鋰資源供應(yīng)緊張下，車(chē)企、電池企業(yè)的搶鋰大戰(zhàn)愈演愈烈。

近日，有消息稱(chēng)比亞迪在非洲覓得6座鋰礦礦山，目前均已達(dá)成收購(gòu)意向，據(jù)測(cè)算，在這6座鋰礦中，氧化鋰品位2.5%的礦石量達(dá)到了2500萬(wàn)噸以上，折算為碳酸鋰可達(dá)100萬(wàn)噸。

對(duì)此，比亞迪方面表示不予置評(píng)。但從比亞迪財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，比亞迪也深受原材料漲價(jià)之痛，整個(gè)2021年，比亞迪整體毛利率為13.03%，同比下滑6.36個(gè)百分點(diǎn)，毛利率創(chuàng)上市以來(lái)新低。為穩(wěn)定后續(xù)鋰鹽供應(yīng)，買(mǎi)礦并不為奇。

事實(shí)上，自從新能源發(fā)展進(jìn)入快車(chē)道，上至原材料，下至電池制造商，甚至包括整車(chē)制造商在內(nèi)，對(duì)鋰礦的爭(zhēng)奪就沒(méi)有停止過(guò)。

據(jù)國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，若是依靠現(xiàn)有在建的鋰礦生產(chǎn)項(xiàng)目，全球在2030年時(shí)將面臨近50%的需求缺口。國(guó)際能源署還在《清潔能源轉(zhuǎn)型的礦物需求》報(bào)告中指出，2040年的鋰需求可能比現(xiàn)在的水平高出13倍，如果全固態(tài)電池商業(yè)化速度快的話(huà)，這一増長(zhǎng)預(yù)期甚至可能達(dá)到51倍。

顯然，隨著鋰資源需求進(jìn)一步旺盛，鋰鹽價(jià)格逐漸走高，為維穩(wěn)鋰資源供應(yīng)安全問(wèn)題，未來(lái)車(chē)企、電池企業(yè)購(gòu)買(mǎi)鋰礦的案例只會(huì)越來(lái)越多。

電池企業(yè)增收不增利，下游為上游打工

比亞迪之所以積極布局鋰礦資源，與新能源汽車(chē)原材料的大幅上漲密切相關(guān)。

鋰被稱(chēng)為“白色石油”,是制造鋰電池最為關(guān)鍵的原材料之一。2021年以來(lái)隨著全球新能源汽車(chē)熱銷(xiāo)以及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，鋰價(jià)大幅走高。Wind數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)從2020年末約5萬(wàn)元/噸，上漲至如今的47萬(wàn)-48萬(wàn)元/噸，今年3月還一度突破50萬(wàn)元/噸，短短一年上漲近十倍。

對(duì)于未來(lái)的走勢(shì)，銀河證券表示，下游終端新能源汽車(chē)開(kāi)工率的提升，有望帶動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體對(duì)鋰鹽的補(bǔ)庫(kù)行為或?qū)⒗瓌?dòng)鋰價(jià)新一輪上漲行情。

原材料價(jià)格的上漲，直接導(dǎo)致鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤(rùn)分化態(tài)勢(shì)凸顯。上游鋰資源企業(yè)賺得缽滿(mǎn)盆滿(mǎn)，占據(jù)了當(dāng)前鋰電市場(chǎng)利潤(rùn)的大頭;而中游的鋰電池生產(chǎn)企業(yè)和下游新能源整車(chē)廠(chǎng)，利潤(rùn)空間被大幅擠壓，陷入“增收不增利”的尷尬局面。

受益于鋰產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊升”，去年以來(lái)，多家鋰電上游企業(yè)業(yè)績(jī)大豐收。以國(guó)內(nèi)兩大鋰業(yè)龍頭贛鋒鋰業(yè)(SZ：002460)、天齊鋰業(yè)(SZ：002466)為例，2021年歸母凈利潤(rùn)增速分別為410%、213%，今年一季報(bào)更是高達(dá)640%、1443%。一季度多只鋰礦股的歸母凈利潤(rùn)增速高達(dá)5倍甚至10倍，天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)(SZ：002497)、盛新鋰能(SZ：002240)、中礦資源(SZ：002738)的一季度盈利已超過(guò)去年全年。

相比之下，多家中游動(dòng)力電池企業(yè)業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀(guān)。從一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然寧德時(shí)代(SZ：300750)、國(guó)軒高科(SZ：002074)、孚能科技(SH：688567)、億緯鋰能(SZ：300014)營(yíng)收同比增速均在120%以上，但同期歸母凈利潤(rùn)同比分別下降20%-40%不等。

以寧德時(shí)代為例，其一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)154%，但凈利潤(rùn)同比下滑24%，公司毛利率大幅下降12個(gè)百分點(diǎn)至14.48%。公司稱(chēng)原因之一是碳酸鋰等原材料價(jià)格上漲的幅度超過(guò)預(yù)期。寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群更是在投資者電話(huà)會(huì)議上直言，鋰價(jià)上漲里面就有投機(jī)倒把的因素在。

川財(cái)證券表示，電池級(jí)碳酸鋰的盈利空間出現(xiàn)了壓縮，利潤(rùn)正在向資源端進(jìn)一步轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)中游的冶煉廠(chǎng)利潤(rùn)進(jìn)一步被壓縮。在精礦不斷上漲的背景下，中游成本抬升，一體化企業(yè)和加工企業(yè)的利潤(rùn)分化程度會(huì)愈發(fā)嚴(yán)重。

成本上升的壓力也傳導(dǎo)到了下游新能源車(chē)。有著電池制造商和整車(chē)廠(chǎng)雙重身份的比亞迪(SZ：002594)，2021年財(cái)報(bào)呈現(xiàn)“增收不增利”的情況，全年汽車(chē)銷(xiāo)量約74萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73%;營(yíng)業(yè)收入為2161.42億元，同比增長(zhǎng)38%;歸母凈利潤(rùn)為30.45億元，同比下滑28%。

分季度看，去年四季度在營(yíng)業(yè)收入比三季度增加166億元的情況下，歸母凈利潤(rùn)反而下滑6億元，而去年四季度正是碳酸鋰價(jià)格上漲最猛的時(shí)候。

成本上漲直接導(dǎo)致毛利率下降。年報(bào)顯示，2021年比亞迪整體毛利率為13.03%，對(duì)比2020年下降6.36個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)上市以來(lái)新低。其中，汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)品毛利率為17.39%，同比下降7.81個(gè)百分點(diǎn);電池業(yè)務(wù)毛利率則下降超8個(gè)百分點(diǎn)至11.94%。今年一季度，比亞迪的整體毛利率進(jìn)一步下滑至12.4%。

從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，比亞迪股價(jià)自2021年10月底創(chuàng)下收盤(pán)價(jià)319元/股的歷史高位后，便一路震蕩下行，今年5月起開(kāi)始回升，截至2022年6月1日，收盤(pán)價(jià)報(bào)300元/股，總市值8733億元。

“白色石油”爭(zhēng)奪戰(zhàn)愈演愈烈

鋰資源供需緊張也直接影響到了下游車(chē)企。今年以來(lái)，中國(guó)新能源車(chē)市場(chǎng)經(jīng)歷了3次較明顯的漲價(jià)潮。

僅2022年3月就有近20家新能源車(chē)企宣布漲價(jià)，涉及車(chē)型近40款。其中特斯拉在一周內(nèi)三次漲價(jià)，單次漲幅高達(dá)2萬(wàn)元;零跑汽車(chē)C11全系車(chē)型最高漲價(jià)3萬(wàn)元，成為單次漲幅最高的新能源車(chē)企。在漲價(jià)公告中，車(chē)企無(wú)一例外都表示出了難以承受原材料漲勢(shì)的無(wú)奈。

據(jù)高工鋰電研究所(GGII)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，三元中鎳正極材料、磷酸鐵鋰正極材料、電解液和負(fù)極材料這四種主要材料，今年一季度末市場(chǎng)平均價(jià)格與去年初的價(jià)格相比，上漲幅度分別達(dá)到171%、222%、98%和18%。今年一季度電池級(jí)碳酸鋰的均價(jià)從25萬(wàn)元/噸左右暴漲至超過(guò)51萬(wàn)元/噸，而去年同期的均價(jià)不足5萬(wàn)元/噸。

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)副總工程師許海東向出行一客表示，“分析相關(guān)礦產(chǎn)資源及礦產(chǎn)提煉周期，基本可以判定未來(lái)2-3年之間，新能源汽車(chē)還會(huì)有持續(xù)的價(jià)格上漲。”

為穩(wěn)定鋰供應(yīng)，車(chē)企、電池企業(yè)的對(duì)策是直接跨過(guò)上游公司購(gòu)買(mǎi)鋰礦。今年以來(lái)，搶奪鋰礦的戰(zhàn)爭(zhēng)愈演愈烈，甚至出現(xiàn)天價(jià)拍賣(mài)。

5月16日，成都興能將其持有的雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司(下稱(chēng)斯諾威礦業(yè))54.2857%股權(quán)的破產(chǎn)清算股權(quán)拍賣(mài)，起拍價(jià)為335.29萬(wàn)元，吸引了21家企業(yè)先后出價(jià)3448次，最終在5月21日以20億元價(jià)格成交，這意味著，拍賣(mài)價(jià)值翻了597倍。

持續(xù)6天，吸引近百萬(wàn)人次圍觀(guān)的斯諾威拍賣(mài)背后，是一個(gè)特大型鋰礦德扯弄巴鋰礦的探礦權(quán)。該礦位于四川甘孜州的雅江縣東北部的甲基卡鋰輝石礦區(qū)，保有資源儲(chǔ)量2492萬(wàn)噸，氧化鋰資源量為29.32萬(wàn)噸(約合72.51萬(wàn)噸LCE)。

LCE 是碳酸鋰當(dāng)量 ( Lithium Carbonate Equivalent )的縮寫(xiě),指固/液鋰礦中能夠?qū)嶋H生產(chǎn)的碳酸鋰折合量。因?yàn)殇囀欠浅；顫姷慕饘?通常是以化合物狀態(tài)存在的,由于鋰含量不同,最后體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，一般要折合成LEC。

考慮到6000萬(wàn)元的傭金及8.7億元的債務(wù)，斯諾威礦業(yè)實(shí)際拍賣(mài)成本達(dá)29.3億元，據(jù)此計(jì)算單噸LCE收購(gòu)價(jià)約7443元，創(chuàng)鋰礦交易標(biāo)的對(duì)價(jià)新高。

而就在不久前，澳大利亞鋰礦商皮爾巴拉(Pilbara)于4月27日進(jìn)行2022年首次鋰精礦拍賣(mài)，拍賣(mài)成交價(jià)為5650美元/噸，此次拍賣(mài)共計(jì)5000噸。據(jù)測(cè)算，結(jié)合運(yùn)費(fèi)90美元/噸，折合碳酸鋰成本約為38萬(wàn)元/噸。

天價(jià)拍賣(mài)也從側(cè)面映射出鋰資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)的空前激烈。

據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局USGS數(shù)據(jù)，截至2020年末，全球鋰資源量約8600萬(wàn)噸，其中在南美洲“鋰三角”區(qū)域(阿根廷、智利、玻利維亞交界處的高海拔湖泊和鹽沼)的鋰資源占比近60%，而中國(guó)的儲(chǔ)量占比僅6%。

智利鋰礦

具體而言，國(guó)內(nèi)80%以上鋰資源賦存于鹽湖，分布在青海、西藏等省份，礦石資源則集中在四川、江西、湖南、新疆等省份。其中，鋰云母礦集中在江西宜春，鋰輝石礦則主要分布在四川，約占全國(guó)鋰礦50%以上，集中在甘孜州的甲基卡和阿壩州的可爾因兩大礦田。

更為重要的是，中國(guó)鋰礦的質(zhì)量不佳，開(kāi)采難度極大。以四川為例，天宜鋰業(yè)總經(jīng)理嚴(yán)顯偉向出行一客表示：“潛力很大，但基本沒(méi)有太多開(kāi)采的希望，鋰礦所在地為少數(shù)民族圣山，開(kāi)采不易。”

有“亞洲鋰都”之稱(chēng)的宜春同樣不樂(lè)觀(guān)。嚴(yán)顯偉稱(chēng)，宜春鋰礦資源開(kāi)采量其實(shí)非常小，依附在宜春的鋰電企業(yè)，所用鋰礦仍主要來(lái)自于國(guó)外。

不過(guò)，今年以來(lái)，在頭部電池企業(yè)的拉動(dòng)下，國(guó)內(nèi)鋰礦資源的開(kāi)采進(jìn)度明顯提速。據(jù)出行一客不完全統(tǒng)計(jì)，2022年一季度鋰礦開(kāi)發(fā)項(xiàng)目項(xiàng)目多達(dá)10余個(gè)，開(kāi)發(fā)類(lèi)型涉及鹽湖提鋰、云母提鋰和鋰輝石提鋰，參與主體包括動(dòng)力電池企業(yè)、鋰鹽企業(yè)等。進(jìn)入二季度后，鋰礦爭(zhēng)奪戰(zhàn)進(jìn)一步白熱化。

鋰礦開(kāi)采過(guò)程

2022年4月，寧德時(shí)代控股子公司宜春時(shí)代以8.65億元報(bào)價(jià)成功競(jìng)得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土(含鋰)探礦權(quán);5月20日，宜春國(guó)軒礦業(yè)以4.6億元的價(jià)格拿下江西宜豐縣割石里礦區(qū)水南礦段瓷土(含鋰)礦普查探礦權(quán)。

哄搶鋰礦大背景下，比亞迪在非洲擬購(gòu)6座鋰礦礦山不過(guò)是新能源行業(yè)搶奪鋰資源的冰山一角，未來(lái)，車(chē)企、電池企業(yè)購(gòu)買(mǎi)鋰礦的案例只會(huì)越來(lái)越多，甚至從企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)上升到國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)。

正如“鋰電池之父”古迪納夫在2019年獲得諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)之后所警告的：“鋰資源的重要性不亞于石油等戰(zhàn)略性資源，一旦鋰資源開(kāi)采出現(xiàn)瓶頸，可能會(huì)跟石油一樣成為戰(zhàn)爭(zhēng)的導(dǎo)火索。”