原油市場正在加速實現(xiàn)再平衡，地緣政治和美國頁巖油成為擾動2018年原油市場漲勢的兩大因素。

“2018年國際油價均價將在55-65美元/桶區(qū)間。”IHSMarkit公司副董事長兼特朗普能源戰(zhàn)略顧問丹尼爾·耶金在第五屆國際能源發(fā)展高峰論壇上表示，從原油需求端來看，預計2018年全球將有180萬桶的石油日增長需求，且伴隨著減產(chǎn)協(xié)議延期達成，石油價格上漲的可能性比2017年要高一些。

11月30日，OPEC及非OPEC在維也納召開產(chǎn)油國會議，將減產(chǎn)原油180萬桶/日的協(xié)議延期9個月，至2018年底。

截至12月1日，WTI均價為50美元/桶，同比升17.57%；全球一半以上石油價格的基準——布倫特原油均價為53.62美元/桶，同比升21.54%。

"對于長期依賴中東石油的亞洲而言，減產(chǎn)協(xié)議延至2018年年底標志著市場轉折點。”標普全球普氏（S&PGlobalPlatts）亞洲及中東能源副主任分析師MrigankaJaipuriyar對界面新聞記者表示，減產(chǎn)延期可能使亞洲買家降低對中東原油的依賴，從中東轉向多個原油供應國。“美國很可能成為關鍵的替代供應商，中石化聯(lián)合石化已表示明年會進口更多美國原油。”

標普全球普氏數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，中國從美國進口原油超過了15萬桶/日，去年同期該數(shù)字為1.55萬桶/日。與此同時，沙特減產(chǎn)量已達60萬桶/日。

“2018年布倫特均價將為55-65美元/桶。其中地緣政治因素影響將增強，加大油價波動。”中國石油經(jīng)濟技術研究院黨委書記錢興坤在中國石化聯(lián)合會油氣專業(yè)委員會2017油氣論壇上表示，從今年三季度開始，原油市場供需已基本達到平衡，2018年世界石油需求將溫和增長，同比提高150萬桶/日，增幅略低于2017年。

錢興坤表示，俄羅斯和美國在中東之間的角力、沙特掀起的反腐行動及其它OPEC成員國局部動蕩等地緣政治沖突，將對明年的油價和市場推波助瀾。“石油供應面臨諸多不確定性。”

“地緣溢價回歸原油市場，中東地區(qū)9月之后地緣政治問題明顯升溫，成為了10月以來油價加速上行的重要推手。”興業(yè)研究分析師郭嘉沂表示，OPEC的減產(chǎn)效果一般需要半年以上的時間才能顯現(xiàn)等原因，今年上半年國際油價未得到明顯回升。從供給端來看，今年下半年美國頁巖油鉆機數(shù)增長放緩下滑，產(chǎn)量增幅亦不及預期。

“2018年原油的供需情況會呈現(xiàn)階段性錯配，即上半年整體會出現(xiàn)一定程度的供給過剩，下半年會存在缺口。”郭嘉沂表示，美國頁巖油生產(chǎn)和OPEC減產(chǎn)協(xié)議延長，將成為影響2018原油市場供需的最主要兩個因素，預計2018年布倫特原油均價在60美元/桶，WTI均價在55-56美元/桶，整體呈現(xiàn)前低后高的走勢。

“如果延長減產(chǎn)至2018年底，且執(zhí)行效果良好，預計2018年下半年原油市場可能會產(chǎn)生非常大的供需缺口。”郭嘉沂表示，OPEC的預測差異往往滯后于油價表現(xiàn)2個月，且中東地區(qū)平均油價達到59美元以上時，減產(chǎn)國之間對繼續(xù)減產(chǎn)與否可能會產(chǎn)生分歧。

此外，延續(xù)2017年的增長勢頭，美國頁巖油成為2018年國際油價的最大擾動因素。

“如果WTI價格在50美元以上，美國的原油產(chǎn)量在未來6-12個月內將呈現(xiàn)顯著的增長。”IHSMarkit公司石油市場部副總裁JimBurkhard表示，美國的頁巖油產(chǎn)量取決于其資本可供性，如果WTI在40美元-45美元/桶，美國頁巖油生產(chǎn)商的資本支出將大幅減少，產(chǎn)量將難以繼續(xù)。“預計當國際油價低于40美元時，才能抑制美國頁巖油開發(fā)的動力。”

“在2019-2021年之間，原油市場可能正在走向供應緊張階段，并將依靠美國在岸頁巖填補空缺。”標普全球普氏首席分析師ChrisMidgley表示，即使石油價格高于60美元/桶，頁巖油生產(chǎn)商面臨的現(xiàn)金流的壓力依然存在，供應會有所限制。

興業(yè)證券預計，2018年美國原油需求增量有望達到15萬桶/日，歐洲原油需求增量有望達到10萬-15萬桶/日，預計中國總體需求增量約為32萬-37萬桶/日。“地方煉廠進口配額的下發(fā)成為不確定因素。”

長期左右國際油價的因素依舊來自于上游投資。“石油板塊并不是投資不足，而是一個有針對性的投資領域。”ChrisMidgley表示，未來幾年石油領域投資規(guī)模約為3000億美元，但新的石油項目會直到2020年后才會出現(xiàn)。

“自2015年油價下跌開始，上游投資已出現(xiàn)了數(shù)萬億美元的下降，如果上游投資不能恢復的話，難以為繼的石油市場將發(fā)生大規(guī)模的供應危機。"巴林石油部長謝赫·默罕默德表示。

“2009-2014年大型跨國石油公司主要資產(chǎn)收購與出售情況顯示，常規(guī)油氣收購金額為141億美元，出售金額841億美元，差額達到了負700億美元。”中國石油化工集團公司副總地質師金之鈞表示，與之對比明顯的是，深水油氣、頁巖油和頁巖氣三者非常規(guī)項目收購與出售的差額總額為701億美元。"全球常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)已經(jīng)連續(xù)五年下滑，2016年達到1956年以來歷史最低水平。”