本周，動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。主產(chǎn)地優(yōu)質(zhì)煤源依然偏緊，疊加鐵路運(yùn)力優(yōu)先保障長(zhǎng)協(xié)，市場(chǎng)有效供給有限。同時(shí)，進(jìn)口煤內(nèi)外貿(mào)價(jià)格倒掛格局未改，進(jìn)口煤到港量偏低，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的補(bǔ)充作用有限。但需求并不給力，下游電廠優(yōu)先長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)，市場(chǎng)煤需求有限，成交流動(dòng)性一般，買賣雙方熬鷹對(duì)峙，港口煤價(jià)穩(wěn)如泰山。

港口市場(chǎng)整體弱穩(wěn)運(yùn)行，貿(mào)易商挺價(jià)與下游壓價(jià)陷入僵持。下游終端對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤接受度偏低，采購(gòu)多集中于長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)，市場(chǎng)煤詢貨偏少，實(shí)際成交冷清。貿(mào)易商因發(fā)運(yùn)成本高企不肯低價(jià)出貨，電廠僅剛需補(bǔ)庫不接高價(jià)，雙方進(jìn)入“熬鷹”模式。環(huán)渤海港口庫存累積緩慢，鐵路運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠取消，推高集貨成本，進(jìn)口煤倒掛等因素對(duì)煤價(jià)形成底部支撐，但大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)下調(diào)疊加下游觀望，煤價(jià)上漲同樣乏力。環(huán)渤海港口短時(shí)封航，庫存小幅上行，部分煤種按指數(shù)下浮出貨。但“迎峰度夏”前期望值不低，大部分貿(mào)易商預(yù)判后期煤價(jià)還能漲，挺價(jià)惜售情緒濃厚。但現(xiàn)實(shí)卻是殘酷的，隨著江內(nèi)庫存爆滿，環(huán)渤海港口庫存不斷拉高，貿(mào)易商出貨壓力加大，熱煤和混配煤按指數(shù)下浮出貨，環(huán)渤海港口煤價(jià)存在小幅回落壓力。

本周，主產(chǎn)地受安監(jiān)常態(tài)化及部分煤礦復(fù)產(chǎn)影響，整體供應(yīng)增量仍有限，環(huán)渤海港口調(diào)入調(diào)出量雙增，庫存難有明顯提升，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格形成一定支撐。本周前半程，庫存與補(bǔ)庫預(yù)期使得煤價(jià)底部支撐較強(qiáng)，整體市場(chǎng)煤價(jià)保持穩(wěn)定。本周后半程，隨著大集團(tuán)下調(diào)外購(gòu)價(jià)，疊加貿(mào)易商出貨積極，市場(chǎng)存在下行壓力。一方面，地緣政治，以及市場(chǎng)供需基本面支撐煤價(jià)難以下跌，即使下跌，下行空間也十分有限。另一方面，煤價(jià)上漲過快，蘊(yùn)藏著政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)逐步凸顯，以及下游抵觸情緒將壓制上漲空間。當(dāng)下市場(chǎng)漲跌兩股力量相互制衡和博弈，但賣的沒有買的精，電廠日耗低，需求弱，拒絕拉運(yùn)高價(jià)貨，促使煤價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。后市重點(diǎn)關(guān)注四大重點(diǎn)，首先，國(guó)內(nèi)煤炭穩(wěn)價(jià)及產(chǎn)能釋放情況。其次，環(huán)渤海港口庫存變化及港口是否出現(xiàn)疏港壓力。再次，國(guó)際地緣尤其中東局勢(shì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。第四，印尼煤生產(chǎn)和出口情況。基于進(jìn)口煤依舊倒掛、下游電廠日耗提升、電廠補(bǔ)庫空間較大、旺季預(yù)期較佳，可以判斷，入夏前，市場(chǎng)低谷中反彈的可能性較大，但煤價(jià)能不能如期上漲，要關(guān)注環(huán)渤海港口庫存變化、日耗、電廠補(bǔ)庫情況。