1月10日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，去年全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比增長6.3%，結(jié)束了自2012年以來連續(xù)五年的負(fù)增長，表明制造業(yè)回暖態(tài)勢明顯。雖然據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)分析，生產(chǎn)資料價格上漲成為去年P(guān)PI“回正”的最大助推因素，但由于集中度提升、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快，我國工業(yè)企業(yè)利潤率也在持續(xù)改善。分析指出，考慮到當(dāng)前大宗商品價格仍保持高位，且國內(nèi)供給側(cè)改革持續(xù)推進，預(yù)計今年P(guān)PI仍將保持在高位運行。

企業(yè)造血功能復(fù)蘇

受行業(yè)整體回暖助推，制造企業(yè)造血功能增強，盈利也在不斷好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，去年1-11月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長21.9%，保持高位運行；去年12月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.6%，雖比上月回落0.2個百分點，但仍達(dá)到年均值水平，制造業(yè)保持穩(wěn)步增長的發(fā)展態(tài)勢。

在首經(jīng)貿(mào)大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所所長陳及看來，去年12個月PPI基本保持在5%的高位運行，全年收于6.3%的漲幅在業(yè)界預(yù)期之內(nèi)。“PPI作為一種批發(fā)價格指數(shù)，主要反映出了制造業(yè)上游的供求態(tài)勢，就目前情形看，制造業(yè)原材料需求比較旺盛，從而推高了PPI漲幅，而這也表明當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)積極性比較強烈。”陳及還表示，隨著去產(chǎn)能政策深入推進，過去一些過剩產(chǎn)能負(fù)擔(dān)較重的企業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量和效率逐漸回升，去產(chǎn)能前期帶來的沖擊也逐漸轉(zhuǎn)化為紅利，推動企業(yè)自身更具質(zhì)量的發(fā)展。華泰證券首席宏觀研究員李超則指出，去年下半年各月PPI保持環(huán)比正增長，一個主要原因是環(huán)保限產(chǎn)對工業(yè)生產(chǎn)價格的邊際正向影響持續(xù)性較強，而近期油價呈現(xiàn)持續(xù)上漲，也使得PPI環(huán)比上漲的動能更為充分。

生產(chǎn)資料價格上漲

除制造企業(yè)自身發(fā)力外，客觀因素也成為了PPI的可觀助推力量。“去年全年，PPI由2016年下降1.4%轉(zhuǎn)為上漲6.3%，結(jié)束了自2012年以來的五連降”，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶分析指出，其中生產(chǎn)資料價格上漲8.3%，影響PPI上漲約6.13個百分點，而具體到行業(yè)看，去年漲幅較大的有石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，分別上漲29%、28.2%和27.9%。

有專家分析指出，近期世界各國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇、市場需求穩(wěn)步擴大，國際大宗商品價格出現(xiàn)不同程度的大幅上漲，給國內(nèi)生產(chǎn)資料價格帶來輸入性的價格上漲壓力。而為提高全社會供給體系質(zhì)量和效率，2015年11月起，我國推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，受此影響，PPI逐步回升并表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性上漲的特征，主要是生產(chǎn)資料的價格上漲，如原油、有色金屬、黑色金屬等。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳指出，去年末PPI漲幅仍保持在5%附近，直接證實了業(yè)界曾對去年下半年P(guān)PI將高位回落的推測并不準(zhǔn)確，“PPI漲幅‘堅挺’受到多個因素影響，首先是嚴(yán)格程度超預(yù)期的環(huán)保督察，對工業(yè)品價格給予相應(yīng)支撐，同時當(dāng)前我國經(jīng)濟韌性仍強，需求側(cè)并未明顯下滑”。

漲勢有望延續(xù)

對于今年P(guān)PI可能的走勢，業(yè)內(nèi)普遍持樂觀態(tài)度。申萬宏源證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家李慧勇指出，考慮到目前PPI主要受到原油、煤炭及鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的影響，而今年煤炭、鋼鐵價格預(yù)計將維持高位，國內(nèi)的供給側(cè)改革也將持續(xù)推進，預(yù)計PPI整體上能維持漲勢，不過隨著同期基數(shù)提高，漲幅可能回落到3.5%左右。李超也預(yù)測稱，今年中國將繼續(xù)堅決推進環(huán)保限產(chǎn)，對工業(yè)生產(chǎn)價格的邊際影響持續(xù)為正，不過在翹尾因素回落的背景下，今年P(guān)PI中樞可能較去年出現(xiàn)回調(diào)，“此外，今年P(guān)PI與CPI的剪刀差將明顯縮窄，這將有利于成本上漲向下游行業(yè)轉(zhuǎn)嫁、有助于中游行業(yè)的盈利進一步改善，工業(yè)企業(yè)的盈利改善持續(xù)性仍然較強”。

不過陳及提醒，目前制造業(yè)回穩(wěn)向好的根基尚不穩(wěn)固。“近段時間，固定資產(chǎn)投資增速逐月小幅下滑，國際市場進出口改善情況也不夠顯著，更關(guān)鍵的是，在嚴(yán)格的樓市調(diào)控政策作用下，房地產(chǎn)市場趨于‘冷靜’和理性”，陳及告訴北京商報記者，上述因素均可能成為國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)進一步回暖過程中的不確定性因素，而要實現(xiàn)制造業(yè)真正復(fù)蘇，仍需要各企業(yè)加大科研力度，更多生產(chǎn)附加值較高的產(chǎn)品，從而在國內(nèi)、國際市場站穩(wěn)腳跟。