昨晚，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月CPI同比增8.5%，增速再次加快，為1981年12月來(lái)的最快增速，高于市場(chǎng)的預(yù)期8.4%，也超2月的7.9%。CPI同比增速連續(xù)第6個(gè)月超過(guò)6%。3月CPI環(huán)比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，增長(zhǎng)1.2%，高于2月時(shí)的0.8%，1.2%的環(huán)比漲幅是自2005年9月以來(lái)的最大漲幅。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格，3月份核心CPI較去年同期上漲了6.5%，漲幅高于2月份的6.4%，是自1982年8月以來(lái)的最快漲幅。不過(guò)3月核心CPI環(huán)比錄得0.3%，續(xù)創(chuàng)2021年9月以來(lái)新低，2月為0.5%。

數(shù)據(jù)出爐后，美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德周二表示，當(dāng)下美聯(lián)儲(chǔ)的首要目標(biāo)就是降低飆升的通脹。她表示，相信美聯(lián)儲(chǔ)能夠在不引發(fā)經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，緩和價(jià)格壓力。

“3月份通脹的大部分，反映了俄烏沖突爆發(fā)后大宗商品價(jià)格的飆升。食品和汽油價(jià)格的快速上漲對(duì)低收入家庭來(lái)說(shuō)尤其痛苦，他們將大部分收入花在了這些商品上。她預(yù)計(jì)，如果俄烏沖突持續(xù)下去，美國(guó)所面臨的通脹風(fēng)險(xiǎn)恐怕會(huì)更高。”布雷納德說(shuō)。

布雷納德表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息。她稱美聯(lián)儲(chǔ)將“迅速”采取行動(dòng)，將今年的利率提高到既不會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)也不會(huì)放緩經(jīng)濟(jì)的水平。她拒絕透露是否需要在一次會(huì)議上一口氣加息50個(gè)基點(diǎn)，稱美聯(lián)儲(chǔ)正“系統(tǒng)性地”收緊貨幣政策，不希望側(cè)重于關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息的速度。當(dāng)前，5月會(huì)議加息50個(gè)基點(diǎn)是市場(chǎng)的共識(shí)。

布雷納德還表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在5月的政策會(huì)議上正式確定縮減其9萬(wàn)億美元資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃，并可能在6月開始這一進(jìn)程。她預(yù)計(jì)，資產(chǎn)負(fù)債表的收縮，可能相當(dāng)于兩到三次加息。美聯(lián)儲(chǔ)此前公布的3月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，他們計(jì)劃每個(gè)月減少持有資產(chǎn)的規(guī)模多達(dá)950億美元，幾乎是上次縮表時(shí)每月最高規(guī)模的兩倍。

布雷納德重申其鷹派態(tài)度，稱美聯(lián)儲(chǔ)將“迅速”采取行動(dòng)提高利率，這令美股回吐早盤漲幅，轉(zhuǎn)為下跌。截至今日凌晨收盤，三大指數(shù)集體收跌。道指收跌0.26%，標(biāo)普500指數(shù)收跌0.34%，納指收跌0.3%。

東證衍生品研究院宏觀外匯資深分析師元濤表示，雖然美國(guó)3月CPI數(shù)據(jù)同比超預(yù)期，但是8.5%的水平?jīng)]有大幅高出市場(chǎng)本月8%以上的普遍預(yù)期，因此這個(gè)數(shù)據(jù)不會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)本就緊縮的態(tài)度更進(jìn)一步。

元濤認(rèn)為，美國(guó)3月核心通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期這一指標(biāo)更為重要，同時(shí)美國(guó)3月居民實(shí)際收入明顯不及預(yù)期，除非短期能源價(jià)格大幅上升，否則美國(guó)3月整體CPI同比增速見頂?shù)念A(yù)期明顯上升，而核心通脹的不及預(yù)期使得末來(lái)對(duì)于核心通脹增速回落的預(yù)期明顯上升，因?yàn)榫用癫块T收入減速。因此市場(chǎng)對(duì)于短期美國(guó)通脹拐點(diǎn)的預(yù)期有所上升，雖然通脹增速回落的速度并不會(huì)非?？?。

“因?yàn)榉浅＞o縮的沖擊階段并不可能被通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)化，因此市場(chǎng)將看重通脹拐點(diǎn)的預(yù)期上升影響，這意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力上升，因此滯脹的局面是不會(huì)改變的，但是通脹給流動(dòng)性收緊的壓力卻在降低，可以判斷短期美債收益率走高的概率明顯降低，美元指數(shù)高位走弱。”元濤說(shuō)。

值得一提的是，美國(guó)3月CPI數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)2年期國(guó)債收益率一度下跌10BP，美國(guó)五年期國(guó)債收益率跌幅擴(kuò)大至10BP以上。黃金最高漲至1968.14美元/盎司。

“前幾日，黃金在長(zhǎng)端美債利率持續(xù)上行的背景下，出現(xiàn)了一定程度的反彈。根本原因是因?yàn)槊绹?guó)3月CPI數(shù)據(jù)即將出爐，市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期通脹的不安以及利率快速上行下對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂占據(jù)了主導(dǎo)。”申銀萬(wàn)國(guó)期貨分析師林新杰說(shuō)。

數(shù)據(jù)出爐后，2年期美債收益率觸及2.61%后高位振蕩，10年期美債利率持續(xù)走高，目前已到達(dá)2.8%之上。“按美聯(lián)儲(chǔ)的說(shuō)法，本輪加息周期的中性利率大致在2.25%—2.5%，即便美聯(lián)儲(chǔ)本輪會(huì)令基準(zhǔn)利率一定程度高于中性利率，那么當(dāng)前短期利率已經(jīng)反映了相當(dāng)部分的加息預(yù)期。”林新杰告訴記者，雖然利率上行會(huì)壓制黃金的吸引力，但當(dāng)前長(zhǎng)端利率的持續(xù)上行是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)更快的縮表政策以及長(zhǎng)期通脹擔(dān)憂的定價(jià)，10年期的美債名義利率和實(shí)際利率已經(jīng)再度走闊。而現(xiàn)階段看，美聯(lián)儲(chǔ)想通過(guò)快速貨幣收緊下，即控制住通脹，又保持經(jīng)濟(jì)軟著陸的難度較大。

在林新杰看來(lái)，黃金短期受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、加息縮表預(yù)期、美債利率上行的壓制，但長(zhǎng)周期下，通脹的不確定性、經(jīng)濟(jì)可能因快速貨幣收緊進(jìn)入衰退、俄烏局勢(shì)等風(fēng)險(xiǎn)事件的擾動(dòng)、美元全球影響力的下降，長(zhǎng)周期支撐明確。