在公布160億元定增項(xiàng)目5個(gè)多月后，9月26日晚間，市值超1300億的光伏巨頭通威股份突然發(fā)布公告，宣布終止該定增募資事項(xiàng)。

今年4月24日，通威股份曾披露數(shù)則公告，并以130億元的分紅方案，以及包括定增在內(nèi)共260億元的融資計(jì)劃，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。目前，前述分紅方案已實(shí)施完成，100億元的債務(wù)融資工具（DFI）注冊(cè)申請(qǐng)已獲準(zhǔn)。

而對(duì)于終止定增募資的原因，通威股份表示基于當(dāng)前資本市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，公司價(jià)值存在明顯低估，為維護(hù)全體股東的利益，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，在綜合考慮公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展與財(cái)務(wù)情況，確保相關(guān)項(xiàng)目正常推進(jìn)的前提下，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎分析后作出的決定。

公司價(jià)值存在明顯低估

根據(jù)公告，通威股份于9月25日以通訊方式召開(kāi)了公司第八屆董事會(huì)第十三次會(huì)議及第八屆監(jiān)事會(huì)第十一次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于終止向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)的議案》，同意公司終止2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)。

據(jù)了解，此前公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)于4月21日召開(kāi)會(huì)議，審議通過(guò)了前述定增議案，并于4月24日披露了定增預(yù)案。預(yù)案顯示，公司擬定增募集資金總額不超過(guò)160億元（含），扣除發(fā)行費(fèi)用后，94億元將用于20萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目，66億元將用于云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項(xiàng)目（二期20萬(wàn)噸/年高純晶硅項(xiàng)目）。

今年5月16日，公司曾公告稱，股東大會(huì)已審議通過(guò)定增預(yù)案，并授權(quán)公司董事會(huì)辦理相關(guān)事項(xiàng)。

對(duì)于忽然終止原因，通威股份表示，公司自公布本次向特定對(duì)象發(fā)行股票方案以來(lái)，一直與中介機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)相關(guān)工作。但基于當(dāng)前資本市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，公司價(jià)值存在明顯低估，為維護(hù)全體股東的利益，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，在綜合考慮公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展與財(cái)務(wù)情況，確保公司內(nèi)蒙古20萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目與云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項(xiàng)目正常推進(jìn)的前提下，經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎分析后，公司擬終止本次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)。

事實(shí)上，隨著再融資政策收緊，近期不少企業(yè)再融資項(xiàng)目陸續(xù)叫停，如萬(wàn)科于8月底終止了150億元的定增項(xiàng)目。而在上證e互動(dòng)平臺(tái)上，此前也有不少投資者直言股價(jià)低迷，并詢問(wèn)增發(fā)事項(xiàng)進(jìn)展。對(duì)此，通威股份曾回應(yīng)，公司會(huì)綜合考慮公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、資金需求、資本市場(chǎng)情況等各方面因素，以公司及全體股東利益為先，審慎做出進(jìn)一步?jīng)Q策。

今年以來(lái)，通威股份股價(jià)震蕩下跌，尤其是定增預(yù)案披露以及經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)后，股價(jià)下跌趨勢(shì)明顯。截至9月26日收盤，通威股份每股報(bào)31元，年內(nèi)股價(jià)跌幅近20%。

不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成重大影響

通威股份在公告中表示，在全球碳中和背景下，公司對(duì)于所處的光伏行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間抱有充足的信心。目前公司已經(jīng)建立起了自上游工業(yè)硅到終端光伏電站為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，并在高純晶硅、太陽(yáng)能電池兩大領(lǐng)域形成了全球領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展，經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)健，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)良好。

本次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)終止后，通威股份將合理利用自有資金、金融機(jī)構(gòu)貸款以及其他融資方式，統(tǒng)籌資金安排，保障公司內(nèi)蒙古20萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目和云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項(xiàng)目順利實(shí)施，并繼續(xù)推進(jìn)公司2020-2023年及2024-2026年發(fā)展規(guī)劃穩(wěn)步落地，確保相關(guān)項(xiàng)目如期完成。

通威股份強(qiáng)調(diào)，終止本次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)與穩(wěn)定發(fā)展造成重大不利影響，也不存在損害公司及全體股東利益的情形。

而從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，通威股份確實(shí)并不缺錢。截至2023年6月末，通威股份貨幣資金達(dá)331.75億元，期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為211.56億元，同比增長(zhǎng)了57.46%。

此外，盡管定增項(xiàng)目終止，根據(jù)公司此前公告，通威股份還計(jì)劃向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行不超過(guò)100億元的債務(wù)融資工具（DFI），且該申請(qǐng)已于8月獲準(zhǔn)。

二季度凈利大幅下滑

相較于資金，目前市場(chǎng)更為關(guān)注的是產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。

今年以來(lái)，隨著供需關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變，硅料價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。據(jù)CPIA統(tǒng)計(jì)，1-6月，我國(guó)多晶硅產(chǎn)量超過(guò)60萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)超過(guò)65%；硅片產(chǎn)量超過(guò)250GW，同比增長(zhǎng)超過(guò)63%；太陽(yáng)能電池產(chǎn)量超過(guò)220GW，同比增長(zhǎng)超過(guò)62%；組件產(chǎn)量超過(guò)200GW，同比增長(zhǎng)超過(guò)60%。與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格在各環(huán)節(jié)產(chǎn)能充足后也開(kāi)始全面回落，截至今年6月末，高純晶硅、硅片、太陽(yáng)能電池、組件價(jià)格分別較年初下降66.32%、29.49%、11.25%、25.41%。

硅料企業(yè)業(yè)績(jī)也普遍受到影響。如大全能源上半年?duì)I利雙降，同比降幅分別達(dá)42.93%、53.53%。顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技、多晶硅龍頭新特能源上半年則是增收不增利，凈利同比降幅均分別為20.13%、15.28%。

通威股份盡管是四大硅料龍頭中唯一凈利實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的企業(yè)，但凈利增速出現(xiàn)了大幅放緩，同時(shí)，分季度來(lái)看，二季度凈利潤(rùn)也出現(xiàn)大幅下滑。

數(shù)據(jù)顯示，通威股份上半年歸母凈利潤(rùn)132.7億元，同比增長(zhǎng)8.56%，但2022年同期凈利潤(rùn)同比增幅則為312.17%。此外，根據(jù)2023年一季報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)通威股份凈利潤(rùn)為86.01億元。按此計(jì)算，公司二季度凈利約為46.7億元，環(huán)比下滑46%，幾乎腰斬式下跌。

另一方面，盡管硅料價(jià)格持續(xù)下跌，但面對(duì)行業(yè)擔(dān)憂的產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，通威股份仍持續(xù)推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

根據(jù)公司2024-2026年高純晶硅和太陽(yáng)能電池發(fā)展規(guī)劃，公司永祥能源科技一期12萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目已于8月進(jìn)入試運(yùn)行。同時(shí)，行業(yè)首個(gè)單體規(guī)模20萬(wàn)噸的云南通威二期項(xiàng)目于3月開(kāi)工，包頭20萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目也在7月開(kāi)工。年內(nèi)，公司在包頭市達(dá)茂旗和廣元市蒼溪縣分別規(guī)劃建設(shè)30萬(wàn)噸和40萬(wàn)噸工業(yè)硅項(xiàng)目，其中一期項(xiàng)目均擬于2024年底前建成投產(chǎn)。此外，公司還計(jì)劃在樂(lè)山共投資200億元建設(shè)拉棒、切片、電池片項(xiàng)目，并擬2024年底建成投產(chǎn)。

另?yè)?jù)2023年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司各生產(chǎn)基地均滿負(fù)荷運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)高純晶硅銷量17.77萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)64%，國(guó)內(nèi)市占率達(dá)到30%左右，目前生產(chǎn)成本已降至4萬(wàn)元/噸以內(nèi)。