誰會是充電樁的大贏家

充電樁產(chǎn)業(yè)近期再次迎來多重利好，10月份以來整體上漲10.54%，跑贏大盤6.53個百分點(滬指期間累計上漲4.01%)，有83只概念股股價實現(xiàn)上漲(至11月16日)。

本月初，國務(wù)院正式發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021年―2035年)》，規(guī)劃中將充換電建設(shè)納為新基建，欲大力推動充換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。國家政策與地方補(bǔ)貼有望實現(xiàn)雙輪驅(qū)動，加上電動汽車銷量持續(xù)向好，前期表現(xiàn)相對較弱的充電樁板塊呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲。

股價表現(xiàn)強(qiáng)勢之外源于做多資金的逐步加倉，下表為相關(guān)行情指標(biāo)數(shù)據(jù)：

基于此，睿藍(lán)財訊通過梳理充電樁產(chǎn)業(yè)鏈，以及對同花順充電樁板塊113只概念股分析研究后認(rèn)為，科士達(dá)(002518.SZ)、盛弘股份(300693.SZ)、特銳德(300001.SZ)三家公司基本面看好，后期值得關(guān)注;而英飛特(300582.SZ)、順電氣(300141.SZ)，動力源(600405.SH)等熱錢追逐的股票則需要投資者謹(jǐn)慎對待。

充電樁產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入關(guān)鍵發(fā)展期

國內(nèi)充電樁產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)期始于2015年《汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展規(guī)劃(2015-2020年)》的發(fā)布，大量資本涌入，比亞迪等車企也為自身生態(tài)建設(shè)布局充電樁產(chǎn)業(yè)鏈。但由于競爭加劇，2016年行業(yè)開始洗牌，部分企業(yè)退出市場，企業(yè)的差距逐漸擴(kuò)大。今年在下一個五年規(guī)劃的刺激下，行業(yè)規(guī)模將迎來新一輪增長。

據(jù)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，8月份國內(nèi)公共充電樁新增2.6萬臺，同比增長29.9%;全國充電總電量7.4億KWh，同增50.1%。9月公共類充電樁60.6萬臺，新增公共充電樁1.4萬臺，同比增長30%。

數(shù)據(jù)顯示，即便在30%的高增速下，目前國內(nèi)的車樁比仍在3.5:1，距2025年車樁比低于2:1的目標(biāo)有明顯差距，同時新能源電動車的保有量正飛速增長，充電樁缺口巨大。

同花順充電樁板塊概念股多達(dá)113個，魚龍混雜，近26個交易日內(nèi)有過漲停記錄的個股多達(dá)33個，被冠以“充電樁龍頭股”的也不在少數(shù)，如英飛特(300582.SZ)、特銳德(300001.SZ)、順電氣(300141.SZ)，動力源(600405.SH)等，另外科士達(dá)(002518.SZ)、盛弘股份(300693.SZ)也屢屢被中金、財信、華西、招商等券商點名，究竟哪些是優(yōu)質(zhì)股，哪些是純蹭熱度呢?

“偽龍頭”英飛特

幾乎每次充電樁板塊爆發(fā)都有英飛特上榜，但據(jù)中報數(shù)據(jù)，充電機(jī)營業(yè)收入占比僅1.93%，其主營產(chǎn)品為LED驅(qū)動電源，銷售規(guī)模位居全球前列，享有一定的國際知名度。雖然LED驅(qū)動電源技術(shù)可以直接適配新型快充充電，但英飛特近期表示對開展充電樁業(yè)務(wù)的建設(shè)和銷售充電樁產(chǎn)品保持謹(jǐn)慎態(tài)度，未持續(xù)推進(jìn)量產(chǎn)。

“不容樂觀”和順電氣

和順電氣是國內(nèi)最早一批進(jìn)入充電樁業(yè)務(wù)的企業(yè)，深耕電源設(shè)備，深入布局快充領(lǐng)域，2016年充電樁業(yè)務(wù)曾相繼中標(biāo)國網(wǎng)和南網(wǎng)。2020年中報數(shù)據(jù)顯示，電動汽車充電樁系列產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入2037萬元，占報告期營業(yè)收入的比重為13.71%，同比增長170.06%，并獲得國網(wǎng)電動汽車服務(wù)有限公司直流充電樁設(shè)備采購訂單，金額為800萬元，與金龍客車、蘇汽集團(tuán)、杭州西創(chuàng)、國網(wǎng)電動汽車、重慶汽運集團(tuán)、中國重汽集團(tuán)、廣汽三菱、江西新世紀(jì)汽運集團(tuán)等多家車企開展了充電樁銷售合作。

但從其財務(wù)數(shù)據(jù)看，業(yè)績表現(xiàn)不容樂觀。今年三季度凈利潤虧損逐漸擴(kuò)大，中報數(shù)據(jù)凈利潤同比增長率高達(dá)-1168.07%。和順電氣在半年報中表示，隨著充電樁建設(shè)迎來新的機(jī)遇，將堅持直流為主、交流為輔的經(jīng)營思路，保持自身競爭優(yōu)勢。

“動力不足”動力源

動力源專注于能源動力，與充電樁產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品有交、直流電源(占比86.32%)、高壓變頻器及綜合節(jié)能服務(wù)(占比9.86%)。2020三季報數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入8.57億元，同比增長8.22%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2148萬元，同比增長33.27%，銷售毛利率達(dá)33.98%，但銷售凈利率僅有2.24%，年均銷售費用約2億，是研發(fā)費用的2到3倍。

“產(chǎn)能加碼”科士達(dá)

科士達(dá)充電樁業(yè)務(wù)在公交、運營商及城投等渠道推廣得力，疊加去年的低基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計今年業(yè)務(wù)收入將取得較大增幅，但體量整體較小，總收入占比約3-4%。

其合資公司霞浦一期產(chǎn)能基地規(guī)劃年產(chǎn)1GWH儲能pack1GWH、1.2萬套充電樁，產(chǎn)值6億元/年，預(yù)計2021年初投產(chǎn)，有望打開公司業(yè)務(wù)增長新空間。

“未來可期”盛弘股份

盛弘股份在充電樁領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，目前基本覆蓋主流充電樁運營商，投建充電樁市場的市占率始終居前。同時有較強(qiáng)的技術(shù)積累支撐，早期充電樁業(yè)務(wù)以O(shè)DM為主，毛利率水平較低，隨著自主品牌銷量占比逐步提升其毛利率不斷爬升。并且，公司市場策略已轉(zhuǎn)向標(biāo)桿大客戶，未來有希望在國外、國內(nèi)市場獲得大客戶突破，公司可能體現(xiàn)出較強(qiáng)的成長性。

“實至名歸”特銳德

具有先發(fā)優(yōu)勢的特銳德才是充電樁板塊名副其實的龍頭股，國內(nèi)最大的戶外箱式電力產(chǎn)品系統(tǒng)集成商、最大的箱變研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)之一，先后承擔(dān)了多項國家重點研發(fā)專項。2020Q3數(shù)據(jù)，新能源汽車充電業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6.49億，占比24.53%，并引進(jìn)國內(nèi)外領(lǐng)先投資機(jī)構(gòu)鼎暉投資、國調(diào)基金、國新資本等戰(zhàn)略投資者增資入股旗下特來電，進(jìn)一步推進(jìn)及完善其在充電領(lǐng)域業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局，充電龍頭有望持續(xù)領(lǐng)先。

李玉波 睿藍(lán)財訊研究員