過去幾個(gè)月，亞洲煉油商幾乎沒什么值得高興的事，因?yàn)樵跉W佩克成員國努力削減全球石油供應(yīng)的情況下，三季度以來全球基準(zhǔn)油價(jià)一直穩(wěn)步上漲，且中東地區(qū)主要產(chǎn)油國不斷上調(diào)每月的原油官方售價(jià)。然而，對(duì)亞洲煉油商來說，這并不意味著全都是厄運(yùn)和黑暗，因?yàn)閬喼薜貐^(qū)很多國家的貨幣對(duì)美元匯率的大幅上漲，很大程度上抵消了油價(jià)上漲帶來的負(fù)面影響。

本幣強(qiáng)勁升值

2017年以來，亞洲國家貨幣的強(qiáng)勁升值已拯救了該地區(qū)的原油買家，尤其是韓國和泰國的煉油商已享受到本幣大幅升值的好處。三季度韓國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長3.8%，季度環(huán)比增長1.5%，再加上韓國央行近期的加息，當(dāng)前韓元兌美元匯率升至近兩年來的最高水平。

多數(shù)亞洲貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和全球增長前景高度敏感，因?yàn)閬喼藓芏鄧沂浅隹谝蕾囆徒?jīng)濟(jì)。此外，央行加息通常會(huì)對(duì)本國貨幣的升值做出重大貢獻(xiàn)，貨幣緊縮措施會(huì)導(dǎo)致國外資金流入增加，因?yàn)樵S多離岸投資者會(huì)尋求利用較高的地方利率和國債收益率。

2017年11月，韓國央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，該國基準(zhǔn)利率升至1.5%，從而結(jié)束了低利率時(shí)代。韓國也成為過去3年首個(gè)上調(diào)基準(zhǔn)利率的亞洲國家。12月13日，收盤美元兌韓元匯率為1083.23，2017年以來韓元兌美元匯率已升值近10%。

同樣，泰銖也受到泰國2017年三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁的支撐。泰國國家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2017年三季度泰國GDP同比增長4.3%，創(chuàng)下2013年一季度以來的最大增速。最近泰銖兌美元匯率升至多年高位，12月13日收盤美元兌泰銖匯率跌至32.517，是2015年4月24日觸及32.36以來的最低水平。2017年以來，泰銖兌美元匯率已升值超過9%。相比較而言，中東原油定價(jià)基準(zhǔn)的迪拜原油價(jià)格從2016年12月30日至今上漲幅度為11%。

抵消原油漲價(jià)影響

韓國是2017年國際外匯市場的最大贏家之一，韓元大幅升值已提升了韓國多數(shù)煉油公司的原油購買力。韓國一家煉油和石化公司含硫原油交易員表示，“本國貨幣大幅升值帶來的好處是不容否認(rèn)的。韓國每天都要購買數(shù)百萬桶石油，在以美元為主要交易貨幣的原油貿(mào)易體系中，韓元對(duì)美元的大幅升值節(jié)省了不少費(fèi)用”。

在東南亞地區(qū)，2017年以來，泰銖的表現(xiàn)非常突出，可幫助泰國主要原油買家應(yīng)對(duì)不斷上升的采購成本。泰國一家煉油公司的原油交易員表示，“很長一段時(shí)間以來，中東主要產(chǎn)油國每月原油官方售價(jià)一直上調(diào)，但泰國的煉油商并未受到較大影響，因?yàn)樘┿彽膹?qiáng)勁升值很大程度上抵消了油價(jià)上漲”。

韓國和泰國的煉油商表示，近期貨幣市場的走勢有利于韓國和泰國的煉油商營業(yè)利潤上升。因?yàn)楸編派禃r(shí)，煉油商可最小化甚至降低原油采購成本。

盡管過去幾個(gè)月國際油價(jià)呈上升趨勢，但來自韓國煉油商的消息顯示，2017年1月初以來，韓元兌美元匯率的大幅上升意味著當(dāng)前韓國煉油商的每桶原油采購成本與2016年四季度相比減少了50~200韓元（約合4~18美分）。

日本煉油商受益較小

日本煉油商不如其他亞洲同行幸運(yùn)，因?yàn)槿赵獏R率的表現(xiàn)落后于多數(shù)亞洲地區(qū)國家的貨幣。2016年底以來，美元兌日元匯率下跌3.3%，而同期美元兌其他亞洲國家和地區(qū)的貨幣匯率已下跌逾6%，包括美元兌馬來西亞林吉特、美元兌印度盧比等。

日本煉油公司一位原油交易員表示，“2017年以來，日元兌美元匯率的變動(dòng)相對(duì)較小。日本煉油商首先受到油價(jià)上漲和中東原油官方售價(jià)持續(xù)上調(diào)的沖擊”。

與亞洲多數(shù)國家的貨幣不同，日元通常與健康的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和樂觀的全球投資者情緒關(guān)聯(lián)不大，往往與對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敏感的新興市場貨幣走勢相反。貨幣市場參與者普遍認(rèn)為，日元是一個(gè)安全避險(xiǎn)品種，這主要是因?yàn)槿毡編资陙斫?jīng)常賬戶盈余的良好紀(jì)錄和巨額凈債權(quán)國地位。