受環(huán)渤海港口和電廠高庫(kù)存影響，港口市場(chǎng)煤價(jià)格出現(xiàn)回落。目前，尚未看到止跌趨穩(wěn)跡象;筆者分析，二月上中旬，上下游處于剛剛復(fù)工階段，供需雙方還在博弈，煤炭市場(chǎng)和運(yùn)輸形勢(shì)均不樂(lè)觀，但后市經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)前景可期。預(yù)計(jì)下旬，港口煤價(jià)有止跌趨穩(wěn)可能。具體分析如下：

首先，作為煤炭運(yùn)輸蓄水池的環(huán)渤海港口庫(kù)存雖然同比增加1000萬(wàn)噸，主要原因是下游需求平淡，下錨船偏少，以及持續(xù)封航造成的。環(huán)渤海港口中，有“煤價(jià)風(fēng)向標(biāo)”之稱的秦皇島港存煤650萬(wàn)噸左右，處于標(biāo)準(zhǔn)庫(kù)存的上沿(550到650萬(wàn)噸為標(biāo)準(zhǔn)庫(kù)存)，距離疏港線的700萬(wàn)噸，和極限值的800萬(wàn)噸相差甚遠(yuǎn)。其他港口：華能曹妃甸、華電曹妃甸和曹妃甸煤二期存煤略高，但距最大堆存能力還有差距。春節(jié)期間，市場(chǎng)煤供需兩弱，上下游都在放假歇業(yè)。節(jié)日期間，主力煤企繼續(xù)加快生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)，大秦線減量不明顯。而主打長(zhǎng)協(xié)的電廠，日耗只有正常情況下的1/2甚至1/3;節(jié)日期間，電廠消化不了這么多煤炭，造成電廠庫(kù)存堆滿后，環(huán)渤海港口出現(xiàn)被動(dòng)壘庫(kù)。節(jié)后，從電廠庫(kù)存和日耗情況來(lái)看，大部分電廠存煤可用天數(shù)在20-30天;主要原因是日耗低造成的，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)商復(fù)市的展開(kāi)，電廠日耗會(huì)緩慢恢復(fù)。據(jù)了解，部分終端需要補(bǔ)庫(kù)，二月份拉運(yùn)將有所提升。

其次，春節(jié)期間(節(jié)前一周到節(jié)后一周)一共21天時(shí)間里，環(huán)渤海港口和下游均出現(xiàn)壘庫(kù)。各港存煤大幅增加后，將合理提報(bào)接車菜單，減少無(wú)效庫(kù)存，鐵路部門(mén)也將控制車流，預(yù)計(jì)本月中下旬成效;再加上大秦線本月8個(gè)常規(guī)天窗，運(yùn)量將有所下降。運(yùn)輸和需求此消彼長(zhǎng)，預(yù)計(jì)20日左右秦港庫(kù)存會(huì)很快降至600萬(wàn)噸以內(nèi)。值得注意的是，目前壓港的主要是長(zhǎng)協(xié)和保供煤，并不是市場(chǎng)煤。但港口疏港，不針對(duì)長(zhǎng)租模式的主力煤企和大電廠，只能針對(duì)存煤占比僅有10-20%的市場(chǎng)煤，有點(diǎn)“城門(mén)失火，殃及池魚(yú)”的感覺(jué)。這就出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，港口長(zhǎng)協(xié)堆存的很多，但拉煤船很少，造成壓港;而貿(mào)易商存煤不多，卻成為疏港目標(biāo)，被迫降價(jià)出貨，這也就造成了環(huán)渤海港口堆存的市場(chǎng)煤越來(lái)越少。且由于煤價(jià)倒掛原因，后續(xù)市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)也會(huì)減少。一旦需求啟動(dòng)，市場(chǎng)會(huì)迅速轉(zhuǎn)好。

再次，部分主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)開(kāi)始回落，對(duì)港口煤價(jià)支撐力度減弱，港口煤價(jià)將加速下行。綜上所述，各環(huán)節(jié)的高庫(kù)存需要一段時(shí)間消耗，全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)還需要一到兩周時(shí)間，預(yù)計(jì)二月下旬，最晚三月上旬將迎來(lái)市場(chǎng)拐點(diǎn)。