)于本次201調(diào)查

201調(diào)查為根據(jù)1974貿(mào)易法案下201條款，由美國USITC負(fù)責(zé)開展調(diào)查。本次201調(diào)查始于美國光伏制造商Suniva于2017年4月提出調(diào)查申請，隨后USITC開始調(diào)查。本次調(diào)查對象為晶硅太陽能電池(無論是否部分或全部封裝進(jìn)其他產(chǎn)品中)，即通常意義上的晶硅電池和組件。

如果USITC關(guān)于產(chǎn)業(yè)損害作出肯定性結(jié)論，將會向美國總統(tǒng)提出貿(mào)易救濟(jì)建議。最后，由總統(tǒng)最終決定是否對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)實施貿(mào)易救濟(jì)，以及貿(mào)易救濟(jì)的方式和實施期限。

貿(mào)易救濟(jì)為臨時措施，實施期限不得超過4年，如果延期，總期限不得超過8年。

本次調(diào)查結(jié)果

本次USITC的調(diào)查以4:0的投票結(jié)果獲得一致通過，裁定進(jìn)口的晶硅太陽能電池及其封裝產(chǎn)品對美國國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重?fù)p害。總體來說，本次調(diào)查結(jié)果在意料之中。

針對同美國有自由貿(mào)易協(xié)定的國家，USITC也單獨作出了調(diào)查結(jié)論。這些結(jié)論也將作為最終報告的一部分提交給美國總統(tǒng)。最終有望豁免的國家包括加拿大、澳大利亞、中美洲自由貿(mào)易協(xié)定國家、哥倫比亞、約旦、 巴拿馬、秘魯、新加坡。

USITC本次僅作出了除了調(diào)查結(jié)論(進(jìn)口晶硅電池產(chǎn)品對于本國產(chǎn)業(yè)造成損害)，其具體的貿(mào)易救濟(jì)建議將在隨后向美國總統(tǒng)提交中報告中提出。USITC可能提出的貿(mào)易救濟(jì)措施包括：提高關(guān)稅、貿(mào)易配額制、關(guān)稅配額、貿(mào)易調(diào)整援助(TAA)或者以上方式的組合。

在當(dāng)初的申請書中，Suniva申請對電池實施附加關(guān)稅并對額外對組件實施進(jìn)口最低限價，其中首年電池附加關(guān)稅0.4美元/W，組件最低限價0.78美元/W。

后續(xù)進(jìn)展

作出肯定性結(jié)論后，將進(jìn)入貿(mào)易救濟(jì)階段。USITC將10月3日就貿(mào)易救濟(jì)召開聽證會，并在2017年11月13日之前，向美國總體提交包含調(diào)查結(jié)果和貿(mào)易救濟(jì)措施建議的報告。

最終決定將由美國總統(tǒng)作出，具體包括是否對美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)實施貿(mào)易救濟(jì)，以及實施的話，具體的貿(mào)易救濟(jì)方式和實施期限。最終的決定將會參考而非完全依據(jù)USITC提交的報告，因此，本次201調(diào)查的最終結(jié)果存在很大的不確定性。最壞的結(jié)果為針對美國以外生產(chǎn)的電池和組件實施長達(dá)8年貿(mào)易壁壘，如果貿(mào)易壁壘足夠高，意味著美國以外的電池組件產(chǎn)能(除有望豁免的地區(qū))在未來幾年內(nèi)基本可以放棄美國市場。

美國總統(tǒng)擁有60-90天的時間(即在2018年2月11日前)作出最終決定，但業(yè)界普遍預(yù)期整個決策過程不會太久，因此，最終決定的作出包括貿(mào)易救濟(jì)措施的實施有可能在2017年底便開始。

事件影響(基于201正式通過)

短期影響：引發(fā)新一輪囤貨和搶裝需求。

201調(diào)查伊始，便引發(fā)了美國國內(nèi)的囤貨和裝機(jī)需求提前，大量的需求得以提前釋放，本次USITC調(diào)查結(jié)果公布，將進(jìn)一步引發(fā)囤貨和搶裝熱潮，需求的釋放速度會更快，但力度小于前期。由于美國對中國光伏產(chǎn)品雙反仍在持續(xù)，因此未來幾個月內(nèi)對美國出口仍以海外產(chǎn)能為主?？紤]到出口到美國所需的海運時間，預(yù)計需求將持續(xù)到10月底，期間會引發(fā)海外市場的組件價格小幅上漲，但不會持續(xù)太久。

長期影響：美國裝機(jī)大幅下滑

一旦最終的不利結(jié)果開始實施，地面電站由于組件成本占比較高(固定傾角和追蹤式項目分別占比38%和34%)，因此將受到較大沖擊。2016年二季度美國地面電站組件成本39美分，40美分的附加關(guān)稅將導(dǎo)致組件成本翻倍，短期內(nèi)如此高的成本上漲難以通過壓縮其他成本以及調(diào)整PPA消化。居民項目由于銷售費用、安裝費用等軟性成本占比較高，因此受影響將較小。由于美國的裝機(jī)結(jié)構(gòu)以地面電站為主(2016年新增裝機(jī)中占比68%)，因此總體來看，一旦201正式實施，美國的裝機(jī)量將大幅下滑。據(jù)SEIA預(yù)計，如果“201”通過且按Suniva提出的條件執(zhí)行(首年電池40美分的附加關(guān)稅)，2018年美國新增裝機(jī)將降至4GW。由于裝機(jī)構(gòu)成中最大的地面電站受到抑制，盡管居民項目受影響較少仍可實現(xiàn)增長，但仍難抵御地面電站的下滑。預(yù)計未來2-3年內(nèi)，美國的光伏裝機(jī)都將維持在較低水平，每年新增裝機(jī)量難以突破個位數(shù)。美國2016年新增裝機(jī)14.8GW，占全球新增裝機(jī)的18%以上，一旦出現(xiàn)10GW以上裝機(jī)量下滑，對于全球光伏市場將造成中等程度影響。

海外競爭加劇，國內(nèi)電池、組件企業(yè)壓力增大

一旦美國市場萎縮，第三地產(chǎn)能競爭也會加劇。201一旦通過，未來四年中，面對高額的附加關(guān)稅，海外的電池和組件將很難進(jìn)入美國市場。美國2016年裝機(jī)量為14.8GW，本土產(chǎn)能方面，除薄膜電池外，美國國內(nèi)晶硅電池產(chǎn)能僅1GW，大部分的電池組件需要依靠進(jìn)口。近兩年來，國內(nèi)企業(yè)紛紛在越南、泰國、馬來西亞等地布局大量產(chǎn)能。一旦出口美國受阻，這部分多出來的產(chǎn)能將在國際市場上形成激烈的競爭，甚至不排除反向出口國內(nèi)(盡管海外成本通常高于國內(nèi))，進(jìn)一步加劇國內(nèi)的產(chǎn)能過剩。國內(nèi)市場方面，四季度由于分布式、光伏扶貧、領(lǐng)跑者等項目支撐，需求尚可，但明年一季度乃至二季度，國內(nèi)需求將難以避免地下滑。而海外長期出口美國的產(chǎn)能又不能及時在海外找到新的出口，勢必會返銷國內(nèi)，因此2018年上半年將是國內(nèi)制造企業(yè)壓力最大的時候。

應(yīng)對策略

而關(guān)于后續(xù)的應(yīng)對策略，一旦201正式實施，部分在美國重點布局的企業(yè)可能會考慮到美國本土新建產(chǎn)能，而考慮到美國高昂的投資成本和人工費用，在有望得以豁免的加拿大、新加坡等國家新建產(chǎn)能也是可選項之一。美國市場外，南美、中東、東南亞等新興市場也將是光伏企業(yè)未來大力拓展的方向。

對于上游的多晶硅和硅片企業(yè)，盡管沒有受到直接沖擊，但仍有少量影響。盡管美國201調(diào)查沒有將多晶硅和硅片納入，但事實上美國本土晶硅電池和組件產(chǎn)能十分有限，因此未來必定受總需求下滑的影響，但影響程度相對較弱。